安正时尚IPO揭“女装”赚钱谜底：净利润率超20%引关注

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王海春 上海报道

继太平鸟今年一月份登陆A股后，又一家服饰品牌公司到上交所敲钟了。

2月14日，安正时尚集团股份有限公司（603839.SH）在上海证券交易所上市正式挂牌上市。据海通证券的研究报告，安正时尚此次IPO向社会发行约7126万股普通股，约占发行后总股本的25%。按每股16.78元的发行价，安正时尚上市将募得约11.15亿元的资金。

“服饰行业竞争压力大，但如果就此认为服饰行业没有前景，恐怕过于悲观了。衣行住行，穿衣排在中国人生活中的第一位。在服装行业做了三十多年，我相信真正符合市场需求的品牌，仍然有很大的发展空间。”安正时尚集团董事长郑安正2月14日表示。

有业界人士指出，受服装业高库存影响，服装企业IPO的否决率曾一度高达50%。此前包括玛丝菲尔、裂帛、茵曼、欣贺等服饰品牌，均处于排队待上市状态。

然而今年至目前，在短短的两个月时间里，已经有两家服装企业IPO成功。起源于浙江宁波的太平鸟今年一月成功上市，太平鸟也成为今年第一家登陆A股主板市场的服饰企业。

对外界来说，安正时尚的名字或许有些陌生。那么安正时尚，为何能从众多排队的服饰企业中登陆A股。

该公司官网显示，与太平鸟起源于浙江相似的是，成立于2008年的安正时尚也有着浙江基因。这家集研发、生产、品牌管理于一体的大型现代化品牌企业，目前该拥有约4000名员工，2014年零售额达到30亿元。2015年年底，安正时尚将公司搬迁至浙江海宁文化创意产业园，并在上海设立了研发团队；去年安正集团启动上市进程，今年一月初上市获批。

投资界认为，安正时尚之所以能在众多待上市服饰公司的排队中上市，或与其较高的利润利有关。

公开资料显示，安正时尚2015年营业收入为12.25亿元，净利润达2.44亿元。2016年上半年销售收入超过5.27亿元，净利润超过1.17亿元。按这两个财务周期的指标，安正时尚2015年的净利润约19.9%；去年上半财季净利润达22.2%。

“虽然营收规模还不是很大，但营收利润高，在行业并不多见。即使与其它行业相比，其利润也很惊人。”一位不愿具名的分析人士说。

安正时尚是如何获得如此高的营收能力的。分析人士认为，这或与其将市场定位于成熟女装有关。

“多数服饰企业认为男装市场更大、利润更高；也正是相当一部分产能投入到男装市场，这一市场过于饱和。”一家证券公司服装分析师认为，安正时尚在兼顾男装市场的时候，将锁定了另一个主要市场：成熟女装。

据了解，安正时尚旗下除“安正男装”外，还拥有“JZ 玖姿”、“IMM 尹默”、“MOISSAC 摩萨克”及“FIONACHEN 斐娜晨”等品牌。从安正时尚的主要定位看，虽然也有西装、裤子、衬衫、夹克等各类男士时装，其主要市场则为包括上衣、裙装、裤装、外套、皮衣等在内的各类女士时装。

分析师认为，安正时尚的女装产品，主要定位于中高档价格的成熟女装备细分市场。与现代职业女性在社会上获得较高的社会地位、收入相伴，这一部分人群与男士相似，也具有较强的购买力。而这部分群体的规模，其数量也很惊人。

据海通证券的研究报告，2016年第一季度安正旗下的“玖姿”这一以成熟女装领域的领导品牌，占到集团收入的53%；“五季”和“尹默”分别占到集团收入的21%和15%。

记者了解到，安正时尚利润率较高，与其通过电商平台加快流转非一线时尚款式有关。

就线上与线下服装销售的结合，安正时尚一位高层向媒体表示，目前公司与唯品会等知名电商展开了合作，线上通过电商进行的销售，约占公司总收入约25%—30%的比例。而线上渠道销售的货品，多为盘活存量的折扣销售。

“定制类高端销售量目前还不是很高。从过往的情况来看，线上是否具有价格优势，对销售有很大的影响。实体店更注重消费体验，消费人群的购买力相对强一些，价格也较高，产品也由此获得较高的溢价。”安正时尚一位高层表示。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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