每日投教（7月18日）

【今日市场回顾】

今日市场低开低走，整体处在一个不断寻底的状态中。早盘低开的幅度并不是很大，但低开以后进一步下滑，跌至上午10点才开始止跌。之后便是保持低位盘整。午后2点市场再次向下寻底，最终两市指数均收在了今日低点。

成交量与昨日基本持平，市场人气较为低迷。权重股相对抗跌，中小市值品种则跌幅较大。题材板块仅有农业、稀土、黄金有所表现。而前期题材则纷纷下跌。

【投教内容】

上市公司为了使自己的账面变得好看，会通过各种手段来虚增资产。但是这些虚增出来的资产毕竟是浮于账面之上，要让这些虚增变得有意义，还是要靠融资。

首先，一个更高的资产规模一定是能够给公司带来更多的融资机会。对于上市公司而言，在公开市场的竞价交易，使其股票的定价被认为是由市场充分竞价交易获得的，其价格被视为最公平公正的。那么上市公司就可以以股价作为自身价值的标准。将账面上的资产做大，也是为了让投资者认为，公司的资产丰厚可以给出更高的每股价格。而更高的股价，就等于更有利的融资条件。

在A股中，上市公司的直接融资方式有非常多的选择。股权质押、定向增发、配股、可转债等等，都是上市公可以选择的融资方式。而这些方式所能够获得的融资额，都是与股价高低有密切的关系。

比如，对于定向增发而言，增发价格往往的按照定增日前20个交易日的平均价格打9折确定。这就意味着，在股价高位时发起定增，要比在股价低位时发起，以增发同样数量的股份，所得到的融资额要大得多。而如果在股价低位时，要完成同样数额的融资，那么必然要增发更多的股份，这无疑会造成原股东持股份额的严重稀释。

作为一家上市公司，将自己公司的报表都公开，每个季度还要经受各种调研机构的业绩拷问，是上市必须付出的代价。而上市带来最大的好处，就是二级市场高额的流动性溢价以及丰富便利的直接融资方式。

不过也不是所有的公司都适合通过虚增资产，来抬高股价。一开始规模就比较小的企业，虚增资产会使其造假的行为非常的明显。那么这个时候，将自己塑造成一个新生的，且具有广阔的发展前景的公司，就更加容易。这种企业常常会出现在一些新兴行业当中。这其中涉及到手法也有很多种，我们下次再说。

编 辑：江迪雯       主 编：朱  博

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