两融涨潮助推沪指冲关 中信华泰罕见“出手” A股火速降温

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

随着两会的持续进行，A股迎来连续4日的两会红，3月7日，沪指稳稳站在3100点之上，两融余额直逼万亿。

不过，涨得太多真的让人不踏实，随着众多中小股票被游资疯狂炒作，赚钱效应急速放大，风险逐步加剧。

这不，沪指在冲击3100点后，A股出现降温信号。中信证券、华泰证券为代表的券商接连发布对中国人保、中信建投等大金融股的卖出评级报告，与此同时，沪深两市超过60家公司密集发布股价风险提示公告，地方银保监局对信贷资金违规入市进行严罚。

3月8日，A股温度骤降，早盘大幅低开后震荡上扬，但随后动力减弱，进而一路下行，截至收盘，沪指报2969.86点，跌幅达4.4%。

在业内人士看来，A股短期上涨过快，确实存在大量的获利盘，需要进行震荡调整，近期的市场降温信号明显，股民们对此应高度注意。

融资余额持续增长

同花顺iFIND显示, 3月1日至6日,沪深两市融资余额持续增长,日增长额达百亿。3月6日，A股两融余额为8427.63亿元,比前一日增长133.74亿,涨幅达1.6%，较年初增长11.4%。

事实上，3月7日，沪深两市开盘后在券商和有色的带动下一度震荡走高，随后在白酒、地产股的调整压力下，各大股指出现跳水，而后券商板块再度起到了护盘的作用，截至当日收盘，沪指收于3106.42点，涨0.14%，深成指收于9678.11点，跌0.23%，创业板指收于1692.42，跌0.48%；两市成交额达1.17万亿元，单日成交额再创2015年12月以来新高。

值得注意的是，近日，券商集中披露二月份财务数据，业绩大幅回暖，3月7日尾盘再次出现拉升，多家券商集体涨停。

在市场分析人士看来，两市成交额再破万亿规模，市场情绪高涨助推券商业绩回暖，同时券商对于行情起到进一步带动作用。特别是随着市场赚钱效应的持续，两融余额持续回升。

不过，短期市场持续上涨，市场调整在所难免。近日，美股出现调整，欧洲各主要股指多以绿盘报收。

中信建投北京某营业部负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，目前两融开户的股民确实在增加，但是基本上都是老客户在开通两融权限。虽然股市近期火爆，但是营业部新客户的进场和2015年牛市比差得还远。

“大家投资的劲头是有，但没有想象中那么疯狂，经历了这么久的熊市，很多人还都处于熊市思维里面，短时间很难转成牛市思维。目前看，基本上都是游资和外资疯狂进场。”上述负责人如是说。

开源证券高级策略分析师杨海提醒投资者最近应注意监管风向。他指出，管理层放松监管的目的是为了让市场活跃，其根本目的是为科创板的到来营造一个宽松的环境。现在有些个股表现确实有些疯狂，把慢牛做成疯牛了，相信管理层不会长期放任不管。

机构罕见发出降温信号

3月7日，中信证券给予中国人保A股“卖出”评级的研报发布后，一石激起千层浪。报告指出，中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

“真是厉害，”一位上市券商研究员向《华夏时报》直言：“能给大机构发布卖出的评级确实不多见。”

接踵而至的是，3月8日，华泰证券发布了中信建投的最新评级报告，认为其估值显著高估，下调至卖出评级。

可以看到，在此轮上涨大潮中，券商中的中信建投（601066）成为最耀眼的明星，从2月22日涨停后就一发不可收，截至3月7日，共计8个涨停板，让没有上车的投资者着实闹心。

3月7日晚间，中信建投发布风险提示公告称，公司主营业务未发生变化。公司A股股票价格近期波动较大，特别提醒投资者注意二级市场交易风险。

华泰证券进一步指出，中信建投PB估值已严重透支成长性预期。公司A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平。PB估值存在较大下行风险。

同时，当前公司总市值处于A股上市券商中第2位，显著高于其净资产、营收和净利润绝对指标和相对指标排名位置。市值体量也远超其与国内外可比公司水平，同时，A/H溢价372%，远超同梯队可比券商。

报告分析，当前市场化改革加速，促使资本市场业态模式变革。华泰证券坚定看好证券行业前景，但并不盲目乐观。

考虑公司是次新股上市券商，可适当给予一定估值溢价，预计合理PB估值2-2.5倍，存在较大估值下行风险，下调至“卖出”评级。

3月8日，A股早盘大幅低开，沪指跌幅超过2%，中国人保、中信建投开盘即跌停，随后大量买盘涌现，股价被托起，但最终均以跌停收盘。

调整开启

这波股市涨得太快，市场调整后继续上攻，还是就此歇息？

国都证券策略研究员肖世俊在接受《华夏时报》采访时表示，随着股指持续回暖，部分个股脱离基本面大幅上涨，资金入市热度骤升，距2015年前车之鉴不远。为防止重蹈历史覆辙，是时候给市场适度降温了。

肖世俊表示，近期A股明显发出市场降温信号，而龙头券商发布卖出评级报告或预示着我国科创板并试点注册制下，发挥中介机构公正客观独立的市场化定价机制与作用将成为常态化。地方银保监局对信贷资金违规入市的处罚，或是对违规资金的警戒。

前海开源证券首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，券商敢于客观地对一些公司给出卖出评级，是一种进步。最近的市场确实连续放量上涨，积累了一定获利盘，加上一些概念股遭到爆炒，短期内有调整的需求，出现调整也非常正常，洗洗更健康。调整后，市场还会继续向上。

数据显示，3月7日，北上资金净流出高达39.7亿元，创年内单日净流出新高，也是2014年沪深港通开通以来北上资金第10大单日净流出。分市场看，7日沪股通净流出25.5亿元，连续第2个交易日净流出，是前一交易日净流出额的近3倍；深股通净流出14.2亿元，结束了连续26个交易日净流入的纪录。

中信证券认为，随着基本面因素重回投资者视野、政策预期的回落、增量资金后继乏力，投资者情绪将回归理性。市场的趋势性反弹已近尾声，行情将从普涨走向分化、从逼空上涨转入区间颠簸。获利投资者可减仓锁定部分利润，踏空投资者等待大盘回调时再作布局。

中信证券报告指出，公募资金仓位已高，大股东减持意愿增强。据测算，截至2月底，公募的股票型基金和混合型基金的整体仓位已接近历史最高水平。同时，截至2月26日，今年以来A股上市公司发布了533份减持计划，涉及288家上市公司。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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