世界失衡奥巴马该示警

保罗·克鲁格曼 2008年诺贝尔经济学奖获得者

   世界级领袖出访海外，通常只是象征性地表表态。因此也没人指望奥巴马总统能跟中国就经济政策或其它重要议题签些重大协议回来。
    但我们还是可以期待，在镜头之外，奥巴马先生会与东道主中国就汇率政策开诚布公地谈谈，因为国际贸易失衡问题即将严重恶化。
    我来说一些相关背景：世界上多数主要货币都随其它货币的浮动而浮动。也就是说，它们的相对价值在市场力量的作用下上下变动。但这不一定代表政府完全采取不干预政策：一些国家有时会在本国货币遭到抛售时限制资本外流，例如冰岛去年的做法；或是在担心投机者对自己的经济“爱得不智、却又太深”（此话出自莎士比亚《奥赛罗》——译者注）时采取措施阻止热钱涌入，正如巴西目前的做法。不过多数国家最近都努力将本国货币价值与长期经济基本面保持一致。
    但人民币是个例外。中国有着巨额的贸易顺差，且许多投资者对这一高速增长的经济体十分看好，这些因素理应促使人民币走强，但人民币却保持在较低水平，主要的手段是用人民币购买美元，并最终积累了大量美元资产。
    中国将人民币兑美元汇率固定在一个水平，即使在美元兑其它主要货币大幅下跌之际，人民币还是紧盯美元。这让中国的出口商享有越来越大的竞争优势，尤其比其他发展中国家的生产者更占便宜。
    中国的汇率政策在全球经济不景气的情况下确实需要重新考虑。低息贷款和财政刺激措施似乎已及时避免了第二次大萧条，但尚不能推动足够的公共或私人支出，来解决大量失业的问题。过去一年来，中国问题的真正严重性为一些临时性因素所掩盖。我们可以预期，中国的贸易顺差和美国的贸易赤字将同步大增。
    这正是瑞士学者Richard Baldwin和Daria Taglioni在最近的一篇论文中提出的观点。他们指出，近期中国的贸易顺差和美国的贸易逆差造成的贸易失衡远不如几年前那般严重，但是，“全球贸易失衡的这种改善多为假象——它们实际上是历年来最大的贸易崩溃所产生的短暂的副作用。”
    的确，去年至今年全球贸易锐减足以载入纪录。它主要反映出这样一个事实：现代贸易中最大宗的项目是耐用商品的销售，面对严峻的金融危机以及随之而来的不确定因素，消费者与企业都暂缓购买眼下不需要的东西。但这如何减少了美国的贸易赤字？答案在于，全球对汽车之类的商品的进口大幅减少，美国的部分出口亦然，然而由于危机发生时，美国的进口降幅远远大于出口降幅，结果就出现了比较小的贸易逆差。
    但随着金融危机逐渐缓和，这个过程正在逆转。13日公布的贸易报告显示，美国9月份的贸易赤字相比8月大幅增加。而类似的结果还会相继出现在更多的报告中。试想一下这样的情景：月复一月，新闻头条上并列出现的是美国贸易逆差和中国贸易顺差。
    这种局面需要改变。
兰晓萌编译自《纽约时报》

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