独角兽搅动资本市场 创投机构频收政策“红包”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 金微 北京报道

二级市场上掀起的“独角兽”狂潮，令独角兽背后的重要支持者——创投机构频频收到政策“红包”。多家投资机构人士对《华夏时报》记者表示，很多独角兽项目处于亏损状态，甚至亏损的程度短期很难弥补，独角兽绿色通道，可以让一些明星项目快速上市，机构退出的速度也会加快。

独角兽概念带火创投

中国存托凭证(CDR) 破冰在即、四领域独角兽可走绿色通道、360借壳回A、富士康36天过会……2018年的春天，“独角兽”成为资本市场最令人津津乐道的话题。九鼎投资总经理古志鹏认为，政策风向让投资者重新意识到创投板的价值。

作为独角兽背后的重要支持者的创投机构，也因此频传好消息。3月16日，大众公用、九鼎投资、华金资本、电广传媒等多只股票涨停。这几家公司的共同点是：都乘上了创业投资、股权投资的风。本报记者梳理数据发现，截至2017年上半年，大众公用直接持有深创投股权13.93%；电广传媒间接100%持股达晨创投。

投行人士认为，近期独角兽概念大涨带动创投概念，监管层对“独角兽”的政策支持，对积攒了一批“独角兽”的创投机构而言也是重大利好。更有声音表示：独角兽本质上也是创投概念。

“VC/PE投资了很多新经济企业，他们上市后股票上涨，投资机构也可以获得更多收益。”古志鹏称。

中信建投证券分析师表示，创投基金主要盈利模式是通过投资项目的退出获取资本利得收益。“投资、退出、再投资”的良性循环对PE/VC和市场上的中小企业都是很重要的。

目前市场炒的主要是预期，国金证券财富管理中心分析师黄岑栋表示，新经济企业多是PE/VC投资的重点。如果后面得到IPO绿色通道倾斜，对于创投机构而言，可以更快地退出，实现盈利。

“目前独角兽绿色通道、CDR呼之欲出，这使机构投资的一些明星项目上市速度变快，机构退出也会加快。”古志鹏表示，这是创投概念最近较热的原因。

创投概念行情会持续多久？分析认为，创投板块近日的行情主要是由市场预期推动，但中长期看，还需要基本面的验证。

古志鹏认为，板块行情趋势是否持续受多种因素影响。首先是市场资金方面，如果资金相对比较宽松，可能会延续一个较好的增长情况。更重要的是要看企业本身的业绩增长量，而实际上一家企业不可能一直保持高速增长。另外，整个市场就是投资者的一种心态，大家如果都觉得涨得差不多，价值已经体现得比较到位，可能它就不会特别延续增长的趋势。

有了政策胆子大了

“生物科技、云计算、人工智能、高端制造等行业的‘独角兽’企业符合相关规定者可以实行‘即报即审’不用排队。”消息传出后，有机构投资人提出，将在包括这四个领域的新兴产业领域加快投资节奏，挖掘和培育“独角兽”企业。

政策对机构投资各个方面都会有一定的指引作用。古志鹏说：“做投资肯定要投跟国家产业政策相符合、增长又比较快的行业。换句话说，支持整个社会经济的发展才能获得回报。”

此次A股市场改革，对很多PE/VC机构影响深远。古志鹏表示：“对于政策明确支持的企业，机构的积极性会更高一些，更敢在这些领域进行投资，信心更足。”

就九鼎而言，今后会在这些重点领域加大投资力度。

从投资端来说，九鼎可能会对重点领域的优质企业加大投资金额。“因为政策的引导，我们胆子会更大一些，步子再迈开一点。”古志鹏透露，高端制造、生物技术等新兴产业是国家重点支持领域，同时也是国家未来产业结构调整的重要方向。所以，这些行业一直是很多机构关注的焦点，也是九鼎重点投资的领域。

清科数据显示，2017年度投资数量最高的前三大行业依然为互联网、IT、生物技术/医疗健康，三大行业投资总量占比达到47.5%。

不过，也有投资人提醒，未来一段时间独角兽泡沫会比较大，要警惕人造独角兽。

深圳市创新投资集团有限公司总裁孙东升表示，对独角兽企业，真正看好的项目，在一定合理的估值内还是可以投的，但估值高了再去投可能就是博傻了。“我们认为，成为独角兽了再去追，可能就追高了。重要的是自己要有发掘、培育独角兽的能力。”

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