汇金或用红利反哺银行 中投高息谁来付
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发布时间：2009-12-04 21:44:46
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨中华 北京报道
在国有银行数千亿融资还未澄清之时，市场中又传出汇金特许国有大行用上缴利润补充资本金的传闻。随即，银行股闻风启动，出现普涨局面。而在汇金官方网站中公布的联系电话，则一直处于无人接听的状态。
工行新闻处相关人士表示，这是好事，欢迎这么做。建行新闻处人士则表示不知情。
而在11月29日，银监会副主席蒋定之在参加论坛时提出，商业银行在补充资本时，要优先考虑减少分红、股东增资和定向募集等方式来调节核心资本。
似乎监管机构领导的讲话也增加了这则传闻的可信度，不少投资者把这则传闻视为较大利好，也减轻了国有银行融资对市场和投资者的压力。
汇金拿出三大行的分红用于补充银行资本金，没有汇金分红支持的中投又拿什么去缴纳每年高达682.88亿元的利息呢？
汇金或用红利
补血银行资本金
12月初，“汇金特许三大行用上缴利润来补充资本金”的传闻在市场迅速流传起来。而在传闻中，并未对上缴利润做任何解释，也给了市场自由发挥的空间。
农业银行高级经济学家何志成指出，汇金是三大行的大股东甚至是控股股东，汇金可以把三大行今年的分红转为三大行的股本，同时也要求其他股东按照相同比例把分红转为股本。
正谋咨询首席研究员翼书鹏认为，汇金把从三大行获得的红利再返还给三大行在法律上是没有任何问题的，相当于一次定向增发。其他股东的分红可以照常发放，汇金的分红就可以直接留给三大行来用于增加股本。
11月末，银监会副主席蒋定之参加论坛时表示，商业银行在补充资本时，要优先考虑减少分红、股东增资和定向募集等方式。
如果三大行要是通过减少分红的方式来增加股本的话，必须得到股东大会和董事会的通过。记者查阅《公司法》看到，董事会可以行使制订公司利润分配方案的权利，而股东大会行使审议批准公司利润分配方案的职权，并且需要经代表三分之二以上表决权的股东通过。
在三大行公布的三季报中可以显示，截至9月30日，中国银行的大股东中，汇金持有1714.07亿A股，占总股本67.53%。中国建设银行的大股东中，汇金持有建行H股1332.62股和1.44亿A股，占总股本57.09%。中国工商银行的大股东中，汇金持有1183.16亿A股，而财政部也持有1180.06亿A股，两家占总股本的70.75%。
从三大行的季报中可以看出，汇金的大股东地位是不可质疑的。如果银行能够提出减少分红的方式来补充自身的资本金，相信在股东大会上也是可以轻松通过的，毕竟汇金占据了主导地位。
何志成还指出，商业银行业可以把银行未分配利润用来补充资本金。而且三大行都在H股上市，也可以在香港融资，这样在A股市场直接融资的压力就非常小了。但是目前这些都是备选方案，都在研究中，最后可能会采取一个综合方案。
西南证券首席银行分析师付立春分析，从传闻的说法中，如果汇金用利润转增三大行的资本金，那么单独转汇金所得利润是不行的，必须要把所有股东的未分配利润全部转化为资本金，但是这种决议是需要董事会和股东大会批准的。
汇金分红或有它用
中投高息谁来付？
中国投资有限公司成立于2007年9月29日，属于主权财富基金。成立之初，中投的注册资本大约2000亿美元，注册资本来源于财政部通过发行特别国债筹集的15500亿元人民币，发债成本则有中投来承担。
中投成立之初，财政部分几批发行了总额为15500亿元的特别国债，特别国债为10年期和15年期的记账式国债，国债利率为4.3%—4.69%，并且是每半年付息一次，按照不同利率国债计算下来，中投每年必须支付大约682亿元的利息。
中投成立时的注册资本大约2000亿美元，而其中1/3用于收购汇金的全部资产，而汇金成为中投的一个全资子公司。
正如中投董事长楼继伟在2007年参加中国金融论坛所说，按照工作日算，每天我必须赚3亿元才能够支付每年5%左右的资本金成本。如果再加上人民币兑美元的不断升值，中投每年付出的资本金成本比起5%更高。
在2007年，中投在尚未挂牌之前就开始显露自身的投资天赋，2007年5月份，中投30亿美元投资黑石集团IPO，11月份，中投用1亿美元认购中铁H股，12月份中投斥资50亿美元入股摩根士丹利。
正是中投积极的投资，造成了中投在黑石和摩根士丹利的投资账面处于长期浮亏的状态。
在2009年8月7日，中投发布了成立以来的首份年报，年报中显示，2008年中投公司全球组合（即境外投资）回报率为-2.1%，公司资本回报率为6.8%。
年报显示，在中投公司2000亿美元的注册资本金中，用于境外投资部分略超过50%，其余部分则用于通过中央汇金公司投资境内金融机构。2008年中投公司的净利润主要来自于中央汇金公司在国内金融机构的股权投资收益。
汇金在上市三大行中处于大股东地位，每年能够从三大行获得不少分红。从数据显示可以看出，2008年，中、工、建三大行当年的分红分别为330亿、551.13亿和453.83亿元，按汇金持股比例各分得222.85亿、195.21亿和259.08亿元，三家合计向汇金分红677.14亿元。2007年，汇金从中、工、建分别获得了171亿、157亿、325亿元的分红，合计653亿元。
汇金每年从三大行获得的分红还不能够完全满足中投支付资本金的利息。如果汇金把分红用于三大行补充资本金，那么中投谁来养活呢？
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