华创资本吴海燕：站在创业者的角度思考

■冯樱子

华创资本是中国顶级的早期投资机构，为创业者提供初创期的风险投资，2006年成立以来，成功投资案例包括什么值得买、ONE、每日优鲜、下厨房、700Bike、Wish、同盾科技、量化派、铜板街、第1车贷、别样红、二维火、亿玛在线、无讼、景驰科技、深鉴科技等。

在这些华创资本成功的投资案例背后，华创的投资逻辑是什么，是哪些独特的视角支撑华创在早期投资领域选中这些的企业，近日华夏新财富君专访了华创资本管理合伙人吴海燕，探究其作为早期项目投资人的选择逻辑。

在风险投资行业工作了十几年的吴海燕认为，投资是一项很专业的活儿。许多行业的投资机会源于精耕细作，投资人真正懂一个行业才能抓住投资机会。在不少被投企业看来，她则是那个与被投企业一拍即合的投资人，因为她愿意站在企业的角度思考问题，耐心陪伴企业成长。

站在创业者的角度思考

在吴海燕看来，每个被投企业都像孩子，需要站在企业角度，付出更大的耐心去了解，帮助、陪伴其成长。

酒店云服务提供商“别样红”创始人黄晓凌第一次见吴海燕的印象是：“就一个小姑娘嘛！”看样子比自己还小。然而聊下来，黄晓凌直呼“恐怖”，“她对我的竞争对手、上下游企业似乎都已经做了摸底，太懂了！”

下厨房创始人、CEO王旭升曾提道，有些事情只有真正关心你的人才会站在你的角度想。而吴海燕就是一个习惯站在创业者角度思考的投资人。

华创一家被投公司“什么值得买”创始人隋国栋曾提道，吴海燕是“靠专业打动人”。

吴海燕告诉华夏新财富君，华创资本所投很多早期企业还比较小，各有特色。区别在于价值在什么时候释放、以什么方式释放。“他们的发展节奏会不一样，例如可能互联网领域企业发展很快，三四年就有可能上市，而企业软件行业，成长节奏相对比较慢，企业需要更多时间把产品做出来。” 她说。

一名创业者曾抱怨：“找投资人比找配偶还难。”来华创之前，这位创业者也曾见过一些投资人，但大多是基于快速上市退出的逻辑为项目提出的一些方向，但创业者更希望专注于“打磨产品”。

而吴海燕清楚，这样的企业急不得。当时她“产品上还要继续投入，否则现在就忙着去做服务的话，一单接着一单就会停不下来，产品研发成为成本中心，没有动力进行投入了” 的判断，与投资者一拍即合。

在吴海燕看来，投资是一项很专业的活儿。很多行业的投资机会源于精耕细作，投资人要懂这个行业才能抓住机会。

不追风口只找“对的人”

在外人看来，吴海燕的投资链条中，出现过很多“明星”创业者的身影，包括作家韩寒、蔡崇达。而吴海燕表示，之所以投资他们并不是因为名人光环，只是因为他们都是符合华创标准的创业者。

早在2015年，吴海燕就总结过，她认为的一流创业者具备的7个素质。而经过不断完善对创业者的认知，她为华夏新财富君提炼了优秀创业者具备的三个关键词：与众不同的想法、与众不同的做法、强执行力。

“优秀的创业者并不是人云亦云，他会基于对行业深刻认识而发出一些独到的、颠覆性的想法，而大部分人想一想就算了，不会去执行，优秀创业者能把与众不同的想法，通过调动身边的资源与力量执行出来。”吴海燕表示。

在外界看来，华创资本很少追逐风口，但能在早期抓住很多优秀项目，一些被投企业最终可以在竞争中脱颖而出。

每日优鲜创始人徐正曾问过吴海燕一个问题：2016年生鲜电商遭遇资本寒冬，很多平台难以为继，资本陷入集体反思，而这个时刻，为什么华创做出和很多机构不一样的判断，投资了每日优鲜？

吴海燕回忆，第一次见到徐正时，向他抛出了二十几个关于公司运营的问题，徐正用不同的数字对答如流，深谙电商行业的她发现，这些数字全部都对得上。

当时，每日优鲜的订单量和业务量相比其他平台并没有优势。但吴海燕认为：“真正的价值不是来自于短期的销售流水和订单数，而是来自于看不见的地方，每日优鲜当时做的新基础设施的铺设是很艰苦的工作，但也是其真正的价值，这是华创当时认为它特别与众不同的地方。”

“人要对”是每位VC投资人所坚持的，但再谨慎的投资人也不可能做到完美，吴海燕说：“肯定有错过的项目。”有一个地方看不准确，就可能错过好项目。

“我们有一个农业领域的项目——大丰收，它是第三方农资电商平台。2016年夏天，创业者和华创进行了接触，当时我们认为传统农资分销的链条已经很成熟，创业公司可能没有太大创新的机会。”因此那一次华创没有投资大丰收。

尽管没有投资，但华创一直对大丰收保持着密切的关注。在一次内部会议上，大家对大丰收的业务发展进行了分析研究。“在分析大丰收成长迅速的原因时，我们发现当时有一个地方想错了，没有看到土地流转迅速完成带来的改变”，吴海燕介绍，“虽然可能大部分行业的分销渠道已经成熟，但过去几年，由于土地流转进程的加快，使原来一户只种几亩地，变为现在所谓的‘大户’，要种植大概50亩到500亩地，这样的集约化种植，导致‘大户’对农资的需求与种几亩地的人不一样了，‘大户’需要更专业的B to B渠道，而不是以前的B to C零售渠道。”

买家变了，他们需要新的渠道去购买农资，这就是大丰收的机会。华创资本意识到这点后，又迅速联系了公司，最终在2017年夏天，华创领投了大丰收的B+轮融资。

2018年，华创资本会在各行各业再去看一些新的机会，可能在高科技行业、金融行业例如面向中小企业信贷、信贷金融科技，以及消费升级等领域等给予更多的关注，吴海燕介绍。

“2017年显然是中晚期的投资机会更多一些，我们猜想2018年早期投资机会会更多一些。”

责任编辑：吴丽华 主编：冉学东

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