*ST海龙或迎投票大战

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李继远 济南报道

    停牌四个月有余的*ST海龙（下称“山东海龙”）的破产重整终于迈出了实质性的一步。
    12日晚，山东海龙发布出资人权益调整方案。方案显示，包括潍坊市投资公司在内的前四大股东将分别让渡所持有的78%、30%、25%和50%的股份，而其他流通股东将需要让渡25%股份。
    不过，公告中既未明确重组方身份，也未有明确的重组计划，这让投资者心生疑虑。而25%的让渡比例在投资人看来更是高得难以接受。
    目前，群情激奋的中小股东们正慢慢“集结”，试图在10月29日召开的出资人会议之前达成共识，共同投下反对票。
    “管理人现恳请广大股东积极支持公司重整工作，同意出资人权益调整方案，共同努力，尽快实现公司的重生。”公告中，山东海龙言辞恳切。
    不过，可以预见的是，在暂停上市之前，山东海龙与中小股东之间必将展开激烈的博弈，最终的重整方案能否达成利益均衡，仍有待观察。
重整开启
    据山东海龙此次公布的出资人权益调整方案显示，山东海龙第一大股东，潍坊市投资公司将无偿让渡1.09亿股，占所持股份的78%；第二大股东，潍坊康源投资有限公司让渡3122万股，占所有股份的30%；第三大股东，潍坊广澜投资有限公司将以其持有的山东海龙股份清偿自身债务后剩余股份全部无偿让渡，需让渡1498万股，占比25%；第四大股东，上海东银投资有限公司让渡所持有股份的50%，约2703万股。
    除了前四大股东之外，其他全体股东的无偿让渡比例为所持股份的25%。经测算，此方案共需让渡股份约3.09亿股，占山东海龙总股份的35.77%。
    这其中，重组方将受让约2.57亿股，占山东海龙总股份的29.77%，剩余股份将由管理人也即山东海龙处置，用于支付重整费用和清偿债权。
    “中小股东让渡后持股成本将提高很多，而前几大股东持股成本最高才1元。”来自江苏的中小股东路斯化（化名）认为，25%的让渡比例侵犯了中小股东的利益，更为重要的是，海龙并没有明确重组计划。在他看来，如果重整通过，山东海龙仍维持目前的主营业务，股价下跌将是必然，“最担心的是，让渡完留下一地鸡毛，到头来两头挨打，少了股份还跌了股价。”
    对于重组方，山东海龙开出的条件是，需提供不少于五亿元款项用于清偿债权和受让出资人让渡股份，为山东海龙本部电厂等技改项目提供资金支持，提高山东海龙持续经营和盈利能力。
    蹊跷的是，在山东海龙的公告中，重组方是不是中国恒天集团有限公司（下称“恒天集团”）并未明确提及，但是在同一天河北保定天鹅股份有限公司（下称“保定天鹅”）发布的公告中却明确表示，集团公司恒天集团将参与山东海龙重整。
    投资者质疑，公告中为何对至关重要的重组方避而不谈。
    “之前在向深圳证券交易所以及指定媒体披露的时候，是有关重组方的简要介绍。”16日，山东海龙证券事务部一位负责人向《华夏时报》记者解释称，由于监管机构深交所认为在重整计划草案未通过之前将重组方体现出来会影响投资者的判断，是对投资者不负责。
    “现在显示你的重组方比较有优势，会对投资者造成误导。”他告诉本报记者，“重整方出现不出现与重整计划草案通过不通过没有关系，不管重整方是谁，都会按照这个方案继续进行，比例也不会变化。”
散户反对
    除了四大股东之外，其余中小股东的让渡比例为25%。不过，在众多散户看来，25%的让渡比例过高。
    “潍坊市投资公司是第一大股东，没有持股成本。”来自江苏的投资者路斯化表示，山东海龙其他大股东持股成本也在1元以下，即使让渡之后，持股成本也在2元附近，“但是，我们散户按最低买入的也要近3元，如果让渡之后，持股成本就在4元附近。”
    他认为，大股东持股成本低，即使复牌股价下跌50%，仍然是只赚不赔，“按照这个方案重整成功的话，他们完成了任务，但是散户却会被绑架。”
    同样让投资人担忧的是，山东海龙的公告中同样没有告知后期将有什么样的重组计划。
    “我们也担心山东海龙最后变成秦岭水泥一样，承诺的重组变成‘空头支票’。”一位投资者回忆称，2009年，秦岭水泥进入破产重整，冀东水泥作为重组方入主并做出承诺称，会将其位于陕西省的水泥资产注入秦岭水泥。
    “较高的市场占有率”、“较好的盈利前景”引得投资者纷纷无偿献出了21%的股份用于公司重整，只不过，三年时间已过，承诺仍然没有兑现。2012年半年报显示，秦岭水泥净利润亏损2765.26万元。
    “让渡完之后，山东海龙恢复交易，恒天集团再培养几年，然后再进行资产重组。那对于我们来说，就是给别人做了嫁衣。”这位投资者质疑，中小股东25%的股份最终会换来公司重生还是换回一张空头支票，还有很大的不确定性。
    “重整计划要通过第二次债权人会议以及出资人会议的讨论表决，只有达到一定比例通过，重组计划才会披露。”上述山东海龙的负责人表示。
    而对于投资者普遍反映的散户让渡比例过高的问题，这位负责人告诉记者，“我个人认为每一个企业的实际情况不一样，在做破产重整计划草案的时候出发点都是根据投资人和债权人利益最大化的原则测算出来的。”
    显然，中小股东们并不这么认为，不明朗的重组方向、过高的让渡比例已经触动了中小股东的神经，他们打算集结起分散各处的筹码，否决掉此次重整草案。好在，*ST金城，以及*ST创智的中小股东已经做出了表率。
    按照*ST金城的股权让渡方案，全体股东按照24%的比例让渡其持有的公司股票。在遭到债权人和出资人双双否决之后，让渡比例迅速调整为大股东让渡30%，小股东让渡22%，不过，该方案于12日再次遭到否决。
    同样，自2011年起，*ST创智三次推出重整方案，三次遭到中小股东“狙击”，如今，*ST创智已多次发布退市预警。
    依照规定，草案表决的通过需要出席会议的过半数同意，并且其所代表的股权额占该组总额的三分之二以上。“其他小盘股能否决掉重组方案是因为前几大股东股份不多，散户股份比重大。但是海龙前四大股东股份已经占到41.47%。”路斯化显得并不乐观。

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