房企业绩观察 | 手握2.5万亿旧改货值 佳兆业2020年欲冲千亿目标

素有“旧改之王”的佳兆业集团（1638.HK，以下简称“佳兆业”）3月31日发布了全年业绩报告。报告显示，2019年佳兆业城市更新项目达到147个，对应货值约2.5万亿元。在线上发布会上，佳兆业集团执行董事兼总裁麦帆表示，未来集团将继续发挥城市更新领跑优势，推动项目的快速转化。预计2020年，集团将有6个旧改项目计划供地，货值约460亿元

值得注意的是，2019年佳兆业销售规模再创新高。报告显示，其2019年合约销售金额增长26%，达到881亿元人民币（单位下同），超额完成全年目标，销售增速领先TOP30房企平均水平。

“在疫情下，我们会更加努力，不会轻易改变我们制定的业绩目标。”麦帆表示，2020年佳兆业整体可售货值约1800亿元，基于对中国房地产市场增长的信心和集团合理的战略布局，公司有信心完成1000亿的销售目标。

土地储备丰富 手握2.5万亿旧改货值

面对当下的市场环境，佳兆业配备了足够的优质土地储备。报告显示，佳兆业目前有近2700万平方米土地储备。其中一二线城市土储面积占比近80%，对应总货值近5300亿元，其中大湾区占比近66%，深圳占比近33%，优质货值为公司后续稳定增长提供强力支撑。

据悉，2019年佳兆业以旧改、招拍挂、收并购的方式共获得30个项目，新进清远、洛阳、合肥等强竞争力城市，新增土储权益建筑面积412万平方米，平均土地成本约每平方米6609元，为未来的利润表现提供空间。

由此招商证券等多家券商研报认为，佳兆业扎根深圳，专注于粤港澳大湾区的发展，财务表现强劲，将成为“深圳建设先行示范区”的主要受益者。此外，佳兆业于今年年初首次投得香港屯门住宅用地，为公司完善大湾区布局注入新的动力。

佳兆业也一直被业内称为“城市更新专家”。2019年其推出的城市更新白皮书—《城市运营核心逻辑》，亦备受业界好评。从旧改规模来看，报告显示，2019年佳兆业城市更新投拓项目19个，令城市更新项目占地面积同比增长约33%，达到近4000万平方米，项目达到147个，对应货值约2.5万亿元。同时，2019年共转化8个项目进入土储，可售货值近350亿元，这些项目的转化，令佳兆业实现了旧改在深圳各行政区的全面落地。

从项目布局来看，佳兆业大湾区项目面积占比达99%，重点分布于深圳、广州、中山等湾区核心城市。此外，佳兆业2019年成功转化上海迄今最大的城中村旧改项目，并首次拓展香港旧楼改造市场，加速旧改模式全国输出。

麦帆表示，2020年公司将继续调整结构，加速旧改项目的转化。

预计2020年，集团将有6个旧改项目计划供地，货值约460亿元；未来1-2年，计划有6个旧改项目计划供地，货值约600亿元；未来3-5年计划有19个深圳及广州、东莞项目供地，货值约4700亿元；长远来看，集团将有约占地面积近3000万平方米的旧改项目陆续进入供地阶段。

“千亿目标不会轻易改变”

2020年初，新冠疫情突袭。“今年对全世界来说都是特殊的一年。在疫情的背景下，各行各业都不容易。”3月31日下午，麦帆在线上发布会上表示，在依法依规、保障安全的前提下，我们现在整个复工已经达到了92%，基本上都回归了正常运营。同时，在这个情况下，我们互联网板块和大健康板块优势得以发挥，整个集团多元化的投资是具备一定的前瞻性。

“2020年的业绩目标总体上还是没有变化，我们是与去年持平略有增长，应该是在1000亿的销售额。”麦帆强调，在疫情下，我们会更加努力，不会轻易改变制定的业绩目标。

在复杂多变的市场及多元竞争格局中，佳兆业2019年合约销售金额增长26%，达到881亿元人民币，销售增速领先TOP30房企平均水平。根据克而瑞、中国指数研究院等权威机构权益金额排名，佳兆业已跻身全国销售30强。

在营业收入方面，报告显示，佳兆业2019年营业收入同比增长24%，达480亿元，三年复合增长率近40%，盈利能力大幅提升。净利润同比增长26%至42亿元，归母净利润同比大增67%至46亿元；集团的毛利率为28.8%，稳居行业较高水平。

值得注意的是，佳兆业在挖掘增长红利的同时，2019年公司净负债率较2018年年底下降92个百分点，超预期完成全年降负债目标。速动比率维持在1.1倍的良好水平，手头现金（现金及银行存款）较去年年底增长61%至370亿元，完全覆盖短期到期债务。

同时，佳兆业2019全年获批ABS额度逾110亿元，并已通过购房尾款、供应链金融、长租公寓及船运客票业务等底层资产成功发行26亿元的ABS产品。在海外融资方面，公司于2019年10月发行的4亿美元优先票据，是中国房地产企业自2015年以来首次在144A条列下发行优先票据。（文/黄琼）

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁

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