金融市场又成竞选舞台

作者：笔夫

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发布时间：2012-02-10 22:06:53

摘要：美国的选举政治将对市场趋势产生影响，或者说已经产生了重要的影响。

笔夫

美国的选举政治将对市场趋势产生影响，或者说已经产生了重要的影响。如果从这一出发点去认识近期在美国金融市场上所发生的一些事情并进行政策层面的解读，可能会更加容易一些。

在最近几次的策略文章中，笔夫数度提及美联储的政策动向和伯南克的异常言行，实事求是地说，如果仅从理性的角度去分析，我的确很难看尽事实的真相。

几周前，最新的一次美联储议息会议十分肯定地承诺，将确保将低利率（或者说零利率）保持到2014年底，在美国经济形势不断改善的情况下，这样的承诺已经非常不可理喻了，而在上周美国最新的非农就业报告公布后，伯南克7日再次在国会上警告不要对8.3%的失业率水平过于乐观，他表示，在判定就业市场已经正常运转之前，还有很长一段路要走。显然，伯南克对于经济的悲观描述的潜台词是，既有的政策还要继续下去，目前的成绩还不足以改变零利率政策，甚至不排除有新的量化宽松政策。

实际上，对于美国现任的经济领导人来说，还有更多不能在台面上展开的潜台词，那就是，8.3%的失业率仍然不能确保现任总统获得连任的机会，从历史经验来看，8%都不构成及格，而如果奥巴马要获得连任，则更不能低于这个数值，因为，在他上任美国总统并雄心勃勃地发表美国经济前景的演讲时，美国的失业率水平才7.8%。

对于处于经济衰退期的总统选举来说，8%以下的失业率才是及格线，1984年，里根在克服经济困难竞选连任总统时，美国的失业率水平是8%，而取得了海湾战争胜利的乔治·布什竟然因经济失策而失掉了第二任期，当时的失业率水平甚至低于目前奥巴马治下的8.3%的水平，即使这样，也未能确保老布什得到另外4年的总统宝座，所以，现在的奥巴马政府必须再加一把力，必要时再下一次赌注。从现在开始，奥巴马还有不到9个月的时间来证明自己。

根据美国的制度，美联储并不听命于总统，从形式上，它是完全中立的，所以也没有义务来为现任总统连任出力，但是美联储近期的政策主张还是很难使人信服这一点，并不能排除联储官员们在工作接触中受到行政力量的指使和支配，美国目前经济政策服务于选举政治是极有可能的。

对于奥巴马来说，进一步提升经济景气度，他有两个方面的工作需要做，一是想办法拯救萎靡的楼市，二是稳住已经泡沫化的股市，三是压制住油价，不要让其成为制造业的拖累，四是避免因美元汇率过分攀升而使美国企业在国际贸易中处于不利的竞争态势。

首先来看楼市，楼市问题由来已久，是美国所有问题的根源，由于供应充足，美国楼市并无出现V型反转的可能性，美国政府目前所能做的只是通过向购房者提供充足的低利率贷款和向持有住房抵押按揭房产的人提供二次融资，这样确保需求的增加和减少断供现象的出现，每当长期抵押贷款利率出现攀升时，美联储就会出面打压，近期伯南克的许多言行实际上与抵押贷款利率上升有很大的关系。

股市与楼市只不过是一个问题的两个方面，美联储的股市政策与楼市政策是一样的，就是要靠充足的资金维持财富效应，制造虚假繁荣、粉饰太平，基于这样的政策预期，估计美国股市在下半年崩盘之前还会维持一段时间的上涨。

而奥巴马政府真正的考验还在其油价政策，油价是美国最大的政策市，这一点在历届的美国总统选举中都已经得到了应验，自2001年以来，每逢大选和中期选举，油价必将有一定幅度的回调，因为执政党希望以此讨好选民。前一段时间，西方与伊朗剑拔驽张，但笔夫预计油价将不升反降，目前来看，基本上是这样的，但是未来一段时间，奥巴马政府能否继续做到这一点，的确是一个大的考验，因为，他们面临国内要求对伊动武的压力越来越大，而美国政府也不能确保按捺住以色列搞突然袭击的冲动，当年，在萨达姆政权进行核武研发时，以色列空军的6架F-16战机神不知鬼不觉地飞越几个阿拉伯国家的领空，在两分钟的时间内将伊拉克的所有核设施摧毁殆尽，并不能排除这种情势再度出现的可能性，如果这样的话，奥巴马并无能力控制油价的短期走势。

而对于美国人而言，目前最为纠结的是美元的汇率政策。一方面，美国经济的复苏仰仗国际资本的流入，实际上，今年以来，美元回流的确帮了美国人的大忙，这当然有助于恢复这个金融帝国的骄傲与荣光，但也导致了美元汇率的迅速攀升，务实的行政当局并不希望美元的过分攀升而导致贸易赤字的继续扩大。这是一个二难推理。