合肥三洋股权收购迷局

来源：华夏时报

发布时间：2013-05-29 22:09:00

摘要：日本经济新闻中文网援引日本三洋电机人士的消息称，后者将出售所持有的合肥三洋29.51%股份。

合肥三洋股权收购迷局

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者赵士勇实习记者余安然南京报道

5月22日，日本经济新闻中文网援引日本三洋电机人士的消息称，后者将出售所持有的合肥三洋29.51%股份，交易金额将达到数十亿日元，而其下家很可能是美国家电巨头惠而浦公司。目前合肥三洋大股东是合肥国资委，持有33.57%的股份。然而坊间还有消息称，合肥国资委未来有意出售股份让出大股东位置。

一旦上述消息得到证实，这意味着惠而浦将成为合肥三洋的第二大股东，并且有可能取代合肥国资委成为合肥三洋“新主人”，同时安徽省内三大家电品牌美菱、三洋、荣事达将被全部“易手”。

不过对于上述传闻，当事方合肥三洋、合肥国资委、惠而浦均三缄其口，而三洋电机（中国）方面则否认了上述消息。那么，三洋电机为何只选择惠而浦接盘？合肥国资委能否甘愿放弃控股权？这场收购悬案变得愈发扑朔迷离。

合肥三洋被转手？

早在5月中旬，三洋电机拟出售所持合肥三洋股份的消息就已见诸报端。

有媒体称，日本三洋电机有意全部退出合肥三洋，将三洋系所持有的29.51%合肥三洋股份悉数出售，而美国惠而浦正在与三洋电机就接盘事宜进行谈判。

5月15日，合肥三洋发布公告称，公司收到控股股东合肥市国有资产控股有限公司通知，拟筹划涉及公司的重大事项，公司股票自2013年5月14日开市起停牌。

本来对收购传闻半信半疑的资本市场，因这次停牌而更加坚定了对上述收购传闻的认可。从4月24日到5月14日停牌，合肥三洋股价涨幅达25%。

资料显示，三洋电机在2009年就已被日本松下电器以90亿美元纳入麾下，尽管在当初收购时，松下承诺将尊重三洋的经营独立性，三洋公司的名称和品牌将保留，约10万名员工将继续留用。但是“婚后”不到一年，松下便开始了“肢解”三洋的进程，截至目前，除了松下看重的三洋电池等新能源业务，其它与松下有竞争关系的家电类业务大部分被剥离出售，其中三洋在日本和东南亚的冰箱和洗衣机业务被松下出售给了中国的海尔。

实际上，早在松下吞下三洋电机时，就有分析人士认为，三洋在中国的白电业务将不可避免地遭到剥离，三洋白电品牌最终将被完全弃用。而由于三洋电机在合肥三洋中并不拥有控股地位，从财务投资的角度看，连续几年巨亏的松下放弃合肥三洋股份回收现金也算是顺理成章的事情。

当事方三缄其口

截至目前，除了日本三洋电机和合肥三洋的停牌公告外，其它相关各方均三缄其口，整个事件都隐藏在迷雾当中。

“目前一切都还不明确。”合肥三洋董秘方斌本周一在接受《华夏时报》记者采访时表示，“停牌是应股东的要求，可能是与近期的收购有关，但具体事项要等事后发布的公告为准。”

合肥国资委方面的回应更显得小心翼翼，该委宣传处负责人向记者表示，关于惠而浦是否收购三洋电机一事涉及公司机密，不好向媒体透露，“一切正在进行中。”然而，当记者再次追问“什么事正在进行中”时，该负责人则立即矢口否认，并称“不方便透露，并没有什么（事情）正在进行中”，便匆匆挂了电话。

而这起收购传闻的主角——三洋电机的回应则更让人摸不着头绪。三洋电机（中国）公关宣传部门一位女士在接受采访时表示，现在已经不存在三洋品牌，只有松下品牌，而且也没有听说过要出售合肥三洋股份。

截至目前，惠而浦也未公布过官方回应，不过此前有媒体称惠而浦已经承认正在洽购合肥三洋股份。

“合惠恋”的感情基础

从目前公开的信息显示，惠而浦作为全球白电行业巨头，从全球范围看，其规模与伊莱克斯、海尔、三星等家电巨头旗鼓相当。但在中国市场，惠而浦一直默默无闻，其空调业务交给苏宁经营，洗衣机业务与海信有合作，多年来国内市场份额约排在第五、六位。

分析人士推测，此次若是惠而浦成功收购三洋电机持有的合肥三洋股份，成为合肥三洋第二大股东，将很有可能会借助合肥三洋现有的工厂、人员、技术、销售网络等等再战中国市场。

“惠而浦收购合肥三洋股份符合其在全球产业布局，收购它有助于帮助公司重新打入中国市场，提高其知名度和销售额。”资深产业经济观察家、家电/IT行业分析师梁振鹏向记者表示，三洋这个品牌在中国拥有很好的口碑、销售渠道以及销售网络。

从合肥三洋方面来讲，惠而浦的进入似乎对其也有提升作用。

“合肥三洋自主品牌‘帝度’的经营状况并不好，而且虽然年初收回了荣事达，但荣事达在国内属于中低端品牌，利润空间很难有大幅提升，合肥三洋也需要惠而浦这样的成熟品牌入驻。”梁振鹏表示。

既然三洋已经逐渐被松下弃用，那为何此次只有惠而浦收购三洋电机的消息传出？难道就没有其它家电愿意收购三洋电机了吗？

对此，梁振鹏表示，或许也有其它的家电品牌在洽谈，但是收购三洋电机主要得从三个方面考虑。第一，该公司是否想把白电品牌做大；第二，该公司收购了三洋电机是否可以和原公司形成互补关系；第三，价格问题，其收购价公司是否可以承受得起。对于这三个方面的权衡，惠而浦是最适合收购三洋电机的公司，它和合肥三洋可以在市场、销售渠道方面形成互补关系，且二者的互补性最强，完全可以各取所求。

合肥国资委会否放手

如果惠而浦成功接下三洋电机持有的29.51%股份，那么惠而浦将取代后者成为合肥三洋第二大股东，这个比例与第一大股东所持有的33.57%的股份仅差了4.06个百分点，惠而浦入股合肥三洋显然志不在此。

让合肥国资委更忐忑的是，惠而浦只要在市场上收集5%的股份，就能轻易将合肥国资委的大股东位子夺而代之。

“由于国家政策的要求，以及市场竞争能力的问题，地方国资委很有可能被要求退出市场化行业竞争，除了垄断的国企、能源、重工行业等。合肥国资委很有可能出让其部分股份，让惠而浦控股合肥三洋。”梁振鹏推测。

而对于惠而浦未来可能的“夺位”，上市公司和大股东合肥国资委方面，恐怕也将面临痛苦的纠结。

“惠而浦的目的很明显，就是要谋求公司控股股东地位，并以此为跳板，利用三洋的渠道，提高惠而浦在中国的市场份额。未来家电行业的市场格局将会受到较大的影响，并发生一定的改变。”梁振鹏认为。

而惠而浦在入驻合肥三洋后，他既然敢舍弃三洋品牌，同样也能抛弃荣事达，后者则是安徽省唯一的本土家电名牌，合肥国资委和上市公司可能不忍见到自己硕果仅存的“孩子“被新老板冷落。更重要的是，一旦惠而浦入驻合肥三洋，那么就意味着安徽省培养的三大家电品牌——美菱、三洋、荣事达的控制权将全部易手。基于上述理由，有资深家电行业从业人士认为，国资委不见得愿意卖合肥三洋。