3月CPI季节性回落，同比增速收窄至0.1%

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

在刚刚过去的3月，在多种因素影响下，CPI有所下行。

国家统计局4月11日发布数据显示，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。

“3月CPI、PPI同比回落，整体低于市场预期，主要是因为新涨价支撑偏弱。”国金证券首席经济学家赵伟告诉《华夏时报》记者。

兴业银行首席经济学家鲁政委在解读数据时表示，3月主要消费品价格仍呈现较强季节性规律，比如，猪价格出现春节季节性回落，3月环比降7.0%，大致回归至春节前价格；随着天气回暖，鲜菜价格也开始回落，环比降9.9%。

“据测算，在3月份0.1%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，今年价格变动的新影响约为0.4个百分点。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示。

3月CPI有所回落

从数据看，CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。同比涨幅回落，主要是受食品和出行服务价格回落影响。

其中，食品价格下降2.7%，降幅比上月扩大1.8个百分点，影响CPI同比下降约0.52个百分点，下拉影响比上月增加约0.35个百分点。食品中，鸡蛋、鲜果、牛肉、羊肉和禽肉类价格分别下降10.4%、8.5%、8.4%、6.0%和1.7%，降幅均有扩大；鲜菜、猪肉价格分别由上月上涨2.9%和0.2%转为下降1.3%和2.4%。

“3月CPI同比涨幅回落0.6个百分点至0.1%，低于市场预期的0.3%，其中，新涨价因素贡献0.4个百分点、涨幅回落0.9个百分点，翘尾拖累较上月收窄0.3个百分点。”赵伟表示。

非食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI同比上涨约0.57个百分点。

从环比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服务价格季节性回落影响。其中，食品价格下降3.2%，影响CPI环比下降约0.59个百分点。

“由于节后消费需求回落，加之大部分地区气温较常年同期偏高，市场供应总体充足，鲜菜、猪肉、鸡蛋、鲜果和水产品价格分别下降11.0%、6.7%、4.5%、4.2%和3.5%，合计影响CPI环比下降约0.54个百分点，占CPI总降幅五成多。”董丽娟表示。

非食品价格下降0.5%，影响CPI环比下降约0.37个百分点。节后为出行淡季，非食品中飞机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降27.4%、15.9%和14.2%，合计影响CPI环比下降约0.38个百分点，占CPI总降幅近四成；春装换季上新，服装价格上涨0.6%；受国际金价和油价上行影响，国内金饰品和汽油价格分别上涨5.8%和1.2%。

“食品和非食品双双不及预期，前者与部分商品供给压力有关，后者缘于服务涨价放缓等。”赵伟对本报记者表示。

光大证券研报显示，当前，CPI同比增速维持低位，有供给端的推动，也有需求走弱的影响。其中，节后消费需求回落对物价带来的影响比较明显。“从农业农村部公布的高频数据看，2月中旬以来蔬菜价格持续回落，猪肉价格波动不大，将制约后续CPI同比回升的高度”。

内需温和修复

从PPI来看，3月份，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。

从同比看，PPI下降2.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降3.5%，降幅扩大0.1个百分点；生活资料价格下降1.0%，降幅扩大0.1个百分点。

“PPI同比回落，主因仍是新涨价因素支撑偏弱。分行业来看，输入性因素带动原油、有色链价格回升，国内节后工业生产恢复、工业品相对充足，黑色链条等价格回落。”赵伟对《华夏时报》记者表示。

从数据来看，新涨价因素拖累0.5个百分点、较上月扩大0.1个百分点左右，翘尾拖累变化不大。大类环比中，生产资料降幅收窄0.2个百分点，原材料和加工均有贡献，采掘延续拖累；生活资料环比持平于-0.1%，食品环比转负，衣着、一般日用和耐用消费品环比转正。

光大证券研报显示，当前PPI仍可能处于磨底过程中，但伴随经济继续恢复，后续PPI同比增速有望从底部回升。

在赵伟看来，当前，内需温和修复、叠加部分商品去化仍有压力等，二季度CPI通胀或相对温和、同比中枢或在0.1%左右。温和通胀或较难成为债市核心矛盾，后续可重点跟踪流动性和基本面变化等。

按照市场人士预测，随着消费进一步修复，下半年供需关系改善及基数下降对物价影响或更加明显，预计年内物价有望动能整体偏温和。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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