182起融资背后的行业疯狂 在线教育急盼变现

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道

“低调的学而思网校都开始加大广告宣传了。”这句来自好未来员工的话道出了在线教育激烈竞争态势。

铺广告、融资、加码AI、产品升级，在线教育好不热闹，任何一家企业都生怕慢了一步就被竞争对手蚕食了市场，沪江与新东方在线更是前后脚赴港交所上市。

融资不断创新高、赴港上市潮起的同时，盈利一直是悬在绝大多数在线教育企业头顶的达摩克利斯之剑。剖析在线教育企业的布局不难发现，其业务正在向最具盈利可能性的K12英语赛道靠拢，让这个看似盘子很大的赛道变得拥挤；而班课模式也在逐渐渗透到高成本的一对一模式，这一切的布局背后都瞄准了两个词：变现、盈利。

超百起融资找钱

接棒共享单车，在线教育成为2018年当仁不让的资本追逐的风口。

据桃李资本方面的数据显示，截至5月20日，今年上半年在线教育领域已经完成182起融资，披露金额的融资总额已达152.73亿元，两项数据远超2017年同期水平。

而6月21日，VIPKID确认完成5亿美元的D+轮融资，再次刷新在线教育融资额最高纪录，此次融资加上去年8月获得的2亿美元D轮融资，VIPKID在短短不到1年时间内融资达7亿美元。“技术派”代表作业帮也在7月18日正式宣布完成D轮3.5亿美元融资。

而此次在线教育的高潮，要数沪江与新东方在线赴港上市。7月3日，沪江在港交所披露招股书；时隔半月，7月17日晚间，港交所披露了新东方在线的招股书。

《华夏时报》记者自天眼查获悉，沪江自2007年开始共获得7轮融资，投资方不乏百度、顺为资本、软银中国资本等行业及资本大佬，最近的一轮融资为2016年获得涌铧投资的投资。

自2017年下半年开始，有关在线教育重新站上风口的舆论甚嚣尘上，这不禁让人想起2013年、2014年在线教育的火热场景。2013年被视为中国在线教育元年，在风口下创业者汹涌而至，据了解彼时日均创立在线教育公司达2.6家。

不过，2014年12月，伴随在线教育企业梯子网、那好网倒闭，引发在线教育泡沫破裂的蝴蝶效应，随后2015年、2016年，大批在线教育企业关停，资本尽管仍在持续进入但放缓了脚步。

资本二次疯狂持续已1年时间，是否会重蹈历史的覆辙呢？国金证券教育业首席分析师吴劲草曾在接受本报记者采访时表示：“在线教育一直很热，2013年、2014年大部分在线教育企业并未看清行业发展，主要是在炒概念，现在企业对行业发展及盈利模式等越来越清楚。”

不过，大企业上市带来的焦虑在蔓延，在线教育行业面临的资金风险在提升，有在线教育企业人士向记者表示，行业内都在谈论下半年的行情不太好。

而据媒体公开报道，清科集团投资总监何艳在最近的一次采访中表示，现在投资人看项目，大都是全面观察谨慎出手的状态，尤其会着重考量企业是否具备自我造血能力。这意味着在线教育企业变现、自生现金流成为获得融资的重要考核指标。

变现提上日程

不仅投资方会着重考虑企业变现能力，在线教育企业也越来越将变现提上日程。在大多数教育企业都亏损的背景下，选择最具盈利能力的K12赛道，在此基础上更细分的英语赛道成为许多在线教育企业的捷径。

“因为K12人群有着学习刚性需求且目前来讲盈利模式较为清晰，主要以课程付费为主。”易观分析师杨旭曾在接受本报记者采访时分析。

而目前，K12赛道极为拥挤，除了传统的新东方、学而思等老牌培训机构布局网端；一起科技、作业帮、学霸君等以在线辅导、题库、作业答疑形式存在的“技术派”开始崛起；更有横跨赛道的51Talk、VIPKID、DaDa强势入局。

而一线在线教育企业的动作则更有说服力，以51Talk为例，此前以成人英语教育为主营业务转型青少年英语加入K12赛道竞争。“青少儿领域对于英语学习、外教资源的需求更大更广，这是市场发展的大趋势。”51Talk相关人士向记者表示，青少儿英语学习生命周期长，付费意愿强。

而梳理行业布局动作不难发现，横跨K12赛道与英语赛道的在线青少儿英语赛道成为多数企业的必选项。目前，除了行业默认的头部4家，VIPKID、DaDa、51Talk、vipjr外，沪江在2017年11月上线Hitalk·kids，今年5月，教育巨头好未来推出VIPX，流量大王今日头条悄悄上线了gogokid。此外，更有阿里2014年投资iTutorgroup，iTutorgroup旗下包括少年在线英语平台vipjr；阿里旗下的云锋基金则连续两次投资了VIPKID，而另一互联网巨头腾讯投资了新东方在线及VIPKID。

值得关注的是，在7月9日，作业帮一课旗下推出了针对6-12岁孩子的高端英语品牌浣熊英语。据记者了解，不与任何市面上的在线少儿英语形成对标，浣熊英语是把目前市面上的各种形式进行了组合。

事实上，浣熊英语与目前在线少儿英语品牌最大的不同则在于班课。据记者从知情人士处获悉，某头部在线少儿英语教育企业接下来也将重点发展班课。

不过，目前在线青少儿英语采用一对一模式颇受争议，在满足个性化的同时，也被指出规模不经济。一位行业资深人士告诉本报记者，“一对一模式规模达到一定程度时，副作用便开始显现，如教师成本增加摊薄企业利润、教学管理跟不上、利润率低。”

无疑面对变现、现金流压力，班课似乎正在成为布局在线青少儿英语企业新风向。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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