估值、超跌、业绩、机构偏爱四角度寻找抢买机会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

   “标普下调美评级的姿态不错，但A股市场更关心的是美国是否再出经济刺激新政，美国放水，中国就要堵水，下半年的货币政策就难言松动，A股就难言大行情。” 标普调降美国信用评级后，宏源证券财富中心总经理、首席投资顾问唐永刚在微博中这样评价，显然他对后市仍有忧虑。
    唐永刚的想法反映出了大多数投资人的心声。8月8日，市场在美国主权信用评级由“AAA”调降到“AA+”后，上证指数受到重创，此后股指逐渐企稳，上周三至周五3个交易日连续上涨。不过，大多数分析人士依然普遍认为，A股自身也不具备大幅上涨的理由。
    即便如此，投资仍在继续，这个市场依然有人赚得盆满钵满，依然有人愿意去承担投资的风险。本报为了帮助投资者将投资风险控制得更低，将从估值、超跌、业绩以及机构持仓的角度为投资者寻找那些值得关注的个股。
    估值 低上加低
    估值是分析人士常常用来讨论个股投资价值的标尺。而今，A股的估值已经低上加低，安全边际彻底降落。
    8月8日，当市场遭遇暴跌，A股市场的估值水平再降。当天，A股市场跌停的个股近百只，当升科技（300073）、姚记扑克（002605）、九九久（002411）、天山纺织（000813）、沧州明珠（002108）等个股，从主板到中小板，再到创业板，无一板块幸免，市场哀鸿遍野。
    根据东兴证券的统计，从静态市盈率的情况进行比对，上证A股在998点的市盈率为17.01倍；1664点的市盈率是14.06倍；2319点的市盈率是18.35倍；而上周黑色星期一的2526点时，市盈率是14.16倍。显然，A股市场的估值水平已经逼近了历史低位。
    即便是如此低的估值水平，市场依然是一片观望情绪。东兴证券策略分析师银国宏这样分析：“从目前股票市场对经济运行前景反映的逻辑看，估值低一些是合理的，因为全球包括中国在内的主要经济体都遭遇了经济增长模式的瓶颈，转型才能找到新的增长动力，如果转型不成功，那么股票市场可能长期保持一个较低的PE水平，每次的指数上涨都只能来自于阶段性的预期改善或盈利的缓慢增长，但很难摆脱一个低估值区域波动的格局。”
    从个股的估值水平看，记者上周用Wind数据浏览器进行了统计，整个A股市场的上市公司，市盈率在0-20倍之间的个股已经达到了275只。其中地产、石化、汽车以及金融板块占据了半壁江山。
    记者在统计中注意到，交通银行（601328）、兴业银行（601166）、建设银行（601939）、工商银行（601398）、招商证券（600999）、华泰证券（601688）、中国人寿（601628）等等金融股的估值水平全部在20倍之下；万科A（000002）、保利地产（600048）、招商地产（000024）等地产股也在此列；东风汽车（600006）、金龙汽车（600686）、江铃汽车（000550）、宇通客车（600066）、一汽富维（600742）等汽车股也云集于此；而中国石化（600028）、S上石化（600688）、荣盛石化（002493）等公司估值也在20倍之下。
    面对此景，似乎A股市场已经具备十足的安全边际，但是由于市场持续的恐慌情绪，投资者依然以观望为主。市场严重低估的情况下，投资人的情绪或许应该乐观一些才对。当然，估值也并不能进行简单的比照。
    东北证券策略分析师沈正阳提醒投资者：“我们必须认识到当下市场的困局，除了来自于一些悲观的预期，更主要的是，从微观角度看，当下市场结构的确不如2011 年6 月，更不如2008 年10 月。但考虑到权重股估值逼近历史低点、物价下半年回落、货币政策趋缓，以及金融创新等资本市场建设的推进，短期内市场继续大幅回落的空间不大。”
    从估值的角度进行考虑，沈正阳认为，权重板块估值逼近乃至创新低、操作上也不可过分悲观，继续保持中性仓位以及成长泡沫、价值左侧的推断，且建议主要配置极低估值且弹性、流动性均较好的券商、煤炭、工程机械等板块。
    超跌 阶段新低
    超跌，已经得到了市场的普遍认同。上周一的市场便是最好的证明。
