“剩”者为王

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵琳 深圳报道

睿智、儒雅，这是冯化雪给人的第一印象。也许是曾经有过在媒体工作的经验，冯化雪谈吐不凡，对记者谈起投资之道时，寥寥数语，已将自己在股市十多年摸爬滚打的经验用最精辟浅显的语言、风趣的比喻阐释得相当透彻。日前在深圳举行的第五届私募基金高峰论坛上，记者对冯化雪进行了专访，他就股指期货运用技巧、未来市场走势、后市存在的主要机会，以及投资理念与记者进行了交流。
 “我们从不关心别人争取的，只在乎自己剩下的是什么？股市中随波逐流的后果只有一条——被淘汰！无论如何，能在战役中最后剩下的，一定会是胜者。‘剩’者为王。”这是冯化雪经常说起的一段话，也是他在投资中信奉的一条真理。
 1995年介入中国证券市场，历经数次熊牛转换，冯化雪对市场关键时刻的大转折点相当善于把握，他曾成功预测出2005年6月的“世纪大底”与2007年的阶段性“大顶”。“特别是在熊市中的底部时，很多人都不堪账面亏损割肉出局。在这时仍能保存实力、坚持下来且敢于做向上反击的投资者，才是真正的‘剩’者。比起上涨中更重要的是，在下跌中保住自己已有的利润。”冯化雪说。
 与研判市场的能力相比，冯化雪更注重的是“知行合一”的操作纪律。“研判准确大势的方向并不代表着就能赚钱。”他认为，作为成熟的投资者，在明确大势的方向之后，需要对投资品种进行深入调研和精确筛选，制定科学的操作计划。并且在接下来的具体操作中要严格执行这一计划。“该止损时绝不能手软。”他特别强调。
 作为中国率先一批“试水”股指期货的弄潮儿，冯化雪对股指期货的研究相当深入。早在2006年中国金融期货交易所在上海成立的那天起，冯化雪就深刻认识到，股指期货时代的到来将掀起中国资本市场的一次“财富再分配”。
 打开电脑屏幕，冯化雪向记者展示了前期做的一笔包钢稀土与IF1012的套利操作。在股指期货开始上市交易前，冯化雪和他的团队就已经锁定了“包钢稀土”。不过，由于2010年4月17日房地产新政出台，导致市场恐慌，股市下跌。“我们又不想把已好不容易建好的仓位斩仓，怕日后不好收集，于是决定利用股指期货作为避险工具进行对冲。当股价下跌，市值会受损，但做空股指就有盈利，这样一减一增理论上就锁定了总的风险。”冯化雪说。这笔套利操作给他带来了意想不到的“礼物”——不仅规避了大盘下跌的风险，通过股指期货获得的收益又在相对低位加仓了包钢稀土，而后随着该股的上涨，带来了不菲的收益。不过，冯化雪坦言，这一操作并不能简单套用，想要成功驾驭股指期货，必须要对宏观政策、行业分析、价值发现、标的品种的深度研究和综合的操盘能力，以及大盘走势进行精准把握，缺一不可。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）