证券期货 对民间资本全面开放

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金水 北京报道

   “期货这一行看重的就是未来的前景，前景只能通过股权来体现，但按照目前的规定，期货公司是不允许有个人股东的。”冠通期货总经理刘小红告诉记者，证监会放开民间资本进入证券期货公司对期货公司长远发展和留住骨干人才很有利，这意味着期货公司的股权激励也可以搞了。
    刘小红这几年看到业内一些优秀的期货人才纷纷被一些实力雄厚的证券公司和基金公司挖走，期货公司的行业平均薪酬一直很低，人才流失比较严重；这种状况一开始就引起了证监会主席郭树清的注意，他在考察浙江期货营业部的时候就表示要支持期货公司搞股权激励，兼并重组并上市。
    5月25日，证监会正式发布关于落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》工作要点的通知，这份文件的核心内容就是支持民营企业进行股权和债权融资，支持民营企业境内外上市和并购重组；并全面放开民间资本通过增资扩股进入证券公司、基金公司和期货公司，并通过兼并重组等方式投资并控股期货公司。
新一轮刺激增长引擎
    “上一轮经济刺激政策留下一堆地方债务和产能过剩，并引发了通货膨胀，这种模式是不可持续的，政府投资是低效率的，民间投资的效率比较高，一定会讲究投入产出效益，不容易形成高额债务和过剩的产能，也不会引发通货膨胀。”刘小红认为，从铁路对民间资本开放到国资委对民间资本开放，这一系列国家层面上的战略决策显示，下一步刺激经济的主力是民间投资，通过改革释放制度性红利来刺激民间投资的增长。
    证券期货行业对民间资本开放也仅仅是这一国家战略中的一个缩影，民间投资正在成为新一轮经济增长的引擎。
    英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，在国务院出台新36条、国资委出台14条之后，证监会也出台了这个落实条例。该条例为民营资本进入券商等证券资产打开了方便之门，这有利于证券资产利用民营资本发展壮大，同时也为民营资本提供了一条比较好的出路，这是对双方都有利的事情。
    “以前监管部门对民资进入证券类资产不是很鼓励，关于民营资本进入证券资产，监管部门的态度有过多次反复，这次已经明确了鼓励态度；以前监管部门对证券资产看得比较紧，证券公司的股权转让要审批股东方接手资格，此次放开会有助于民营资本投资，也有助于券商等行业的发展。”李大霄说。
    放开民间投资对于证券、基金和期货公司做大做强非常重要，有利于完善金融业国资独大的公司治理结构。随着民间资金进入国有垄断的各个行业，将刺激这些行业新一轮的经济增长，并给国有垄断的行业带来前所未有的活力。
    中国人寿养老保险股份有限公司资产管理部总经理刘云龙认为，如果不让民间资本进入，国有资本控制的所有风险都集中在财政身上，如果不让民营资本进入，这些资本就流到国外了。民间资本进入国有垄断的行业，有利于形成混合资本，改善治理结构。钢铁行业全行业亏损，这些损失都是国家财政来负担，引入民营资本有利于风险分散。
    世界银行曾经作了一个报告认为，中国应该对教育、医疗和社会服务业进行开放，但这个报告当时并没有引起重视，服务业的开放将有效释放需求。
国有股权转让需透明化操作
    一位接近监管层的人士向记者透露，证券公司其实早就对民间资本开放，甚至民营资本控股的证券公司也不少见，比如，新时代证券和民生证券这些都是民营控股的证券公司，证监会一直在做这方面的工作。只不过，这次强调一下。包括鼓励民营企业股权融资和债权融资，中小企业私募债和创业板大部分都是民营企业在发行股权和债券。
    不过，记者采访的一些人士认为，中国的证券公司要成为国际投行，改善公司治理和鼓励民间资本进入非常关键，尤其是一些大券商。目前，民营资本能够控制的都是一些小券商，华尔街的高盛、摩根大通等知名国际投行都是由私人控股的公司，而不是国有控股。
    银行、保险和证券的股东大部分都是国有的，也发展了民营资本控制的银行、保险和证券，但民间资本所占份额很小。中国金融业的开放是一个好的机会，尤其对民营资本来说，民间资本没有出路，放开金融业有利于解决民间资本的出路问题，也有利于打破这种国有垄断。
    刘云龙认为，过去，对于民营资本进入金融业具有天生的警惕，金融业讲究风险管理，资本最讲究效率，这是一个资本密集和知识密集的行业。而风险管控方面国有资本有自己的优势，而民营资本讲究效率，两种混合的管理模式没准是最好的组合。
    一位不愿透露姓名的资产管理人士表示，证券公司和基金公司等牌照许可，属于一种垄断资源，有很高的准入门槛，基金公司更是躺着就赚钱，放开准入壁垒的趋势是正确的，但包括证券、金融等整个国有资本垄断的行业对民间资本的开放也需要警惕权力和资本的结合，形成特权对优势资源的一种分配；就需要一种公开透明的竞标方式来出售国有股权。

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