    上周一，上证指数暴跌近百点，收于2527点，更可怕的是盘中一度跌破2500点，板块几乎是一片绿色的海洋。上周二的股指更是在牵牵绊绊中触及了2437.68点的新低，此后的几个交易日，市场逐渐有企稳的迹象，截至上周五收盘，上证指数收于2593.17点。
    “现在的市场已经严重超跌了，尤其是上周一显著超跌。”湘财证券宏观策略部主管徐广福在接受记者采访时说。持有这种观点的分析人士不在少数，已经越来越多的分析人士开始阐明，2437点是阶段性底部的可能性非常之大。
    资本市场确实是风云变幻。4月18日，上证指数创下3067.46点的年内高点后，从4月19日开始暴跌，虽然在6月下旬到7月上旬曾经有过一段奋力向上，但是依然难逃震荡下挫的局面，直到美国主权信用评级的下调，A股终于找到了暴跌的契机，截止到8月9日，股指一度触及阶段性新低，有太多股票经历了超跌的煎熬。
    8月9日，本报记者利用Wind数据浏览器进行了统计，自4月19日开始，截至盘中创下新低的8月9日，两市共计有1838只股票保持着下跌的趋势，仅353只个股保持上涨，而上涨幅度最高的国海证券（000750）在上周刚刚借壳上市。弱市中，妖股似乎也不见了，其间两市涨幅超过50%的个股仅6家。
    下跌的状况则是一片惨淡。在不到4个月的时间内，下跌幅度超过30%的个股多达224只，跌幅超过20%的个股多达20只，而居跌幅榜榜首的要属海普瑞（002399），跌幅达到51.98%。记者统计的数据显示，跌幅较大的个股多数集中在主板，下跌公司所处的行业也相对分散，其中医药股中的东北制药（000597）、康芝药业（300086）、莱茵生物（002166）以及上海医药（601607）等个股跌幅都比较惨重。
    “今天（8月11日）市场的主角还是超跌个股的反弹。”方正证券投资顾问潘益兵在上周四接受记者采访时说。他表示，前期超跌的个股走出中长阳的会不计其数。这表明，超跌股随时都可能出现报复性的反弹，不要随意将手头严重超跌的个股卖出，短期急跌之后投资者参与的主要品种最好有“超跌”这样的标签。
    二级市场上，一些前期超跌的个股也在8月10日开始有所表现。当天，外高桥（600648）、中江地产（600053）、大连友谊（000679）、永生投资（600613）、中电广通（600764）、金智科技（002090）、沃尔核材（002130）等个股纷纷涨停，而这些个股普遍有着一个共同的特点，那就是股价都在8月9日的交易中创出了新低，属于典型的超跌反弹股。市场的种种迹象表明，超跌股将迎来绝好的投资机会。
    “从近期的市场看，所有的一切都变得很清楚，阶段性和全年的低点可能就在2437点，2437点和当年的998点、1664点、2319点一样，都将载入资本市场的历史。从此点位开始，市场将在震荡中迎来下半年的行情，投资者应该充分利用这一时机，未来市场将会很快迎来修复性反弹浪潮。”国元证券首席理财顾问康洪涛如是分析。
    业绩 增中藏金
    成长性无疑是一家公司的投资价值之本。而见证成长性最有利的“武器”便是公司业绩。目前，正是上市公司半年报密集出炉期，部分业绩大涨的个股或许能够让投资者眼前一亮。
    记者利用Wind数据进行统计，截止到8月10日，沪深两市披露2011年半年报的上市公司共有608家，平均净利润同比增长约在35%。净利润同比增长超过100%的公司达到99家；净利润同比增长超过50%的公司达到了190家。目前净利润负增长的公司共计149家，大多数公司呈现出上涨的格局。
    从业绩增长的行业分布来看，电子板块、公共事业、餐饮旅游、商业零售、军工等业绩更胜一筹。其中，电子板块中已经公布业绩的上市公司，二季度的净利润与营业收入都呈现出大幅的增长，而军工板块在主题投资的带动下，业绩增长形势也十分喜人，已经有约20家公司业绩增长，仅有6家公司业绩同比下降。
