“淡定”的伊利

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利  北京报道

　　与以往的热闹不同，新一轮乳业竞争以乳企上市公司公告正式拉开大幕。

　　8月29日，随着中国乳业龙头同时也是全球乳业10强的伊利股份（600887.SH）发布的2014年半年报一锤定音，国内主要乳企中期业绩尘埃落定。

　　从发布的成绩来看，行业总体仍保持较高的增速水平。其中乳业三巨头的营收分别为：伊利274.71亿元、蒙牛258.4亿元、光明98.72 亿元。但从净利润来看，对比反差尤其强烈。伊利、蒙牛、光明的净利润分别为23.06亿元、10.5亿元、2.09亿元，伊利的盈利能力跃然纸上。

　　在众乳企中，拿出一份足够靓丽中报的伊利显得颇有些“另类”，十分之淡定。在报告中仅以“继续坚持经营方针云云”简要概括了业绩的增长，没有透露更多猛料。但这显然更让外界急于一探究竟，揭开靓丽业绩的面纱。

　　东方亮西方也亮

　　在所有的乳企近期动作中，最吸引眼球的非贝因美与恒天然联姻莫属了。

　　鉴于恒天然想突破瓶颈，贝因美在走下坡路。有舆论认为，这是两者面对新竞争形势“抱团取暖”。虽然双方合作今后的成效尚有待观察，但一个不可忽视的事实是：同样在恒天然首席执行官史毕根斯说的“急速变化”的竞争环境下，伊利却依然快速增长。

　　贝因美本身也将收入及利润大幅下滑归结为“配方奶粉行业变革”等因素，可见的确对其影响非常之大。与此同时，伊利旗下的金领冠、托菲尔等婴幼儿配方奶粉的收入与毛利率仍在不断提升，个中差异十分耐人寻味。

　　事实上，不仅在奶粉领域，伊利的液态奶、酸奶、冷饮等全线产品持续稳增。以全球市场主流的常温液态奶为例，在日益国际化的中国市场上，长期保持高位增长的金典奶今年上半年同比增幅仍高达46.60%，营养舒化奶、QQ星同样保持稳健增长势头。而以每益添、畅轻、珍护为代表的产品增势更为喜人，同比分别达到124.45%、112.12%、149.97%的翻倍增长。

　　从消费者方面来看，伊利的产品已经在各个年龄层、不同消费习惯的人群中均成功覆盖，例如味可滋香蕉牛奶以其突出的营养、口感已经在年轻人中流行。从产品构成而言，伊利“老中青”产品全线发力，像上市不久的安慕希常温酸奶等新品，尚未全国铺货的情况下，2014年二季度环比增长超过100%。

　　包含上述产品在内的伊利明星产品共同组成274.71亿元上半年营业总收入的主体，细心对比后会发现，与伊利营业总收入稳健增长相比，这些产品的增长率似乎更高。

　　对此，从伊利中报里也能够找到答案，简言之：产品结构升级。由此，我们不难想象这样一幅画面：伊利不断对产品升级换代，同时消费者欣然接受。

　　平静中蕴含的力量

　　针对伊利目前在乳业重组中缺乏“大动作”的疑问，长期研究伊利的乳业专家陈渝认为：“伊利早就率先布局完成，各方面基础非常扎实，基本不需要靠这些来补充。而伊利现在的进步是深层次的，不认真研究伊利的人很难体会得到。”

　　能够佐证陈渝观点的事实之一，伊利是国内首先在奶源方面布局的企业，奶源一直领先于其它乳企。

　　数据显示，伊利目前在全国拥有自建、在建及合作牧场2400多座,规模化集中化的养殖在奶源供应比例中达95%以上。而现在伊利又通过正在推行的“奶牛学校”提升牧场的养殖管理质量，实现国内奶牛养殖服务的转型升级。

　　至于品牌、渠道方面的优势，圣元乳业董事长张亮等乳企负责人从另一个角度给出了答案。他们认为，对伊利而言，有自己完善的产品，在渠道、品牌等已经建立起强大的优势，中小乳企的补充意义不大。而在电商领域，伊利早在去年就与腾讯等互联网巨头结成了战略合作伙伴，已经开始着手探索快消电子商务新模式。

　　更重要的是，伊利在质量、研发、供应链上已经走出独特的国际化道路。先后在新西兰投资奶粉项目，与美国最大的牛奶公司DFA、意大利斯嘉达达成战略合作，与欧洲的荷兰顶尖学府瓦赫宁根大学合作建立欧洲研发中心，并达成了共建首个中荷两国食品安全保障体系的战略合作。

　　前不久，伊利又有一个动作，即与全球著名的质量认证机构瑞士通用公证行、英国劳氏认证公司和英国天祥集团达成战略合作，全面升级伊利全球质量安全管理保障体系。如此种种，伊利正着力用全球最优质的资源来服务好中国消费者。

　　净利率超行业平均水准

　　近年来，乳企战争日益白热化，此次业绩中报发布，面对自家的成绩单，乳企们反应各异：业绩不佳的忙着澄清原因，并释放出一系列重量级“利好”信息，力图证明局面会扭转；业绩表现还不错的往往选择展示相关的成果，自证工作有成效，进而披露下半年的动作，以表明未来会更好。

　　相比而言，伊利并没有透露过多猛料，但以伊利一贯表现出的长远规划、稳健经营的特性来看，这肯定不是面对新一轮竞争无动于衷的表现。相反，恰恰表明伊利已经成竹在胸。

　　客观来说，伊利立足长远的规划还没到充分发力之时。但有了陈渝上述所说的伊利深层次的进步，已经让伊利持续稳居行业第一，净利率更是远超行业平均水准，已经达到8.4%。相比而言，像只专注于毛利率高的奶粉业务的贝因美净利润率也只有4.48%。

　　伊利的法宝说起来很简单，即：创新能力提升带动产品结构持续升级，以及高效的管理能力和经营水平使公司费用率持续逐年下降。但这样的复合型增长运作模式，是长期构建完成的，并非其它乳企一时间可以弥补差距。

　　可以想象，一旦伊利目前的布局全面发力，在未来的竞争中仍将持续拔得头筹。假如某个市场爆发，伊利增长的质量也并非一般乳企可以比拟。

　　伊利的后劲从一个细节就能体现出来，终端调研显示：伊利产品的新鲜度整体领先竞争对手半到一个月，这对乳业来说价值不言而喻，背后透露的信息量足以让人浮想联翩。因此，即使分析机构不断调高对伊利的预期，面对伊利一次次给予的惊喜，仍认为可能偏保守。

　　对伊利来说，从容更是必然的了。有评论曾将伊利、雀巢、达能等巨头比喻成互联网界的BAT阵营，但与互联网行业不同的是，每个乳业巨头自成体系，只会逐渐将落后的产能、没优势的产品淘汰。这从欧美已经成熟的乳业中也得到印证。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）