亚香香料创业板试点注册制IPO获受理：前五大客户集中在境外，营收占比超70%

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王颖 徐超 无锡报道

目前A股的香料公司包括华宝股份(300741.SZ)、新和成(002001.SZ)、金禾实业(002597.SZ)等。日前，又一家香料企业——昆山亚香香料股份有限公司（下称“亚香香料”） 创业板试点注册制发行上市获得受理。

亚香香料的主营业务为香料的研发、生产和销售，主要出口美国、欧洲等国家和地区。招股书信息显示，公司前五大客户集中在境外，销售收入占公司总营收七成以上。也因此，公司在招股书中提示了国际贸易摩擦、客户集中度高、新冠肺炎疫情影响等风险。

针对前述风险，《华夏时报》记者致函亚香香料询问有关应对措施。亚香香料的回函显示出在此情形下对公司未来发展及业绩仍持乐观态度，原因包括“公司具有一定的产品议价能力、产品价格及毛利率在报告期内呈上涨态势、可与客户共同协商降低因中美贸易摩擦新增的关税成本，以及公司及主要生产基地、主要客户、主要供应商均受疫情影响较小”等。

客户集中度高 依赖海外市场

亚香香料是一家主营业务为香料的研发、生产和销售的企业。公司主要产品为天然香料、合成香料、凉味剂等，出口地主要为美国、欧洲等国家和地区。

截至目前，该公司已经与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。其中，ABT、国际香料香精、玛氏箭牌、奇华顿、芬美意为公司前五大客户，均集中在境外，报告期内，前五大客户的收入占营收比重分别为71.78%、71.95%和72.72%。

根据已披露的财务数据，2017-2019年，亚香股份营业收入分别为3.7亿元、4.49亿元和5.11亿元，净利润分别为4896.71万元、5284.01万元和8448.45万元。报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为63.36%、65.56% 和72.27%，其中美国地区收入分别占34.62%、39.70%和42.25%，占比相对较高。

如果未来中美之间的贸易摩擦升级，以及新冠肺炎在全球的疫情影响持续，公司该如何保证业绩？

“由于目前中国是世界上主要香料产品生产国和出口国，亚香香料的主要产品竞争对手以国内厂商为主，目前香料市场处于产品供应紧张阶段，公司具有一定的产品议价能力。公司产品在客户终端产品中使用量较小，占成本比重较小，同时公司客户主要为国际知名香精香料公司和知名快速消费品公司，对产品质量要求较高，通常对产品价格的敏感性较低。2019年，亚香香料对美国销售香兰素产品、其他产品价格分别较2018年增加9.38%、27.73%，产品价格持续上涨。报告期内，公司对美国销售金额毛利率分别为30.36%、26.32%和34.87%，呈整体上升趋势。”亚香香料回复《华夏时报》记者采访表示。

此外，亚香香料还告诉《华夏时报》记者：“公司客户通常在全球设厂，能够通过在其他区域加工再销售美国等方式降低采购成本，具有与发行人共同协商降低因中美贸易摩擦新增关税成本的操作可能。随着美国2019年9月逐步将包括部分化学制品、化工制品纳入关税排除清单，亚香香料子公司美国亚香开始对部分产品申请产品关税排除，同时2020年1月15日，中美双方正式签署第一阶段经贸协议，美方暂停原定2019年12月15日要加征的关税，并将2019年9月1日生效的对华加征关税税率从15%降至7.5%，中美贸易争端放缓。”

对于新冠肺炎的全球蔓延，亚香香料同样抱持乐观态度。“我公司及主要生产基地江西亚香所在地区不属于新冠肺炎疫情重灾区，受疫情影响程度相对较轻，现已全面复产复工。发行人员工、主要客户、主要供应商受疫情影响较小，未对发行人的经营情况产生重大不利影响，发行人不存在重大持续经营问题。”亚香香料对本报记者称。

申报前夕高管变动

招股说明书披露，2019年3月夏雪琪辞去财务总监职务，盛军接任。在IPO前夕变更财务负责人，可能引起市场对于公司财务存在问题的猜测。为此，《华夏时报》记者致函亚香香料，公司回应称：“2019年公司第一届董事会到期，公司因自身业务发展需要聘请盛军先生为财务总监，此次变更属于正常换届需要，并非公司存在财务问题。”

除财务负责人更迭外，亚香香料在计划上市前夕，还引进了多名股东。

证监会官网信息显示，亚香香料曾在2019年6月报送IPO申报稿。在申报前一年，亚香股份短期内同股不同价引入多名新股东。

根据招股书，2018年4月15日，涌耀投资以每股8.95元的价格受让郁颖挺、常强、何光林、王士勤分别持有的公司196.8751万股、52.5001万股、9.4501万股、5.2501万股股份；2018年7月10日，前海生辉以每股8.95元的价格受让上海汉铎持有的公司262.5万股股份。

2018年11月28日，涌耀投资再度加码，以12.31元的价格认购公司新增162.5万股股份；同日，永丁投资同样以每股12.31元的价格认购公司新增487.5万股股份。11月30日，涌耀投资再以每股12.31元的价格受让韩皓持有的公司144.375万股股份。

此外，2018年10月16日，亚香股份通过股东大会决议，同意盛军、周根红、何菊明、张火龙4名自然人向公司增资，分别以266.8万元的价格认购40万股股份，每股认购价格为6.67元。其中，盛军系公司的副总经理、财务总监，周根红系公司的工程部总监，何菊明系江西亚香的总经理，张火龙系子公司武穴坤悦的总经理。

经济学家宋清辉对《华夏时报》记者表示：“在申报前一年，频繁引入新股东，这对公司IPO或会有一定的负面影响，让发审委员认为公司不稳定，从而影响上市进程。且短期内多次引入多名股东，并以同股不同价的形式，涉嫌突击入股。”

不过，亚香香料对频繁引入新股东的解释为：“为进一步优化公司的股权结构，改善公司治理，筹集经营资金。何菊明、张火龙、盛军、周根红均系发行人内部核心员工，系发行人的重要管理人员，为使公司部分重要管理人员共同分享企业成长带来的回报并对该等人员进行激励，因此公司以增资方式对该4名员工开展股权激励。涌耀投资、前海生辉等股东进入系看好公司业务发展前景”。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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