伊利营收和净利双增长 股价涨停市值逼近2500亿

金晓岩/文

即便疫情来势汹汹，乳业龙头老大伊利股份的业绩高增长趋势依然不减，8月27日，伊利股份发布的半年报数据显示，公司二季度业绩强劲复苏、增长远超行业，实现营收268.8亿，同比增幅高达22.49%，扣非净利润23.97亿，同比增幅高达79.28%。

在二季度业绩的强劲带动下，伊利上半年业绩呈现逆势超预期增长，营业总收入达475.28亿，同比增长5.45%，扣非净利润37.66亿，同比增长7.02%，展现出强大的系统性抗风险能力和内生增长确定性。

受业绩利好消息影响，8月28日，伊利股份高开8.1%，盘中涨停，股价创历史新高，报40.59元/股，市值2469.18亿，接近2500亿元。

据统计数据显示，过去三个月，伊利市值连续刷新历史记录，逼近2500亿，截至8月28日盘中，伊利的股价跃升至40.59元/股，近三月涨幅48.63%，涨势强劲。

对此，伊利集团董事长潘刚表示：“尽管面临众多困难，伊利上半年依然实现了业绩的逆势增长。我们十分清楚，是无数消费者给予的认可和信任，是他们的每次选择成就了这份满意的答卷。我们能做的，就是聚焦‘全球最优品质’，以更多健康、营养的产品，回馈广大消费者，回馈社会。”

逆势增长彰显核心团队

在伊利看来，伊利股份逆势双增长的业绩，得益于管理层对新经济周期的精准把握，对未来健康消费趋势的敏锐洞察，以及企业长期的全产业链竞争优势及运营效率优势的持续增强。

在“新常态”的经济环境下，宏观经济增速整体降低，但经济增量呈现出“结构性机会”。疫情的出现让公众的健康意识大幅度提升，伊利股份作为以“健康”为标签的乳业龙头，在保持规模优势的同时，依然保持着可观的市场增速，使得公司估值水平随之提升。

此外，随着中国人均GDP超过1万美金，消费市场升维已成大势，这要求企业战略制定也要“与时俱进”。伊利股份在以潘刚为核心的领导班子的带领下，以乳制品为核心，积极开展多品类布局战略，聚焦“健康消费”需求，准确把握了产业方向和市场趋势，中报业绩的逆势增长，正是对这种战略洞察力的一种体现。

随着经济节奏的加快，企业的竞争逐渐从“静态”趋于“动态”。这对企业的运营效率和管理能力提出了更高的要求。伊利股份之所以能从竞争激烈的乳业市场脱颖而出，其核心团队管理能力起到了至关重要的作用。

从中报数据可以看出，伊利股份最新的平均年化净资产收益率为28.90%，这进一步体现出其突出的管理能力以及“价投性标的”的本质。由此也可理解，为何近期资本市场对其青睐有加。

此外，用“杜邦分析”分解伊利股份净资产收益率结构可以进一步发现其“优秀质地”。伊利股份长期的净资产收益率优势，主要建立在“总资产周转率”优势之上。中报数据显示，伊利股份最新资产周转率为0.74次，长期高居乳业第一。这种领先优势的“常态化”进一步证明了其管理团队的运营能力，这也让专业投资者对伊利未来的业绩充满信心。

业绩超预期获资本市场认可

远超预期的业绩表现，让伊利在资本市场也获得青睐。不仅获得二级市场高度认可的同时，也得到了机构、专家的一致好评。不少机构更是将伊利股份的目标价调至50元。

中信证券薛缘认为，伊利股份2020Q2公司业绩大超市场预期。预计2020H2行业景气维持&竞争趋缓，收入同增双位数以上、利润弹性更大。2020年大概率完成股权激励目标。展望2021-2022年，较低基数叠加原奶周期见顶，伊利盈利弹性将持续兑现。长期看好公司竞争壁垒巩固&份额抢占，横向拓展矿泉水、饮料等其他产品，支撑长维度稳健较快发展，上调公司未来一年目标价为50元，对应2021年PE为36倍，维持“买入”评级。

而支撑伊利好业绩的背后是伊利品质的提升和良好的渠道渗透力。

品质提升在伊利内部被称作“一条没有终点的跑道”。从检测过程中广为人知的“三条线（企业标准高于国家标准50%，实际内控标准高于企业标准20%。）”，到实现“质量领先战略”到“品质领先战略”的升级，多年来，伊利不断推动品质管理迈上新高度。

2020年7月，伊利金领冠金海工厂率先通过婴配粉行业质量安全追溯体系的建设验收，成为工信部在国内唯一指派的官方认证项目。这不仅标志着金领冠“全过程追溯”体系再次获得国家权威机构的认可，也为中国乳业乃至整个健康食品行业提供了全新的“品质样板”。

同时，在报告期内，在“滋养生命活力，让世界共享健康”理念指引下，公司增强了与海内外消费者的品牌互动，持续向消费者传递品质、健康的生活方式，用实际行动守护消费者健康。

日前，凯度消费者指数发布了《2020亚洲品牌足迹报告》。伊利凭借91.6%的品牌渗透率、近13亿的消费者触及数和近8次的购买频次，连续五年位列中国市场消费者选择最多的品牌榜首。综合报告数据显示，伊利各项指标在榜单中遥遥领先于其他品牌，持续领跑中国快消品市场。

据悉，伊利继续深耕渠道，凯度调研数据显示：截至2020年6月，公司常温液态类乳品的市场渗透率为84.2%，持续领跑行业。

报告期内，公司电商业务收入较上年同期增长49%。在星图数据发布的《2020上半年中国线上B2C常温液奶研究报告》中，伊利B2C常温液态奶业务规模在上半年斩获28.5%的市场份额，稳居行业第一。

公司坚定实施创新驱动发展战略，在全球创新体系及开放式创新模式支撑下，积极布局大健康领域，报告期，公司推出了“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”低温牛奶、“畅轻”鲜酪乳低温酸奶、“QQ星”儿童成长配方奶粉、“伊然”乳矿气泡水、“植选”无糖豆乳、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒等新品，用高品质、多品类的产品服务全球消费者。报告期，公司新品销售收入占比15.3%。

据了解，在被誉为食品行业“达沃斯”的“第七届FBIF食品饮料创新论坛”上，伊利蝉联“中国十大食品创新公司”；在 “世界乳品创新奖”评选中，伊利成功斩获“最佳冰淇淋/冷冻酸奶”“最佳包装设计”两项大奖。

编辑：蒲巧云

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