新三板掌门人徐明疾呼改革 尽快降低500万准入门槛

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

9月6日，全国股转公司（新三板）总经理徐明在第二届投服论坛上表示，应尽快的将500万元的投资者准入门槛降低。这一极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要，不但到了非改不可的程度，而且新三板市场也具备了降低投资者门槛的现实基础。

在市场人士看来，这是在证监会提及深化资本市场改革总体方案，加快新三板改革后，新三板发布的最权威的声音。想要打开新三板的流动性，降低投资者门槛是必然选择，且迫在眉睫。正所谓有活水的市场，才是共赢成功的市场。

目前，上海证券交易所、深圳证券交易所的改革与发展正如火如荼。而对于新三板，如果精选层，或者投资者门槛改革能有一个破题，则将向北京证券交易所的定位向前迈了一大步。

时不我待 改革必行

在业内看来，此次新三板的掌门人徐明高调发声，意义非凡，无疑显示了对新三板改革的决心和迫切的希望。

徐明指出，500万元的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要。一方面，和沪深证券市场一亿多投资者相比，新三板市场的高门槛将绝大多数投资者拒之门外，合格投资者仅仅只有区区几十万人，面对近万家挂牌公司，平均每家挂牌公司仅有数十名投资者。过少的投资者使挂牌公司的融资极其困难、市场的流动性严重枯竭、交易的连续性无法进行，资本市场的基本功能受到了极大的制约，新三板市场的发展受到了很大的影响。

另一方面，经过近七年的发展，新三板的公司质量、公司治理、信息披露、公司的规范程度均有不同程度的提高，相应的法律法规和自律规则不断健全和完善，投资者的专业知识、法律意识和风险意识得到提高，监管能力、水平和力度也在不断地加强。

联讯证券分析师彭海在接受《华夏时报》记者采访时表示，现在新三板在各个方面的规范程度均有不同程度的提高，有了降门槛的基础。同时，差异化的投资者适当性安排，会根据不同的市场层次应当设置差异化的投资者适当性准入门槛，未来新三板市场改革将设立更高层次。目前新三板需要全面系统的改革，所以需要一系列制度要求。

“新三板是全国性的证券交易场所，是场内市场。可以参照科创板的投资者准入门槛，让更多的投资者参与到市场中，可以将精选层门槛设为50万元，创新层为100万元，基础层为200万元。 ”一位资深新三板资深人士如是说。

保护投资者 强化监管

作为投资者保护方面的专家，徐明指出，要强化新三板的法律地位，夯实投资者保护基础，借鉴证券交易所的经验，强化新三板监管安排，提高违法违规成本。同时，将目前成熟的投资者维权机制和救济渠道进一步运用到新三板市场中。

“降门槛的表态是一个积极信号，无论是新三板市场的发展，亦或是投资者保护工作。”中国国际科促会理事布娜新在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

布娜新指出，在投资者保护方面，6年多来，新三板为中国资本市场做出了积极探索，也贡献了很多有益经验，比如新三板目前实行分层其实也是一种针对新三板投资者的差异化、个性化保护手段。

在布娜新看来，从法律层面，保护投资者通过规定一个“高门槛”，简单的“一刀切”本身确实值得商榷。但不得不说的是，高门槛的制度设计也是充分结合了国情考虑，监管层兼顾公平和维稳所做出的一个当下选择，其实也是一种无奈的选择。

可喜的是，差异化投资者适当性管理被提及，下一步，也将成为一个重要改革方向，期待配套的监管措施及时推进，在充分保护投资者的同时，发展和推动新三板市场发展。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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