中金IPO三单狂扫10亿 破发潮拷问新股发行制度

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郑桂兰 金水 北京报道

   根据WIND数据，截至本周，三年内共有99家公司实现IPO，实现融资近2000亿元。各家投行的IPO金额备受关注，中金靠中国建筑、中国重工、中国北车三单首发，稳居第一位宝座，年内承销与保荐费用达到10.97亿元。
    赚足保荐费的中金承销的都是大盘股，然而近期大盘股却难逃破发厄运。
中金IPO金额第一
    中金2009年共承销了三个大公司的IPO，即中国建筑、中国重工、中国北车。中国建筑是A股年内最大的IPO，仅此一单就基本确立了中金承销费用榜首的地位。
    根据WIND数据，中国建筑为中金实现承销费用达6.72亿，中国重工保荐与承销费用为3.39亿元，中国北车保荐与承销费用为1.19亿元。中金年内共实现保荐与承销费用10.97亿，与位于第二位的中信证券6.75亿元拉开了距离。该数额与全年A股全部保荐与承销费用总额48.54亿元相比，比例高达22.6%。这与其承销的家数相比，更体现了中金是最赚钱的投行。
    中国北车是中金最新承销的上市公司，发行价格5.56元，对应的市盈率高达49倍。中国北车于本周二登陆A股，当日盘内最低价距离发行价格仅差9分钱，当日收盘相比发行价仅上涨2.34%。中国北车成为年内新股上市首日涨幅最小的股票，中签一手仅盈利130元。积极追捧的资金几乎没赚上钱，与实现巨额保荐承销费的中金形成对比。
赚钱背后难逃破发紧箍咒
    近期大盘股破发成潮，中国中冶、招商证券、中国重工均榜上有名。赚足保荐费的中金承销的都是大盘股，然而近期大盘股却难逃破发厄运。中金承销的中国重工盘内破发；中国建筑最低价4.44元距离发行价4.18元仅差0.26元；中国北车上市当天就出现距离发行价5.56元只差0.09元的低价。
    对于大盘股的破发，英大证券研究所所长李大霄表述了自己的分析：“大盘股破发在海外市场是常见的，比如近期中国太保港股破发，A股市场的破发也发生过，近期是严重一些。”
    “破发说明一级市场认购风险出现，在以后的市场中会逐渐引起投资者重视。对于A股股民来说，申购上新股就等于赢了，这个观念要靠事实打破。破发会对参与新股的三方都有警示，对于炒新者来说，破发提醒他们不要过度追高；对于打新者来说，不计风险的心理要改一改了；对于发新者来说，可能以后发高价有困难。”
    “另外一点值得提醒的就是，现在大盘股破发，而中小盘股、创业板股票还没有破发，他们的发行价也很高，目前没破发存在的风险更大，是更温柔的陷阱。”李大霄补充说。
新股发行制度还需改革
    对于新股发行制度，李大霄认为很有必要改革，他认为目前股市泡沫主要就是在新股里面，这个泡沫随着新股上市输入到二级市场，这样新股的下跌风险就会加大，新股在二级市场的发展前景也受到制约。如果能够低价发行，那么二级市场的发展空间就更大。对于二级市场来说那就意味着后续的新鲜血液在输入，机会也源源不断地输入二级市场。而不像现在是风险源源不断地输入二级市场，这样对A股市场后续发展动力有影响。投资者会扎堆去挖掘存量资产中的机会，A股市场的新机会就被封死了。
    2009年以来，一级市场变为发行人和承销商寻求利益最大化的舞台，机构不过是抬轿的人。过去，很多机构甚至只报价却不买股票，后来，监管部门规定报价的机构自己必须也要买股票。不过，这也没有关系，抬轿子的机构可以将这些泡沫成功地转嫁给二级市场投资者。这些破发的大盘股反而会成为市场追捧的对象，机构通过拉升股价吸引散户接盘，自己成功解套获利出局。
    证监会主席尚福林已经表示，要继续深化新股发行制度改革。新股发行改革要得到投资者拥护就要调动投资者的积极性，如今，技术已经很发达了，通过网络让投资者参与报价也不是难事，如果这一步做不到，那么至少要保留普通投资者对机构报价的否决权，从外部监督发行人和机构之间的定价。

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