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敏感与过敏 关于宏观政策的猜想

作者:水皮

来源:华夏时报

发布时间:2018-4-28 00:04:31

摘要:资金紧张才是眼下不争的事实。中国银行同业拆借的隔夜利率近期长时间在14%-18%徘徊,最高冲至21%,央行降准释放了1.3万亿资金,但是9000亿马上归还央行的中期借贷便利投放的资金,4000亿的增量对市场能起多大的作用,打个水花而已。

敏感与过敏 关于宏观政策的猜想

水皮

我们往往高估短期,但是低估长期。

这句话是谁说的,水皮记不太清楚,估计不是比尔·盖茨就是巴菲特,不过绝大多数的投资者对此不会有太深的理解,毕竟绝大多数人都是活在当下的,正如一位著名的经济学家所说的,长期?长期来说的话,人都会死的。

困惑无所不在。

中共中央政治局4月23日的会议分析研究当前经济形势和经济工作,总基调是稳中向好态势不变,更具体点是“我国经济周期性走势好转,但是制约经济持续向好的结构性,深层次问题仍然突出,‘三大攻坚战’还有不少难题需要攻克,世界经济政治形势更加错综复杂。要增加忧患意识,坚持问题导向,着力解决突出矛盾和问题”。在部署今年的工作时,会议明确“首先要打好‘三大攻坚战’,同时坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重预期引导,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”,而关于资本市场的表述为“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患”。

新华社的报道上千字,但是投资者敏感的关键词一个是扩大内需,一个是五大市场并提,不少证券分析师认为,这对股市是重大利好,一方面重提内需可能意味着本届政府一直在推进的供给侧结构性改革有微调,一方面提出稳定五大市场有可能意味着中性偏紧的货币政策可能松动,而结合不久前央行的降准措施,货币完全可能会相对宽松甚至放水,应该讲,这样的分析是切合了市场的期盼的,投资者更愿意作选择性理解,所以第二天沪深股市虽然开盘基本上是平开,创业板甚至一度下跌,但是很快指数在权重股尤其是金融地产股的带动下一路冲高,收盘时上证指数有1.99%的涨幅,创业板更后来居上涨至3%,但是,这种热情在第二天就迅速消退,上证全天低迷调整,第三天更是大跌1.78%,基本上哪来回哪去,第四天盘中更是一度跌至3049点的低点,下午才在两桶油的拉动下翻红,形态上依然是下跌抵抗,乐观点也是反复筑底。

为什么会这样?

说到底,愿望归愿望,事实是事实。

资金紧张才是眼下不争的事实。

中国银行同业拆借的隔夜利率近期长时间在14%-18%徘徊,最高冲至21%,央行降准释放了1.3万亿资金,但是9000亿马上归还央行的中期借贷便利投放的资金,4000亿的增量对市场能起多大的作用,打个水花而已。中国央行近年一直创造性地使用货币政策工具定向调控,基本保证市场流动性,同时起到定向调整的效果,现在的降准不过是工具的替换,正如央行新闻发言人所称不是货币政策导向的变化,大家不必想得太多。

中国的货币在收紧,美国的货币也在涨,涨的是利率,以十年期美国债券收益率为例,这个指标已超过3%,同样说明美元变贵变值钱需求量在变大,直接的结果就是美股大跌,而且是持续近一周的下跌,这是2014年来第一次,美股的拐点会不会由此形成,如果形成,A股能否独善其身,这些问题必须考虑,所以,政治局会议五大市场一起提出,是否也在警示我们避免俄罗斯债市、汇市、股市同步下跌的教训未雨绸缪呢?

利好涨一天,利空跌一片已经成为现象,上证50更是如此,蓝筹股开始获利回吐,格力开盘跌停,伊利开盘跌停,中国平安一个谣言也是跌下去就回不来,360跌破平台从66元到36元,有人在盼望5月份MSCI的外援会不会成为解放军,有人则在准备腾出资金炒作独角兽,正如相向而行的两拨人擦肩而过,心中都是暗骂:傻帽,这样的机会看不见,还炒什么股?

谁比谁傻,谁知道呢。

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水皮
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著名财经评论家,央视特邀财经评论员,《华夏时报》总编辑;1989年随知名报人丁望先生创办《中国工商时报》;2007年将《华夏时报》改版为财经类报纸,荣登中国财经类报纸订阅榜首;2010年携手万达集团,跨界整合优势资源,形成万达消费生态圈媒体矩阵;2014年,将财经评论专栏《水皮杂谈》打造为网络视频节目,一经上线即创造百万播放量的佳绩;2017年,带领《华夏时报》与新浪财经整合多位财经专家共同创办 “财经大v频道”;同年,带领《华夏时报》携手中影集团独家代理进口电影贴片广告资源。

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