中资企业海外发债达到高峰 平台公司赴境外发债成新趋势

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴敏 北京报道

随着我国债券市场的发展，近年来越来越多的公司和机构选择去境外发债以拓宽融资渠道。中资海外债自2010年开始提速，尤其是自2015年发改委发布《国家发展改革委关于推进企业发行外债备案登记制度管理改革的通知》（2044号文）后，从政策面简化了企业对外发债的流程，2016年中资企业赴境外发债达到高峰。

数据显示，截至2016年底，全年中资企业境外发债超过1200亿美元，其中“城投美元债”发行接近120亿美元。从行业来看，中资境外发债主要有金融机构、房地产企业等。

中诚信董事总经理田蓉认为，当前选择赴海外发债的机构以金融机构和地产企业居多。中资机构境外发债之所以受到青睐，成为新的重要的融资渠道，有多方面的原因驱动，包括发行人意愿、政策鼓励、投资人认可、国际市场环境等因素。

摩根大通大中华区高收益债券部主管凌青认为，我国对中资企业海外发债的监管从严格的余额控制和行政审批逐步发展到资格审批制，监管政策逐步放宽。2044号文的颁布，将间接发债行为也纳入了统一监管范围，放开了境内企业境外直接发债的审批，取消企业发行外债的额度审批，扩大企业外债规模、简化企业发行外债备案登记，稳步推进企业发行外债备案登记制管理改革。

近两年平台公司赴海外发债成为新的趋势，最早进行海外发债的平台公司是北京控股有限公司，其通过SPV于2011年5月12日在新交所发行的两笔美元债。

从平台公司海外发债规模变化趋势来看，2015年是我国平台公司海外发债的分水岭，2015年前发债的规模非常少，主要集中在少数资质比较好的一线城市的平台企业，自2015年以来，平台公司海外发行呈井喷趋势，2015年全年“城投美元债”发行规模为60.5亿美元，2016年发债规模较2015年又有大幅度提升，截至2016年底，全年“城投美元债”发行规模为119.1亿美元，共43只债券，已经远超2015年全年的发行规模。

从发行币种来看，平台公司发行美元债占绝对数量，从发行期限来看，是以3年期为主，5年期其次。发行场所主要有香港联交所、新交所、德国的法兰克福证券交易所等。

从地区分布来看，2016年之前只有北京、天津、广东、山东和安徽的少数资质较好的公司发行平台美元债，到2016年以后，更多省份试水平台美元债，已逐渐从一线城市向三四线城市下沉。2016年江苏省共有15家平台公司进行海外发债，共计发行金额34.9亿美元，占全国外海发债金额的29.3%，位居全国第一、而且远超第二位的重庆的15.7亿美元，

中诚信认为，房地产业是地方财政收入主要来源，土地是平台公司资产的主要构成，房地产市场阶段性好转有利于平台公司信用状况改善，未来房地产市场可能出现较大区域调整，平台公司债务风险需要关注。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）