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恒指破净!港股进入底部区域,蓝筹红筹股长期可期

作者:刘超凤 胡金华

来源:华夏时报

发布时间:2020-04-09 18:35:16

摘要:随着全球疫情的蔓延,恒生指数跌破净资产,截至3月27日,收盘PB仅为0.9971,这是近30年来港股第三次“破净”。

恒指破净!港股进入底部区域,蓝筹红筹股长期可期

资料来源:Bloomberg,数据截至2020年3月27日

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 刘超凤 胡金华 上海报道

随着全球疫情的蔓延,恒生指数跌破净资产,截至3月27日,收盘PB仅为0.9971,这是近30年来港股第三次“破净”。

国投瑞银基金表示,恒指第一次破净出现在1997年亚洲金融危机,随后恒指在不到两年时间内翻倍;第二次出现在2016年初,随后在近两年的时间里上涨幅度超83%。而截至2020年4月3日,恒生指数市净率为0.94,继续“破净”。

年后,沪港深基金净值出现小幅下调,平均复权单位净值约为1.21元。但是近两周则出现小幅增长。对于港股是否仍具备投资价值,私募排排网未来星基金经理夏风光对《华夏时报》记者表示:“港股的估值低是由其特定的市场环境决定的,流动性不佳,投资人和上市公司两头在外,不利于价值的发现。当然受到近期海外疫情的冲击,港股市场也处于历史低位。港股中的蓝筹股、红筹股估值不高,立足于长期财务投资可以进行关注。”

“香港市场的优质股票仍然具有投资价值。其实香港市场资金集中在小部分股票中,这点和美股也比较相似,其它一部分股票的流动性并不活跃,在这些有流动性的股票下跌后,也更容易受到抄底资金的追捧。”雷根基金总经理李金龙对《华夏时报》记者表示。

恒指破净

受全球疫情的影响,截止3月27日,恒生指数跌破净资产,收盘PB仅为0.9971,这是近30年来港股第三次“破净”。

iFunD数据显示,截至2020年4月3日,恒生指数收盘价为23236.22,市净率为0.94,继续“破净”;而市盈率(TTM)则为9.12。

4月,彭博汇总数据显示,2000多支港股中,半数股票市净率跌破1倍,高于一年前46%和两年前40%的比例。

随着港股估值下探,一些香港上市公司相继披露私有化计划。2020年,香港最大的房地产开发商之一会德丰、中广核新能源和利丰集团相继披露私有化计划。

以利丰集团为例,香港供应链巨头利丰集团在3月20日披露私有化公告,计划由利丰集团实控人冯氏家族与新加坡投资管理公司GLP共同出资,预计总金额约72.23亿港元。若最终完成私有化,那么GLP将获得利丰集团67.67%的股份,而冯氏家族则持有剩余股份。

这是利丰集团的第二次私有化,冯氏家族曾于1989年通过管理层杠杆收购完成了利丰的私有化。直到1992年,利丰集团才重新登陆港交所。

此次公布私有化后,利丰股价、市值翻了一倍。2011年初,利丰集团曾达到1500亿市值的历史高位。但随后股价持续下挫,在公布私有化计划的当天(2020年3月20日),利丰股价为0.5港元,市值仅为43亿港元。公布私有化后,利丰集团的股价已经翻番。截至4月9日,利丰总市值约为88亿港元。

分析人士表示,股价破净后,私有化对上市公司的吸引力增强,包括国有企业;极低的估值继续削弱港股的融资功能,而私有化后,企业的转型成本也会变得更低。

中泰国际颜招骏表示,预计未来半年港股私有化会有上升趋势;目前美元利率接近零,对大股东通过低息融资再进行私有化非常有利。

港股进入底部区域

年后,投资港股的内地基金净值出现小幅下调,但是近两周则出现小幅增长。iFunD数据显示,剔除年后新成立的沪港深基金并合并A/C份额后,全市场共有535只沪港深基金,平均复权单位净值约为1.21元,年后至今的平均复权单位净值增长率约为-2.13%;而从港股3月20日破净至今,平均复权单位净值增长率约为5.88%。

据了解,沪港深基金既可以投资A股,又可以投资港股,标的的选择范围相对更广。与传统的QDII基金相比,沪港深基金可以通过沪港通、深港通直投港股,而且成本也比QDII基金低。

以宝盈医疗健康沪港深股票为例,截至4月9日,复权单位净值为1.47元,年后至今的复权单位净值增长率为14.5%。根据2019年年报,宝盈医疗健康沪港深股票的前十大重仓股都是医药生物类上市公司,且没有出现港股的身影。

而截至4月9日,中融沪港深大消费主题A复权单位净值为0.76元,年后至今的复权单位净值增长率为-12.59%。其中,机构投资者占比约30%,个人投资者占比约69%。截至2019年底,中融沪港深大消费主题A的资产规模为0.83亿元,相比三季度减少0.058亿元。

截至2019年底,中融沪港深大消费主题A前十大重仓股均为港股,第一重仓股是友邦保险,持股9.5万股,占净值比8.56%。除了减持了腾讯控股(港股)外,其他重仓股均有增持。

德邦基金海外投资团队对《华夏时报》记者表示:“在海外市场、香港市场大幅波动的影响下,投资于港股通市场的内地基金肯定会受到投资标的的波动而导致基金净值可能出现部分下跌的可能。”

上述人士进一步补充表示:“但在理解沪港深基金时,我们也需要关注相关基金的内核表现。比如,基金本身投资港股市场的比例、相关投资人员对港股通标的研究认知程度、所投公司是否具备价值等多个方面。因此,虽然沪港深基金可能会面临不同程度的挑战,但投资风格的差异导致每个产品所面临的风险都有所不同。”

市场仍然看好港股的投资机会。国投瑞银基金表示,目前港股PE估值仅为9.54倍,低于历史均值-1倍标准差,目前港股估值不一定是绝对的底部,但大概率处于底部区域。截至3月27日,恒生指数动态股息率近期也飙升至4.40%,接近历史均值+2倍标准差。从低估值、高股息的角度来看,放眼长期,市场将遵循“均值回归”的规律,港股处于极具吸引力的水平。

“港股由于全球流动性以及新冠疫情的原因大幅下跌,目前的估值仍处于历史低位,分别在2008年、2016年出现了类似的情况,之后都迎来非常强劲的上涨行情,我们看到今年港股通南下资金不断涌入港股,将对港股的企稳和复苏起到非常关键的作用。”美港资本创始合伙人张李冲对《华夏时报》记者表示。

责任编辑:徐芸茜 主编:秦岭

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