欧美投资者对中国存在误判

里昂中国宏观策略分析师 罗福万

   欧美投资者在理解中国经济时经常会犯一个错误。美国财长盖特纳不久前参加中美经济对话时说“希望中国经济更多地依靠内部消费，而不是出口”。这是错误的想法，诸如此类对中国经济中出现的一些现象作出的误判如下：
    误解一：外国人对中国经济最大的误判就是中国经济是由出口拉动的。事实上，出口只占中国GDP的4%。美国和欧洲经常犯的错误是，似乎所有东西都是中国生产的，但其实他们从中国买的这些产品并没有在中国产生很大的附加值。因此，出口对于中国最大的影响不是GDP，而是就业。
    在中国出口放缓时，生产、制造其实并没有大幅度下降，很多产品在中国生产，也在中国销售，目前在中国生产的产品只有15%用于出口。在2009年中国出口完全不行的时候，中国消费者还是没有丧失信心，可见中国出口并没有外国人想得那么重要。
    误解二：很多人认为中国最重要的公司就是国有企业。当然这样的想法情有可原，这些国有企业确实主导中国股市，但实际上，中国经济当中最活跃的是私营企业。在过去的26个月当中，私营企业的投资增速大大高于国有企业，现在占中国所有投资的68%，而2004年，私营企业投资占中国投资比重的42%。过去5年中，几乎中国所有新增就业都是由私营企业贡献的。
    私营企业在增长时，并没有很大程度上依靠银行贷款，银行只占到固定资产投资的15%。这些私营企业60%的投资来源于营收和收益，这些私营企业把自己赚的钱再重新放回投资当中，投资的质量也在不断提高。
    误解三：有人认为中国房地产有很大的泡沫，我不同意。前几年，中国房地产的增长，相对于美国、欧洲，听起来似乎是一个不可思议的数字。但是，中国人的收入每年增加13%，在这种情况下，房地产增长速度没有收入增长速度快。在中国，目前93%买房都是自住，而在2007年，22%买房是投资，现在已经降到7%。
    误解四：以为中国有所谓的影子银行。美联储对影子银行的定义在中国是不存在的，在美国，影子银行的杠杆很高，但是中国的银行，因为政府监督非常严格，在融资方面没有这种现象。（华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张学光 整理）

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