泰禾激进扩张

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王海春 上海报道
   
    6月5日，泰禾集团（000732.SZ）全资子公司福州泰禾房产公司以6.48亿元的价格竞得上海闸北区一幅商办地块。
    “福州泰禾之所以引起业内的广泛关注，在于这家规模并不算大的地产公司，近期在土地市场的扩张较为激进。”易居中国分析师薛建雄表示。
    虽然上海该闸北地块的出让总面积只有5230平方米，但泰禾集团却以超过初始出让价3.14亿元约两倍的代价，竞得了该地块。该地块也是泰禾在上海获得的首个项目。
    业内人士指出，泰禾在上海高溢价率拿地只是其激进扩张的举动之一。
    今年以来，之前在土地市场鲜有动作的泰禾集团在北京已连续拿下3块土地。5月20日，泰禾击败龙湖、华远等21家房企，以11.25亿元竞得北京通州区台湖镇一幅住宅用地，此前的4月10日和1月24日，泰禾以19.3亿元和18.5亿元分别获得北京通州地块和朝阳区孙河地块。该公司今年在北京买地的总金额超过49亿元。
    据了解，泰禾集团是一家集房地产、矿业、金融证券和生物医药为一体的多元化企业，而房地产则是其主业之一。泰禾集团披露的信息显示，泰禾集团的第一大股东——泰和投资持有泰禾集团79.57%股份，而泰禾集团董事长黄其森持有泰禾投资95%的股份。
    值得关注的是，2012年全年房地产销售收入只有64.45亿元的泰禾集团，今年却提出60亿元的拿地计划。
    泰禾集团此前公告称，公司拟用不超过60亿元的金额用于购买土地。而在今年的一季报中，泰禾进一步披露了未来的发展战略：在增加土地储备的同时，对房地产的布局逐渐从福建、北京两点向全国铺开。同时还将持续发展高端商业地产，并将在未来3-5年内开发10个到20个地标级、超大型城市综合体。
    泰禾集团扩张速度之快，在其资产的快速增长中也有所体现。
    泰禾集团2012年年报显示，公司总资产从2011年的82.28亿元，猛增至2012年的136.4亿元，一年内资产增长幅度高达65.7%。该公司今年一季报显示，3月底总资产已增至147.7亿元。
    “扩张速度快，公司资产总额应该也会增加得比较快。但对一家公司来说，要看其负债和资金情况。”卫明不动产智库营销负责人蔡为民指出，一家房企在短期内快速扩张拿地，无论是对土地款的支付还是项目的开发投入，都需要大量资金。
    泰禾集团披露的数据，今年一季度公司的存货为87.34 亿元，负债总计122.1亿元。在约122.1亿元的总负责中，流动负债约59.85亿元，非流动负债约62.26亿元。
    “如此快的扩张速度，也会相应增加公司的负债额。”薛建雄表示。
    通过股权质押向信托公司进行融资，成为泰禾集团的一项重要融资渠道。
    泰禾集团于6月5日发布公告称，将为子公司北京中维泰禾置业提供总计不超过25亿元、为期两年的担保。通过为子公司提供担保，泰禾将与重庆信托合作发行约20亿元的房地产信托，用于开发北京通州区台湖镇的项目。
    据泰禾集团5月17日公告，泰禾投资在5月14日将其持有的泰禾集团9500万限售股（占泰禾集团总股本的9.34%）质押给中融国际信托有限公司。而此前在4月12日，泰禾投资刚刚解除了兴业银行对泰禾集团2500万限售股的质押手续。
    据该公司披露的信息，泰禾投资持有泰禾集团公司约8.09亿股，占公司总股本的79.57%，为公司第一大股东。值得注意的是，至5月17日泰禾投资累计质押的股份数约5.23亿股, 占泰禾集团公司总股本的51.43%。
    一位投资界人士告诉记者，质押股权是浙江、福建很多房企惯用的一种融资方式。与银行贷款只有一年左右不同，通过将股权质押给信托公司进行融资的周期往往在二至三年，时间要长得多。
    “但这种融资方式也会因融资成本较高而带来一定风险。如果项目运转出现问题，将对公司资金产生不小的压力。”盛势投资副总裁简宏洲表示。