    从具体公司的半年报业绩增减情况看，目前，两市中期业绩增长幅度最大的是青海明胶（000606），净利润同比增长12962.72%，而华丽家族（600503）的净利润同比增长幅度也达到了8808.35%。前期市场热炒的稀土公司包钢稀土（600111）和太原刚玉（000795）也没有让投资人失望，净利润同比分别增长458.51%和669.56%；西安饮食（000721）、东方宾馆（000524）、丽江旅游（002033）等公司利润均出现不同程度的大涨。
    当然，业绩即便有大幅的增长，理由也可能各不相同。康洪涛提醒投资者：“从现在市场公布业绩的情况看，投资者要学会具体情况具体分析，谨防选中业绩埋雷股。比如业绩的增长为一次性收益，业绩涨幅高是因为基数太低，增长不具备持续性等等因素。”
    记者研究后发现，目前排位第一的青海明胶便属于业绩埋雷股之一。该公司业绩的高增长并不是来源于公司的主营业务，而是来源于一次性的收益。公司相关负责人曾经在接受记者采访时开诚布公：业绩高增长是因为出售子公司四川禾正制药有限责任公司股权的款项在这个季度得以确认。此外，华丽家族的业绩暴涨也是靠转让房地产资产所得。
    显然，投资人在选择业绩增长股时，还需要仔细斟酌。潘益兵在接受记者采访时说：“中报业绩的行情还没有完全走完，尤其是一些有含权预期的个股还会有一定的表现，如榕基软件、东方国信以及新华都等公司。”
    华泰证券首席策略分析师陈慧琴则建议投资者关注业绩增长确定的旅游、食品饮料、零售、农业等相关个股。“在外向型经济发生不确定的情况下，这些板块无疑是最好的投资替代品，投资者可以关注上述行业中业绩增长确定，而股价低的个股，比如白云山、桂林旅游等。”
    机构 偏爱大消费
    越是神秘，越想探个究竟。在资本市场，机构总是充满神秘色彩。正因为如此，普通投资者大多愿意追寻机构的投资路线。
    从目前公布的中报情况看，机构依然偏爱大消费板块。食品饮料、商业零售、纺织服装、医药板块依然是基金的重仓股。其中丽江旅游、峨眉山A（000888）等个股已经打上了基金大佬王亚伟概念的烙印，公司也因此备受散户关注。数据也证明，机构确实偏爱大消费。
    8月11日，记者利用Wind数据统计发现，截止到目前中报的情况，从险资的角度看，中国太平洋人寿保险公司持有江中药业（600750）、顺鑫农业（000860）、重庆啤酒（600132）、大商股份（600694）、中牧股份（600195）、天士力（600535）、西山煤电（000983）、伊利股份（600887）等多家公司，不难看出，这些公司多集中于大消费概念。
    从公募基金的情况看，王亚伟所掌控的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金，在上半年都同样重仓持有了广汇股份（600256）、葛洲坝（600068）、中国联通（600050）、珠海中富（000659）以及广电网络（600831）等个股；嘉实策略增长基金重仓持有的公司为仁和药业（000650）、江中药业（600750）、人福医药（600079）、伊利股份、广电运通（002152）等等。
    从国际机构的持股情况看，截止到中报披露的情况，花旗持有鱼跃医疗（002223）、顺鑫农业和嘉凯城（000918）；挪威中央银行也同样持有了顺鑫农业和嘉凯城。
    二级市场上，基金重仓持有的股票有着喜人的表现，以顺鑫农业为例，该股在经历了上周一的大跌之后，连续上涨。该股数据显示，截止到今年中报，前十大股东新进6家机构，其中包括险资、公募基金以及海外资金。而公募基金包括博时新兴成长股票型基金、建信优选成长股票型基金。
    医药股恒瑞医药的中报也显示，两家公募基金富兰克林国海潜力组合基金和兴全社会责任股票型基金在二季度分别增仓360.68万股和109.97万股，增仓后分别持有该公司1218.86万股和973.77万股。险资中国太平洋人寿保险公司也在二季度新进，足以见得机构的青睐。上周，该股走出了连续收阳的行情。
    陈慧琴在接受记者采访时也说：“机构现在旅游、医药、食品饮料、商业零售、农业等板块把握机会，其实早在7月中下旬，机构就已经在农业板块买得很凶，这些中低价股的公司，在业绩确定性比较强的情况下，机构愿意眷顾。”

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