标普：背后的缠斗

美债少个A 惊煞梦中人

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨中华 王晓薇 北京报道

   标普动了下手指头，就切切实实地惹怒了美国，也瞬间在全球市场掀起了一股飓风。
    美国时间8月5日晚间，世界三大评级公司之一的标普发布对美国信用评级报告，将美国主权信用评级由AAA调低至AA+，并且长期展望为负面。
    市场率先作出了反应，全球股市先是蹦极式下跌，接着在随后一周里就是忽高忽低地惊魂起伏，即便是一路下跌、跌无可跌的国内A股也产生了强烈反应，“美国信用少了一个A，A股一天就少了一万亿。”
 为什么又是标普？早在4月18日，标普就调低美国信用评级展望为负面，3个月的观察期之后，终于对美国开刀。
 为什么是现在？标普动手之时，华盛顿的政客们刚刚对于美国债务上限和削减未来赤字达成协议，并且众议院和参议院分别通过法案，并交美国总统奥巴马签署。
    标普到底想干什么？如果“阴谋论”不能成立，这就是一场真实的阳谋。一直强调独立性，但信誉已大打折扣的标普缺的是一场翻身仗。目前，利益各方还在酣战，标普对于指责和威胁一律说“NO”，政客和大佬们尚处下风。
    尼古拉·斯万（Nikola G Swann），标准普尔的信用分析师，正是这份轰动全球报告的撰写者，他在报告中指出，降级反映了我们的观点，那就是美国政策制定和政治机构的有效性、稳定性和预见性，在持续的财政和经济挑战中已经被削弱，并且下降到比我们2011年4月18日对美国评级展望为负时的更低程度。如果美国财政前景没有改善，可能最终再次降级为“AA”。
 中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚对《华夏时报》记者分析称，标普此举，更多的原因则是源于在旷日持久的债务问题中，美国总统奥巴马不能够及时妥善处理债务危机。
    对于标普公布消息时间点的选择，国家信息中心副研究员张茉楠认为，标普选择在美国减赤议案达成后为其降级，时间节点很巧妙，这很可能是一场成全美国的完美大戏，需警惕美国借标普降级洗劫全球财富。
 “标普出手，不排除其政治因素。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英此前接受本报记者采访时称。
黑色一周
    美国时间8月5日晚间，标普公布其极具意义的一份研究报告，调低美国主权信用评级。
 在此数小时前，美国资本市场就已提前反应，道琼斯指数在盘中一度下探到11139点，达到2011年的最低点。之后标普并未对传闻有所回应，使得道琼斯指数收盘时上涨60点。
 市场的庆幸并没有维持多少时间，当日晚间，标普正式发布其研究报告，并先知会美国财政部。
 经过周末两天的酝酿，8月8日第一个交易日，美国三大股指全线下跌，道琼斯工业股票平均价格指数创出2008年12月1日以来的最大点数跌幅，道琼斯指数跌634.76点，至10809.85点，跌幅5.55%。标准普尔500指数跌79.92点，至1119.46点，跌幅6.66%。纳斯达克综合指数跌174.72点，至2357.69点，跌幅6.9%。
 随后几天，美国股市呈现大涨大跌的过山车行情，随着市场对不利消息的吸收，美国时间8月11日，美国公布数据向好，使得当天美国三大股指均出现4%左右的大幅上涨。
 张茉楠指出，虽然标普调低了美国主权信用评级，但是并没有对美国国债造成影响，而美国国债呈现买入趋势。美联储也将把联邦基金利率在零至0.25%的历史最低水平至少维持到2013年中期，而美国的量化宽松势必要延续，QE3或者QE3的替代品只是时间问题。
 在大西洋彼岸，欧洲市场股市也呈大幅下跌状态。英国金融时报100指数下跌3.39%，报收于5068.95点。德国DAX 30指数下跌5.02%，报收于5923.27点。法国巴黎指数下跌4.68%，报收于3125.19点。
 由于市场传闻法国将会成为下一个下调评级的国家，促使正在休假的法国总统萨科齐提前中断假期，回国同法国官员商议债务解决方案。
 8月8日下午，欧洲央行决定进入市场购买意大利和西班牙国债，也使得欧洲股市扭转跌势大幅走高。
 张茉楠指出，在这次美国评级下调中，欧洲和中国将会成为受伤害最大的两个经济体。
 8月12日，比利时、法国、意大利以及西班牙将采取沽空的新规定，并从8月12日开始生效。
 相对于美国和欧洲债务危机，中国股市也出现了过度反应，在8月8日，盘中出现了127点的大跌。
