中铝集团稀土板块冲击IPO 募资9亿元扩张全产业链

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道

准备近两年后，中铝集团旗下稀土板块中国稀有稀土股份有限公司（下称中国稀有稀土）上市迈出实质性一步。

近日，证监会官网披露，中国稀有稀土发布A股招股说明书，拟发行不超过1.7亿股，募集资金8.95亿元，用于年产1500吨高效节能电机用磁性材料元器件等5项目及补充流动资金。

百川资讯稀土分析师杜帅兵在接受《华夏时报》记者采访时表示，“在六大稀土集团完成整合前，广晟有色、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业就是上市公司，中铝集团稀土板块此前为上市做了相应的准备，如果上市能从资本市场上融资来发展稀土产业链。”

中铝再添A股上市公司

作为中铝集团四大板块之一，如果中国稀有稀土顺利上市，中铝集团将再添一重要A股上市平台。

中国稀有稀土为中铝集团旗下从事稀土金属矿产资源开发、冶炼及深加工业务的唯一平台，主要开展广西、 江苏、山东、四川等区域稀土产业整合工作。

官网显示，中国稀有稀土于2015年10月通过大型稀土企业集团组建验收工作，2016年3月，中国稀有稀土有限公司整体改制为中国稀有稀土股份有限公司。

据了解，世界稀土市场多元化供应格局主要由中国稀有稀土企业控制。在过去较长一段时间，国内稀土行业企业众多，产业集中度低，由于缺少具有核心竞争力的大型企业，行业自律性较差并存在一定程度的恶性竞争。

为了整顿稀土行业，2009年工信部制定了《稀土工业发展专项规划（2009-2015）》和《稀土工业产业发展政策》，明确要求通过宏观调控市场配额的手段，推动稀土企业的联合重组。

2016年底，国内稀土行业整合完毕，目前，我国稀土产业已进入由中铝集团、五矿集团、北方稀土、南方稀土、广东稀土、厦门钨业六大稀土集团主导的行业发展格局和集中经营模式，集中度持续提升。

而中国稀有稀土是一家拥有轻中重稀土矿资源、冶炼分离、下游深加工业务的横跨多个省（区）的综合性稀土企业集团。本次发行前，中国稀有稀土的控股股东中铝集团直接持有52.96%的股份，并通过中国铝业间接控制14.62%的股份，控股比例达到 67.58%。本次发行后(假设发行1.7亿股 A 股)，中铝集团控股比例下降至 60.07%，但仍保持绝对控股地位。

官网显示，目前，中铝集团旗下有中国铝业、云南铜业、中铝国际、银星能源等上市公司，若中国稀有稀土上市，中铝集团将再添一上市平台。若中国稀有稀土成功上市，六大集团中仅剩南方稀土迟迟未上市。

原材料稀土矿“依赖”外购

随着2016年底，国内稀土行业整合完毕，六大稀土集团主导市场的格局初定，稀土价格的波动牵动着稀土行业的盈利水平，对于原材料稀土矿需外购的中国稀有稀土来说，也受到相应影响。

据招股书显示，2015年-2017年3年间，中国稀有稀土的净利润分别为1.04亿元、0.55亿元及1亿元，公司主营业务毛利率分别为 14.33%、9.28%和 12.04%，均呈现波动状态。

对于毛利率方面，中国稀有稀土公告中解释，主要原因在于产品价格波动，以及公司贸易业务占比波动，不排除未来出现市场竞争加剧、产品售价下滑、原材料采购成本价格上升，或新产品研制及推广初期成本相对较高，导致公司毛利率进一步波动的风险。

据生意社价格监测显示，2015年稀土价格指数由年初的330点下跌到12月底的284 点，较周期内最高点1000 点下降了71.60%；2016年稀土价格指数最低点更是降至276 点；2017 年稀土价格指数回升，9月最高达469 点，涨幅65%，2017年底有所回落，保持在350点左右。

而中国稀有稀土的生产所需的原材料稀土矿主要通过外购获得。招股书显示，中国稀有稀土2017年的稀土矿自供数量为2227.20吨。但同期，公司在稀土矿及矿产品的采购数量为6503.36吨。有业内声音表示，上游原材料的自给不足或影响中国稀有稀土的发展。

杜帅兵向记者表示：“中国稀有稀土每年的开采指标难以满足需求，因此要从其他集团或国外采购，稀土进口方面，中重稀土主要以缅甸为主，轻稀土矿以澳大利亚及美国为主。”

而据媒体公开报道，凭借控股股东包钢集团所掌控的全球最大稀土矿白云鄂博矿的稀土独家开采权优势，2017年，北方稀土的稀土业务实现营收67亿元，毛利率为26.2%，在六大稀土集团的上市公司中拔得头筹。

不过，杜帅兵告诉《华夏时报》记者：“稀土矿价格是依据市场上的稀土氧化物的价格核算回去的，公司买矿还是会计算出自身利润空间，除非购买完稀土矿后，稀土氧化物价格出现大幅波动下跌，从而影响利润，造成亏损。”

全产业链发展“补短板”

上游的原材料稀土矿开采指标受限，中国稀有稀土则向下游延伸深加工产业链，以“补短板”增强实力。

招股书显示，中国稀有稀土拟发行不超过1.7亿股，募集资金8.95亿元，用于年产1500吨高效节能电机用磁性材料元器件等建设项目及补充流动资金。

据记者了解，中国稀有稀土的主营业务收入来自于稀土氧化物产品、磁性材料及其他产品业务、贸易业务。其中，2017年，稀土氧化物产品与贸易业务合计所贡献的收入比例为91.22%，而磁性材料及其他产品业务仅占整体收入的8.78%。

而在上述拟发展项目中，用于年产1500吨高效节能电机用磁性材料元器件的资金为2.34亿元，占总募资金额的比例最高达26.13%。本项目实施主体为中铝依诺威，项目为对现有磁体生产线和磁材元器件生产线进行升级改造，项目生产能力达到生产高效节能电机用磁性材料元器件1500 吨/年。

有业内人士向记者表示，“中国稀有稀土方面的磁性材料比较少，目前仅有旗下中铝山东依诺威强磁材料有限公司（上述中铝依诺威），未来肯定会发展磁性材料的产能。”

记者就此次重金投资相关项目，是否是向稀土产业下游延伸，补足此前短板采访中铝相关负责人，截至发稿时，暂未回复。

“稀土最主要的应用方式就是稀土永磁，中国稀有稀土生产出大量的稀土氧化物要向外出售，该项目则更是对自身产业链发展的补充，未来稀土永磁的发展肯定是增速的，目前其他五大稀土集团也都在向此方面发展。”杜帅兵进一步解释，稀土永磁在手机、电脑、硬盘、汽车中均有使用，在航空航天等高端领域也会使用，中国是稀土永磁的主要产销国，随着需求的增长，稀土永磁产业处于不断的扩展中，随着高端需求增加，未来将会扩张发展。

此外，数据显示，中国稀有稀土将1.3亿元用于年产 2000 吨新能源汽车高性能稀土永磁材料扩建项目。

杜帅兵告诉记者，一辆新能源汽车需要使用10千克的稀土永磁。据中国汽车协会统计数据显示，2017年，新能源汽车产销均接近80万辆，同比分别增长53.8%和53.3%，可以预见新能源汽车将是未来对高性能稀土永磁需求量增长最快的领域。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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