温总理的预期管理目标

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发布时间：2012-03-09 20:08:06

摘要：温总理的预期管理目标

杰克·佩尔科夫斯基（Jack Perkowski）

   股票市场收跌，瑞士信贷发布报告称由中国拉动的大宗商品超级周期已经结束，经济学家担忧美国经济复苏放缓产生的影响。
    所有这些都是中国总理温家宝3月5日在全国人民代表大会上发表《政府工作报告》之后引起的反应。温家宝在报告中说，北京将今年的国内生产总值增长目标定为7.5%，8年来首次低于8%。
    这一预期或许令过度敏感的中国观察者和紧张的投资者感到意外，但它本应在意料之中。毕竟，中国去年公布的第十二个五年计划将2011年至2015年的GDP年均增速定为7%，低于温家宝刚刚公布的2012年的7.5%。
    事实上，中国的GDP增速最后总能高于政府此前设定的预期值。例如，中国经济在2001年至2005年的第十个五年计划期间年均增长9.8%，而预期目标为7%。2006年至2010年第十一个五年计划期间更甚，实际增长率为11.2%，而预期值仅为7.5%。或许温总理对一年的预期会更准确？不一定。2011年，中国经济增长预期为8%，但最后达到了9.2%。
    瑞士信贷对大宗商品需求的担心是因为他们预期中国这一个十年的GDP增长率“可能在7%到8%之间，较前一个十年平均10.7%的水平回落”。报告过分关注GDP增长而不是整体需求，连我这个不是经济学家的人都难以理解。中国上一个十年之初，GDP总量为1.2万亿美元，以10.7%的增长率计算，中国对商品和服务的增量需求在上一个十年之初为1284亿美元。中国的GDP总量在2011年年底达到7.3万亿美元，以7.5%的预期增长率计算，中国2012年对商品和服务的实际增量需求为5475亿美元，与经济总量更小、增长率更高的2011年相比，相差无几。
    如果像这样从历史经验推断，那么中国2012年的经济增长率会超过温总理的预期目标，那些老到的中国经济分析师也会坚持他们的判断。例如里昂证券（CLSA）中国宏观策略师罗福万（Andy Rothman）坚持认为，中国2012年的GDP增长率为8.5%；瑞银集团的首席经济学家王涛也有类似预判：“这实际上不是目标，而是在为增长设置底线。我们仍预计GDP增长将高于8%。”
    那些担忧是对的？还是温总理只是像任何一个优秀的CEO所做的那样在管理预期？我还是认同罗福万和王涛的观点。（作者系福布斯“中国因素”专栏作家）