自买自卖一年市值暴涨259倍 新三板袖珍股德迈斯洗壳真相

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

在投资者参与新三板融资更加审慎和证监会遏制炒“壳”之风时，曾经市值最小的新三板公司德迈斯文化创意（北京）股份有限公司（下称“德迈斯”，833325.OC）日前开启二度融资。

这家公司于7月28日在新三板公告发行股票2400万股，募资2520万元，1名自然人吴燕江全部认购。募集资金主要用途为补充公司流动资金，扩大业务规模，加强市场拓展，增强公司的长期稳定发展。

“这家挂牌之初市值仅8万元的袖珍股公司，不到一年时间，市值在此次融资前达2072万元，翻了259倍。盈利能力却极差，据其2015年年报显示，净利润-338.17万元，较上年同期下降598.70%。这么差的业绩，这名自然人怎么敢独自参与其融资？”8月10日，上海一家专做新三板挂牌的券商机构人士分析指出。

而《华夏时报》记者了解到，即便如此，德迈斯依然有忠实买家。在德迈斯前三次交易中，均有上海鑫筹资产管理公司（下称“上海鑫筹”）参与。此次转让认购的自然人吴燕江，亦是上海鑫筹的法人代表和股东。不过最新的工商信息显示，这位吴姓投资者已不是该公司法人代表和股东，股东分散至4家公司和13名自然人，吴燕江虽四度参与德迈斯增资，却在此次改头换面成自然人。

在前述券商人士看来，拨开德迈斯和上海鑫筹背后的层层关系和关联公司，可以窥见这些玩家如何将一只处于亏损中的新三板股票市值推至2000多万，且难逃自炒自卖嫌疑。

谁是德迈斯？

今年1月，德迈斯首次以1.05元/股增发2400万股，吴燕江个人以2520万元全部认购，成为实际控制人，持股比例75%。同时公告称，未来12个月，收购人计划对德迈斯适时注入优质资产，改善经营情况，提高盈利能力。

然而《华夏时报》记者从各方渠道获悉，截至目前，尚未见到收购人的任何相关动作，公司唯一有笔对外投资约30万元，获得北京乙力方文化传播公司10%股权，该公司据称正推电影《宝贝大作战》。

值得关注的是，德迈斯是新三板市场中为数不多的文创公司，业务单一、资产简单、价格便宜、体量小，这种公司往往被业内视作典型的壳资源。其公开转让书提供的公司网址，一直无法打开。根据其2015年年报披露，为公司贡献了80%业务的五大客户远在湖北黄冈、福建、桂林等地，而提供了64%采购量的五大供应商四个在北京，一个在上海。业务开展逻辑令人费解。此外，德迈斯的几位股东均为80后，同时为公司高管团队成员，就职经历多在中小型公司。1名大专学历的监事为90后，简历显示是从收银员成为公司出纳。

8月11日，《华夏时报》记者又查阅到德迈斯的融资说明书称，1979年出生的吴燕江，1997年至2005年任职重庆市完美保健品有限公司，代理成为市场中级经理；2005年至2009年任职广州合智大晟有限公司，从事培训讲师工作；2009年至2012年任职上海亚洲超越极限有限公司，任业务部副总监；2012年至2013年任职北京国际文化交流中心；2013年发起设立广东和谐文化发展有限公司担任总经理、2015年发起设立上海鑫筹投资管理有限公司担任总经理，2015年任职浙江海宁奇迹创造影视文化传媒有限公司，任总经理兼法定代表人。

蹊跷的是，上述几个公司中，广州合智大晟有限公司、上海亚洲超越极限有限公司和北京国际文化交流中心均无相应工商信息，其发起设立的广东和谐文化发展有限公司，至今实缴资本为0。履历表明，吴燕江转身金融业之前，是从卖保健品起家，后一直从事培训等相关工作。吴燕江任总经理兼法定代表人的浙江海宁奇迹创造影视文化传媒有限公司，投资者为上海共创文化传播有限公司（下称“上海共创”），股东包括吴参股的上海双恺投资中心（LP）和之前控制的上海鑫筹。

至于上海鑫筹，最新工商信息显示，公司股东已在7月28日由吴燕江变更为4家公司和13名自然人，股权极度分散。而上海共创法定代表人、董事长也由吴燕江变更为黄宁。

公开信息显示，该资管公司有12名员工，目前发售有5只私募基金产品，投向包括新三板公司股权，以及一只募集1亿的鑫筹影视文化产业基金。公司官网介绍，公司储备的项目包括上述德迈斯对外投资公司推出的电影《宝贝大作战》。

谁在爆炒新三板“壳”

有资深业内人士8月11日告诉《华夏时报》记者，实际上，从德迈斯2015年年报可以窥见，该公司与吴燕江相关的一系列公司有着紧密联系。德迈斯的股东王岩和李俊鹏两次股权质押对象广东融合科技有限公司，工商信息显示股东包括两名陈姓人士；德迈斯2015年货币资金增加的4家借款对象，工商信息显示股东成员存在相互交叉关联，亦包括两陈，其中两家实缴资本都为零。

但是德迈斯两次协议转让的个人投资者刘嘉汉和刘鑫坛，工商资料显示，两人名下各有一家2015年下半年注册在深圳同一地址的资管公司，均无实缴。这一地址与上述广东融合科技有限公司吻合。这些交叉信息，让上海鑫筹有操控做高德迈斯市值嫌疑。

“至此，一个资本运作链条的粗浅拼图基本浮出水面：通过注册各种公司和设立极度分散的股权，以上海鑫筹作为资金吸收平台，投向拟挂牌或者已挂牌新三板公司股权等。利用新三板制度漏洞，即协议转让价格的不透明性，做高市值，借此发售股权类基金产品卖与普通投资者。问题在于，平台发行的产品，没有足够的信息披露，最终买单的投资人无法了解资金真实流向。”上海一家会计师事务所合伙人张斌（化名）受访时分析称。

张斌表示，现在新三板还出现新的“玩法”，有些资本玩家会先锁定壳潜力股，逐步买入并控制，剥离不良资产，降低公司成本，俗称“洗壳”，在市场向好时适时出售以获利，不过新三板公司如此操作尚存退出掣肘。

“目前新三板分层制度实施满月，非理性繁荣正在逝去，投资者意愿下降。今年上半年新三板挂牌企业无论是定增机构数量还是募资金额同比去年都有较大比例下降。此外，新三板尚无完善的常态化退市制度，那些以投机和博弈预期政策红利的新三板资金亦将面临寻找退出渠道的问题。”8月12日，上海一家新三板挂牌中介机构负责人受访时坦言。

事实上，监管层正强化挂牌条件，在此前，股转系统就首次点名批评某家券商推荐挂牌的企业质量较低，拉低了整个新三板企业的质量水平。

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