私募股权基金搅进巴菲特战局
来源：华夏时报
发布时间：2015-04-10 15:45:00
摘要：3 月25 日，亨氏（Heinz）和卡夫（Kraft）两家食品巨头合并的案例，可能预示巴菲特以往“无为而治”的投资风格正在发生转变。
3 月25 日，亨氏（Heinz）和卡夫（Kraft）两家食品巨头合并的案例，可能预示巴菲特以往“无为而治”的投资风格正在发生转变。
3 月25 日，昨日在巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司与巴西私募巨头3G 资本的推动下，亨氏与卡夫宣布合并组建新公司卡夫亨氏（The Kraft Heinz Co），新公司将成为北美第三大、世界第五大食品饮料公司。
以往巴菲特收购一家企业前必须先认同其经营策略（基于“价值投资”原则），而收购后则采取管理上不干预的做法。只要管理人明白自己的期望，巴菲特在过程中决不会扮演主动的角色，巴菲特更注重的是激发旗下公司管理团队的创造力和热情。
巴菲特个人也许从未用过“重组”或“裁员”这样的术语，但如今他找到了一种将这样的“脏活”外包出去的方法，在这一过程中他也找到了伯克希尔未来发展的新动力。
与以前专找低价的公司进行收购，然后“放羊式管理”不同，巴菲特如今也对完全定价的公司收购感到满意。自上次和3G资本一起收购了亨氏食品后，通过3G 资本进行的裁员、关闭工厂等改善运营的操作可能即将发生在卡夫食品身上。
3G 的领导者是三个巴西人，他们的投资资金是从全球最富有的家族募集的。3G 将目标锁定于难以保持增长的美国大型消费者产品集团，这些集团如果采取积极的削减成本措施，就能迅速提高盈利能力。
过去7 年里，3G 策划的收购活动包括亨氏、快餐连锁店汉堡王(Burger King) 和Tim Hortons，以及啤酒巨头安海斯- 布希(Anheuser-Busch)。
3G 的记录和风格令巴菲特称赞不已。在近期三笔食品行业大规模收购交易中，巴菲特每次都与3G 联手。
“巴菲特的投资风格进化了，”野村分析师Cliff Gallant 表示，“他一直将自己视为一个资产组合经理以及一个无为而治的首席执行官。但如今从3G资本那里，他学到的管理是可以深入下去的，改变一个组织并增加其价值。”
事实上是，伯克希尔从亨氏的投资中已经赚取了一倍以上的回报，至少账面价值上看是这样。伯克希尔这次在收购卡夫的交易中出资52 亿美元，在和合并后的公司中共投入了95 亿美元，占3200 万股，按3 月26 日卡夫的收盘价计算价值220 亿美元。
野村分析师Cliff Gallant 认为，收购卡夫是一桩合算的买卖，因为伯克希尔52 亿美元的投入换来卡夫四分之一的股份，再加上3G 资本降低成本的改革，股价还有上行空间。
巴克莱分析师Jay Gelb 称巴菲特与3G 资本的合作为他的继任者铺好了路，未来巴菲特不用担心他的继任者面对大量的资金不知该如何是好。
卡夫亨氏公司合并消息公布后，巴菲特在一份声明中提道，“这是以我的方式进行的交易，合并了两家世界级公司，并传递了股东价值，我为新公司将获得的机会而感到兴奋。”CM
查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）
