水皮杂谈：谁会成为“调整”的替罪羊

   钱不是万能的，但是没有钱是万万不能的。
    具体到股市投资，有钱不一定有行情，比如股改之前曾经出现过的长达5年的大熊市；但是没钱，肯定没行情，比如指数在创出6124点之后暴跌到1664点的过程。
    这些普通的投资者都有切身感受，但是大家都知道的常识，所谓的专家不一定知道，尤其是所谓专家出身的管理层就更不一定知道。
    很多人都困惑，为什么中央领导要三令五申的重申适度宽松的货币政策不变，不但李克强副总理讲，温家宝总理讲，胡锦涛总书记讲，甚至中央政治局会议都为此作出了决定，并且确定为九月召开的十七届四中全会的基调，上上下下担心政策变化的压力究竟来自何方？
    “谁最担心股市暴跌”发表后，明白人刘纪鹏给水皮发来短信叫好。但是也有不少读者不明白，央行为什么会担心股市暴跌？
    为什么？
    无非是担心成为替罪羊。
    打开央行网站我们可以发现，不但苏宁的讲话标题是坚定不移地贯彻适度宽松的货币政策，易纲讲话的题目也是如此，但是表态是一回事，具体的政策执行又是一回事，上半年7.3万亿这样的信贷扩张规模已经是既成事实，下半年有可能再来7.3万亿吗？
    谁都知道不可能。
    所以，信贷增长的幅度出现控制不但是可能的，也是应该的，这和中央的继续实施适度宽松的货币政策的总基调并不矛盾，用央行的话讲就是动态微调，而逆向与微调本身就是宏观调控的本质。
    但是市场不这么看。
    央行的货币执行报告是“8·5”收盘后公布的，当天盘中就有异动，指数低开低走，曾下跌80点左右，第二天更是跳空低开大跌2%，第三天再跌2.61%，三天累计下跌的幅度达到200点，将“7·29”以来的反弹成果全部抹干净，指数从哪里来又回哪里去，K线图上，双头已然成型。
    其实，央行的报告和苏宁的讲话基调是一样的，尽管苏宁没有用“动态调控”这样的字眼，但是已经明确地提出在“引导货币信贷适度增长的过程中，要注重运用市场化的手段，而非规模控制的方法”，这不是微调的潜台词又是什么呢？
    真是害怕什么，就来什么，央行害怕成为暴跌的替罪羊，市场就偏偏在货币执行报告之后跌个没完没了。
    问题是流动性会在一夜之间改变吗？
    不会。
    几乎就在“8·5”的当天，官方公布的中美战略与经济对话要点中，美方提出的QFII额度已达300亿美元。第二天，英国央行和欧洲央行宣布保持零利率不变，这意味着下半年外汇储备又极可能出现类似2006和2007年的增长，流动性过剩又是一个回避不掉的问题。
    上证指数冲过3000点之后一直没有像样的调整，冲到3478点之后出现震荡是正常的。水皮一直认为年内指数极可能围绕3500点上上下下，以时间换空间。既然现阶段向上的空间不大，那么只有选择先下后上的方式，通过震荡化解双头，更何况现在的股市全球联动，道琼斯和恒指正在上升途中，中国的股市也不可能走独立暴跌的行情，大家必须清醒，中国经济的复苏决不会因为央行一句动态微调就葬送，货币政策更不可能发生根本的变化，趋势不变，道亦不变。
    杂谈已经写完之时，却发现苏宁在新闻发布会上对“微调”再次作出澄清，指出所谓“微调”不是针对货币政策，而是对货币政策的操作，重点，力度，节奏进行“微调”。大家对这种解释能不能理解不重要，重要的是央行已经完全左右了指数的走势，这是真的。

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