5·31光伏新政后首单百亿扩张： 爱康科技48亿营收下资金何来

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道

5·31新政在光伏圈的影响还未消散，江苏爱康科技股份有限公司（下称爱康科技，002610.SZ）就开始大手笔扩张。

6月18日晚间，爱康科技发布公告称，近期，公司控股股东爱康集团或其全资和控股公司拟投资生产异质结高效太阳能光伏电池等配套产品，项目总投资约为106亿元。

而在5月12日，爱康科技表示，拟向浙能电力及或其关联方出售其持有的光伏电站控股权（合计约1GW并网电站）。

距离光伏新政公布不足20天，控规模+降补贴，一众光伏大佬们都扛不住“上书”、拜访能源局，爱康科技的动作就显得挺“扎眼”，在制造端产能过剩、自身业绩并不理想的条件下，爱康科技扩张的底气在哪里？

不理光伏新政投资百亿项目

据爱康科技公告显示，爱康集团与浙江省长兴县人民政府、浙江省长兴县煤山镇人民政府、浙能智慧能源科技产业园管理委员会签署了《爱康高效太阳能电池及组件项目投资协议》（下称框架协议），爱康集团或其全资和控股公司拟在长兴县煤山镇浙能智慧能源科技产业园设立法人公司，投资生产异质结高效太阳能光伏电池等配套产品，项目总投资约为106亿元。

此外，作为爱康集团旗下光伏组件、电池制造的唯一平台，协议具体落实后，爱康科技为该电池制造项目将实施方。

在2016年、2017年，光伏装机并网创新高的刺激下，扩产成为光伏行业的关键词，包括通威股份、中环股份、隆基股份、保利协鑫等诸多光伏制造端企业开始大手笔扩充产能。

而在5·31光伏新政控规模+降补贴的背景下，爱康科技的这个操作又是为哪般？有接近爱康科技的知情人士告诉《华夏时报》记者，爱康科技的投资并非临时起意。“爱康投资是真实而战略的，早在3月底爱康的朋友已告有此投资。”上述知情人士称。

另有光伏企业高层告诉本报记者：“5·31（新政）只是个阶段性的，不会改变光伏行业发展的方向，只是会延缓或加速进程而已。”

上述光伏企业高层表示，常见的光伏电池是P型的，HIT（异质结太阳能电池）是N型电池技术路线的一种，N型电池是未来的方向。另有光伏行业人士告诉记者，这种高效电池量产比较少。

6月22日，爱康科技相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，投资建设电池项目，早就有所关注及储备，并不是突然的动作，只是最后选择在长兴县来投资，当地的投资条件也比较好，能够让该项目比较快的落地，尽快面向市场。

“5·31新政并不是表示光伏行业失去发展机会，而是为了推进平价上网，这次投资也是针对异质结技术的高效光伏电池，该技术的转换效率比较高，有利于未来快速推动光伏平价上网。”上述负责人称。

资金哪来

尽管爱康科技并未从公告中指出，总投资的106亿元自身要出资多少，但从公告的责任与义务中可以看出，爱康科技无疑是大头。

上述光伏企业高层也表示，“百亿资产投资电池，确实是大手笔了。”

而据记者了解，爱康科技的业绩并不理想，2017年出现增收不增利，营收为48.56亿元，同比增长24.37%，净利润为1.12亿元，同比减少27.72%，扣非净利润仅为278.79万元，同比减少80.56%。而今年一季度，爱康科技的扣非净利润则进一步恶化，为亏损636.4万元，同比下降190.58%。

“总投是106亿元，但是有一部分是流动资金；其次项目准备分三期实施，资金可以分摊到今后3年。”爱康科技上述人士解释。

记者注意到，爱康科技在此次公告中提道，本次框架协议的签订符合公司与浙江浙能电力股份有限公司（下称浙能电力，600023.SZ）签署的战略合作框架协议方向。

早在5月12日，爱康科技就曾发布公告称，拟向浙能电力及或其关联方出售其持有的光伏电站控股权（合计约 1GW 并网电站）。受让方浙能电力系国有上市企业，主要从事火力发电业务，截止到2017年底，总资产为1128.83亿元，净资产607.78亿元，2017年实现归母净利润为43.34亿元，资金可谓雄厚。

尽管作价并未披露，但爱康科技表示，如实施完成，将促进公司资产结构调整，大幅降低资产负债率，增加现金流，减少财务费用，同时有利于公司提高资产流动性。

对此，有市场声音认为，爱康科技找到了大树，背靠大树好乘凉。上述相关负责人并未直接透露此次交易的作价仅表示：“资产出售如果实施，会带来大量的现金流，公司资产负债率会大幅下降。”

此外，为了增加现金流、提高资产流动性。5月25日，爱康科技表示，拟向广西投资集团银海铝业有限公司及或其关联方拟转让公司全资子公司南通金属 51%的股权。

“割肉”还是转型

在爱康科技投资新项目的同时，出售电站业务引人关注。

爱康科技成立于2006年3月，并于 2011年8月登陆深交所中小板，是一家专注于新能源电力投资运营及提供一站式光伏配件的高新技术企业。

出售给浙能电力的1GW并网电站控股权的事情，爱康科技讲的极为含蓄，实质则是将所剩持有的电站业务全部卖给了浙能电力。记者自年报看到，截至2017年底，爱康科技累计运维的新能源电站超1GW。

而在爱康科技拟出售的1GW电站资产包中，包含苏州中康电力开发有限公司、苏州爱康电力开发有限公司及香港爱康电力国际控股有限公司，截至2017年底，三家公司的净利润分别为5872.15万元、2374.41万元及995.38万元，合计为9241.94万元。

“此次出售的是电站持股平台，也只是出让51%的控股权给浙能电力，剩余的49%仍享有电站未来的收益。”上述负责人进一步解释，一半以上都位于新疆地区，随着弃光限电的改善，出售控股权的这部分电站今后的收益也会比较好，今后得到的权益部分也会比较好。

这并非爱康科技第一次出售电站业务，为实施轻资产运营，早在2017年，部分有瑕疵的地面光伏电站项目停建，并先后转让日本秋田电站资产、青海蓓翔电站股权、徐闻电站股权和金昌电站51%的股权。

此外，2017年为集中资源优势聚焦主业，爱康科技转让了全资子公司新疆爱康慧诚信息技术有限公司股权。

出售上述资产，爱康科技的净利润添色不少。2017年，在爱康科技非经常性收益中，除政府补助收益0.57亿元外，就是包括出售上述资产而获得0.44亿元非流动资产处置收益。

此次电站资产包的出售，则不仅是为了继续粉饰净利润。2017年2月，爱康科技发布《关于全面推进能源互联网业务的战略发展规划的公告》称，将开启能源互联网时代，拟出售部分并网电站，轻资产运营， 致力成为国际清洁能源服务商、能源互联网运营商。

自成立至今，爱康科技历经了3次重大战略转型。2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型； 2016年，开启了能源互联网时代。至此，公司已完成围绕发电、售电两端的产业链布局。

有意思的是，今年1月11日，爱康科技全资子公司能源研究院在上海成立了从事区块链相关业务的分公司，而爱康科技曾在互动平台表示，3年前已大力开展能源区块链研究，并在多处布局基于区块链理论和技术的供应链金融生态体系建设及周边应用研发。

擅长资本运作及跟时髦的爱康科技，这盘棋又究竟会下成何样？记者将长期关注。

责任编辑：黄兴利

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