给力！央行果断出手降准 “及时雨”提振市场信心

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

4月17日，央行对外宣布，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

就在沪指逼近3000点关口之际，央妈果断出手无疑令投资者拍手叫好，不仅大幅释放了流动性，而且将大幅提振市场信心。

英大证券首席经济学家李大霄表示，央行对部分金融机构降准及置换中期借贷便利（MLF）的操作，目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，对于股票市场的稳定也有非常好的正面作用，属重大利好消息。

大幅释放流动性

央行表示，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

星石投资合伙人、首席执行官刘可分析认为，开年以来市场美股大跌、遭遇贸易战、叙利亚危机等多个负面事件的影响，情绪低迷，此次降准有望带来流动性的边际改善，提振市场情绪。

刘可指出，此次降准将增强流动性稳定性。MLF期限主要有3个月、6个月、1年，投放释放流动性之后，在到期日根据当时市场的情况决定是否续作，而存款准备金率一经下调后不会随意更改，释放流动性更加稳定。

同时，纵观目前货币政策保持稳健中性，但相比去年边际放松。降准1%释放的资金用于偿还MLF，增量资金在4000亿元左右，比起一次全面降准1%释放的资金量大概不到一半，与上次定向降准的规模相当，增量资金还将与4月中下旬的缴税期形成对冲，增量资金虽然不大，但相比去年偏紧的货币政策有边际放松。

此外，此次降准将降低实体经济融资成本。刘可表示，一年期MLF操作目前的利率为3.3%，而降准则不需要承担任何成本，增加了低成本资金来源，且将通过MPA考核等方式激励银行将释放资金贷给小微企业，有利于降低实体经济融资成本，对冲近期经济下滑压力。

及时提振市场信心

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无疑大大提振了投资者的信心。

在杨德龙看来，中美贸易摩擦最终会通过谈判解决，但是在个别领域还是会有一些局部的摩擦，对一些相关的上市公司会造成一定的影响。17日，美国商务部宣布对中兴通讯进行出口的限制，这也引发了市场的担忧，大盘出现了较大幅度的调整，而央行通过降准可以大幅提振投资者对于后市的信心。

4月17日上午，统计局公布了一季度的经济数据，一季度经济增速为6.8%。基本符合预期。经济结构调整的成效显著。

杨德龙表示，近期A股市场调整主要是受到国际形势和中美贸易摩擦的影响，经济基本面并没有发生变化，很多优质个股遭到错杀。央行下调存款准备金率提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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