“宝武重组”下的A股3000点“心理战”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

“在9月底之前想要看到A股今年最精彩的重组大戏，估计是没希望了。”9月20日，上海一家券商钢铁分析师李宇（化名）看到9月19日晚宝钢和武钢发布的公告之后，在电话中受访时称。

李宇所指的，正是资本市场上最受关注的上海宝钢集团与湖北武钢集团的战略重组，涉及到A股则是双方旗下各自控股公司宝钢股份(600019.SH)和武钢股份(600005.SH)的合并计划。

《华夏时报》记者了解到，自今年6月27日，宝钢股份和武钢股份双双发布停牌公告之后，宣布重组，已经历时3个月，在此前的公告中，双方表示最晚不迟于10月1日之前复盘，随着9月20日宝钢股份和武钢股份同时发布重大资产重组进展公告之后，使得具体的复牌时间又往后延迟。

然而，在当日宝钢和武钢各自抛出的如出一辙的方案中，却隐含了更多耐人寻味的讯息，尤其是两家钢铁巨头再次无偿划拨股份给诚通金控、国新投资和中石油集团。

宝武合并方案初成

根据19日晚间宝钢和武钢发布的公告显示，此次重大资产重组初步交易方案拟为宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份，公司为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方，预计不会导致公司最终控制权发生变更，也不会构成借壳上市。

与此同时，两家公司也表示，截至本公告日，有关各方仍在就本次重大资产重组事项及方案进行进一步论证和完善，尚未最终确定。

对此，有市场观察人士分析指出，宝钢、武钢正式合并意味着国内钢铁产业深度整合大幕正式拉开，中国钢铁产业也由此迈出了消除恶性竞争、去产能促供给侧改革的关键性一步。 而长期来看，在双方完成技术、产能与市场的深度整合之后，合并后新的上市主体有望将中国钢铁产业在全球的竞争力推升到一个全新的高度。而就在9月20日，有相关媒体披露称，宝武合并后宝钢集团暂定将更名为“中国宝武钢铁集团有限公司”，武钢集团股权将无偿划转至宝武集团。重组完成后，宝武集团将成为武钢集团的控股股东。

值得关注的是，似乎为了保障两大钢铁集团重组的顺利进行，宝钢和武钢再次在复牌前夜密集无偿划拨股权给其他国资企业，其中宝钢股份19日晚的公告显示，宝钢集团拟无偿划转股份给诚通金控、国新投资和中石油集团，所划转股份分别占上市公司总股本的2.45%、2.45%和4.86%；武钢集团拟无偿划转公司股份2.473亿股给国新投资，拟无偿划转公司股份2.473亿股给北京诚通金控投资，无偿划转后，武钢集团持有公司股份占52.76%。

这也被业内解读为，双方正为初拟的重组方案在股东大会上获通过“铺平道路”。

“由于宝钢集团和武钢集团是吸收合并的利益相关股东，因此在宝钢股份和武钢股份股东大会审议重组事项投票中，不能参加。宝钢股份其余股东持股分散，半年报显示，除了国家队外，其余股东持股比例均不到1%。由于股东大会投票多数散户是不参加的，所以一个关键股东投反对票，即可以左右局势。现在形势则完全不同，宝钢集团持有的69.98%%股权不能参与投票，宝钢集团两次转让出宝钢股份的9.76%股权变为非关联方，可以参加投票，这部分股权占可以参与投票股权的近三分之一，再加上国家队，很容易左右投票结果。武钢集团提前也做了布局，今年6月21日，武钢股份发布公告称，武钢集团将所持有的5亿股武钢股份，无偿划转给中国远洋运输(集团)总公司，目前已实施完成，再加上此次转让的，武钢集团的股份已经稀释到52.76%。这可以理解为优化相关公司股权结构，也可以理解为国资委为两大钢铁公司合并顺利完成做了提前部署。”有业内人士分析指出。

A股心理战

在暴风雨的前夜，市场总是显得异常平静。

“大盘连续数个交易日都选择了波澜不惊，尤其是在今天，全天横盘微幅震荡，人气低迷，成交量也萎靡不振，全天振幅仅有0.4%，上下波动仅有12个点，振幅刷新近14年来的新低。”9月20日晚，上海一家私募机构操盘手梁斌（化名）指出。

在梁斌看来，A股目前的低迷很难不与两大钢铁股的合并联系。

“这份方案，能不能得到各方的同意通过，直接会反映到市场方向性选择上，一如此前南北车的合并。如果这份方案对各方有利，那么等到两家公司合并复牌后，必然会带来一波行情，而假如这份方案得不到同意，A股就岌岌可危了。毕竟钢铁板块在A股的权重和宝武合并带来的市场影响是巨大的。”梁斌称。

而在钢铁业内人士看来，随着宝钢武钢吸收合并方案的初步敲定，中国钢铁产业新一轮的深度整合大幕也正式拉开，整个钢铁产业也将由此迈出良性竞争的关键性一步，而钢铁行业的供给侧改革也有望借此得到实质性推动。

“由于宝钢和武钢在国内钢铁市场各自的体量都十分巨大，合并前，这两家公司的相互竞争本身就会对整个中国钢铁市场产生重大影响，如今两家吸收合并之后，能够显著缓解当前整个行业过度竞争的局面。因此，宝钢和武钢合并的最大意义在于，它将有利于整个行业摆脱恶性竞争的泥潭，逐步走向良性发展的轨道。”有分析人士表示。

同时，该分析人士进一步指出，在两大巨头合并之后，出于成本控制和资源优化配置的需要，双方原有的交叉重叠的产能将有望得到削减，这将为国内钢铁行业去除过剩产能做出重大贡献，而钢铁行业的供给侧改革也有望借此得到实质性地推进。

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