   “美国的债务危机将给全球带来重大影响，可能包括引发全球通货膨胀进一步加剧，美元走软也将对中国外汇储备的购买力产生不利影响。”中国国家发展和改革委员会副主任张晓强8月11日在接受媒体采访时表示。
背后的“缠斗”
 标普“不听话”。你信不信？
 早在4月18日对美国信用评级展望调为负面时，就在今年预演了一次“明目张胆”的对抗游戏。彼时，美国政府官员曾多次试图说服标普不要这样做，财政部还和标普分析师之间举行了一系列非公开的会议。然而最终“游说”失败，4月15日，标普告知白宫他们将要发布调降报告。
 好戏再次上演。尽管这一次标普事先知会了美国财政部，剧情仍愈演愈烈。
 美国财政部官员快速反应，公开严厉批评，标普在报告中计算数据时出现严重错误，数据存在2万亿的误差。标普做出回应之后，不得不从分析报告中删除相关数字，但始终坚持降级决定。
 标普降级之后，另外两家评级机构惠誉和穆迪并没有调低美国主权信用评级，惠誉表示会在8月28日给出最新评级。
    标普承受的压力远不止这些。美国证券交易委员会（SEC）要求标普公开其在评定等级时所发生的严重错误并恢复美国AAA评级，标普明确表示“NO”。
 另据路透社报道，美国参议院银行委员会一名助理8月8日透露，该委员会开始对标普下调美国信用评级一事进行调查。
 除了政府的施压外，一些资本市场大佬也表达了对标普的强烈不满。8月8日，“股神”巴菲特认为，标普下调美国国债评级是一个“不可思议”的举动，他自己并不准备抛售国债。
 8月10日，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼在自己的评论中更是尖刻地评判了标普。克鲁格曼表示，由于标普曾给引起金融危机的抵押贷款支持证券AAA评级，标普根本没有资格为美国国债评级。
 美盛资产管理公司首席投资官比尔·米勒在撰稿中直指，这是一个草率、错误而又危险的举动。其时机的选择糟糕透顶，美国股市经历了2008年以来最糟糕的一周，而且欧洲债务危机也出现危险升级。其推理拙劣，给全球金融体系造成的结果是难以预测的。
 在各方共伐标普之时，向松祚指出，标普的行为，实际就是对奥巴马不能妥善处理美国债务危机的一个警告。
 布什的资深顾问兼首席政治战略家——卡尔·鲁夫在《华尔街日报》撰文分析说，在这场关于债务上限的肉搏战中，没有赢家。只不过，民主党比共和党输得更惨，奥巴马总统则是最大的输家。鲁夫认为，在这场政治博弈中，奥巴马总统付出了最昂贵的代价：当他签署最终法案时，奥巴马不仅得罪了他的民主党同僚，还给世人塑造了白宫政策有言无实的负面形象。
标普自我救赎？
 能在市场上呼风唤雨，又能对美国政府指手画脚，标普到底是谁？
 本报记者从一家资信评估公司内部获得的材料显示：标普前身是1867年普尔父子创建的普尔铁路指南公司和1906年成立的标准统计局。
    经过近一个半世纪的发展，标普已成为一家全球性的金融分析机构和信用评级机构。其总部位于美国纽约，目前在全球设有18个办事处及7个分支机构，在全球23个国家拥有大约8500名雇员。2008年标普业务收入为26.54亿美元，占其母公司麦格劳·希尔公司业务收入的41.77%。
 从NRSRO的统计资料来看，截至2008年6月，标普、穆迪和惠誉累计评级数量市场占有率分别达到47.23%、14.65%和36.5%，三家合计达到98.38%，几乎包揽了整个美国评级市场。
 在2008年的金融危机中，雷曼兄弟即将倒闭的当月，标准普尔依然给出了A的评级，三大评级机构在金融危机中起到了推波助澜的作用。而在某些事件中，美国政府则常常与评级公司联手做局。
 正是由于上述情况的产生，三大评级机构的独立性、专业性以及客观性等受到市场的质疑。
 这一次，标普只是在履行自己的职业操守吗？
 标普在独自下调评级之后，在各方压力之下，标普并没有听从SEC的要求，恢复美国AAA评级，而标普的特立独行也挽回一部分在金融危机之中丧失的声誉，向投资者证实自身评级的独立性和公正性，并且赢得了债券天王格罗斯的赞扬。
 建行高级研究员赵庆明认为，虽然金融危机中三大评级机构没有能够起到很好的作用，但是确实因为金融危机中，金融创新导致评级机构不能够很好地对一些产品进行区分和辨别，才导致了金融危机中的不良表现。
 对于标普坚持下调美国主权信用评级，张茉楠指出，并不是标普自身的救赎，如果标普想要表现公正性、独立性和客观性的话，那么就不会这么晚下调美国主权信用评级，其实美国早就不应该享受最高的“AAA”评级。

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