新优惠成色不足引分歧汽车疯涨后机会在个股

作者：陈旭

来源：

发布时间：2009-12-11 20:03:40

摘要：新优惠成色不足引分歧汽车疯涨后机会在个股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者陈旭北京报道

   汽车板块在经历了数日的“软绵绵”行情后终于在本周三找到了兴奋点，“一汽系”在一汽夏利的带领下集体暴涨，并牵动汽车板块接近全线飘红。不过12月9日晚国务院常务会议公布涉及汽车消费的三项优惠措施被认为偏中性。作为A股领头羊的汽车板块自年初至12月10日的累计涨幅已达到了214%，即便如此，各方对汽车板块的后市行情依然看好，不过2009年的火爆情景可能无法复制。
汽车股表现超过2007年牛市
     “一汽系”周三的强劲表现主要归功于一汽夏利公布了今年1至11月产销的亮丽数据，公司1至11月累计产销量分别为18.9万辆和19.6万辆。以11月的数据来看，公司产销量为2万辆和2.1万辆，同比增速达到了49.8%和83%。数据一经公布，一汽夏利午盘后15分钟即告涨停，一汽轿车收涨8.8%，在“一汽系”的带动下，汽车股也集体大涨。
　　上海汽车于近期公布的11月产销数据显示，产销的同比增速分别达到了53.7%和54.3%，随着岁末各家上市车企公布产销数据，汽车板的岁末行情可谓一触即发。
　　2008年底，国家宣布了一系列经济刺激计划，其中包括对1.6升以下的小排量汽车的购置税减半征收，这极大地刺激了居民的汽车购买欲。记者从中国汽车工业协会获悉，我国汽车产销量已经连续9个月突破百万，而且市场需求火爆的趋势没有改变。以乘用车为例，1至11月销售922.81万辆，同比增长49.70%。11月单月的销量同比增长更是接近100%，各品种均呈现较快增长，预计年内有望首次超过千万辆，达到历史最高水平。
　　对此，国元证券汽车行业分析师闻祥在接受《华夏时报》记者采访时表示：“汽车业产销去年达到了900万辆，今年我们预估全年能达到1360万辆左右，同比增速达40%，按照这个速度年产销量很快将达到2000万辆，这对上市车企的业绩是强有力的支撑。”国信证券某分析师则告诉记者产销旺的实质是需求过旺，目前车企的产能不足导致供给常常跟不上需求。
　　汽车销量井喷带来的是汽车股的狂飙，今年以来，汽车板块无疑是A股最为亮丽的板块之一，龙头股上海汽车由年初的5块多涨到目前的25块多，股价涨了惊人的4倍。一汽轿车、东风汽车等品种的涨幅也在数倍以上，强悍程度已经超越了2007年的大牛市阶段。
政策助推或引发个股分化
　　 12月9日，温家宝总理主持召开国务院常务会议研究完善促进消费的若干措施，其中有三项与汽车消费相关：首先将减征1.6升及以下小排量乘用车车辆购置税的政策延长至2010年底，不过按7.5%征收，这个优惠幅度小于之前的5%。
　　同时，汽车以旧换新的单车补贴金额标准由5000 元提升至最高1.8万元。其次将汽车下乡政策延长至明年年底。最后将节能与新能源汽车示范推广城市由13个扩大到20个，选择5个城市对私人购买新能源汽车给予补贴。
　   12月10日，汽车股涨跌互现，对政策反应较为平淡。目前市场普遍认为本次政策调整不如2009年购置税减半力度大，对其进一步刺激车市的效果出现了意见分歧。但是相对于2008年底行业内对2009年车企业绩的一片悲观，大部分机构还是对2010年的汽车行业给出了“推荐”评级，认为汽车业总体向上势头不变，但产销增速有可能放缓到10%左右。
     “车辆购置税优惠不如去年的原因不那么简单。国家财政不可能长期对汽车业进行补贴，因为目前经济形势向好，财政也在考虑逐步退出。但是国家促消费的基调没有改变，也没有限制城市居民购车的意思。”资深汽车评论员贾新光认为，与城市交通关系最大的是城市管理者的水平，不是汽车多少的问题，如何满足人们的交通需求才是最紧迫的问题。汽车下乡主要针对的人群是城乡个体经营者，以旧换新的措施鼓励农民购买更环保的汽车。对新能源汽车的政策是为了帮助新能源汽车及早形成市场。
　　   “这些政策整体偏中性。购置税政策改变影响不大，以10万元的车为例，调整前后也就相差2000块钱。我觉得政策的转变主要目的是惠农而不是促进轿车消费，我国目前的人均公路里程和城市交通状况已经不能承受轿车的高增长，此时推出的以旧换新等措施主要是鼓励中轻型载货车、黄标车和载客车的升级换代，所以重点应该关注生产这一类车型的上市企业。”闻祥预计，明年由于基数原因增速相对今年将要放缓，但是个股机会依然不少。
　　而国信证券某资深分析师则表示此政策偏正面，目前轿车的产能严重不足，2010年汽车业整体上升势头有所减缓，达到2000万辆产销的目标估计还要2到3年的时间，比较看好轿车类企业。

连接

券商对汽车板块来年展望
国信证券：明年更疯狂
2010年中期前，各汽车细分子行业中，我们认为轿车仍然存在“进一步走向疯狂”的可能，行业供应紧张情况下需求的进一步提升将会是主要推动力。我们建议重点配置轿车整车和相关零部件，推荐组合为上海汽车、一汽轿车、一汽富维。重卡：潍柴动力估值仍相对便宜，有一定安全边际。大中客：宇通客车是首选。

信达证券：2010是投资机会顶点
着眼于2011年的行业景气变化预期，2010年或许是行业投资机会的顶点。寻找确定性，关注行业景气低谷阶段，竞争优势被进一步确立的公司以及公司业务储备存在确定性增长的公司。关注PB值4倍以下且业务增长具有较强确定性的公司。重点关注公司：上海汽车、福田汽车、宇通客车、长安汽车、万向钱潮、海马股份、万丰奥威等。

国海证券：汽车行业强于大市
汽车销量增长和产能利用率提升将带来2010年汽车上市公司业绩的大幅度增长。分行业看，乘用车出现结构性调整，重卡实现全面超越，轻卡进入高速增长期，客车也将摆脱低迷局面出现良好增长势头，我们相信2010年仍是汽车大牛市，坚持对汽车行业“强于大市”的投资评级。个股方面我们推荐上海汽车、一汽轿车、福田汽车、东风汽车和宇通客车。

重点个股判研
上海汽车 600104
国元证券点评：通过全资子公司上汽香港现金收购通用中国持有的上海通用1%的股权，收购价合理。并且获得对上海通用的控制权，获得财务并表权后收入增加，有助股票市值增加。预测2009年-2011年实现EPS分别为0.94元、1.48元和1.67元，维持“推荐”的投资评级。

江淮汽车 600418
华创证券点评：11月销售总量增长5%，但销售结构优化，有利于2009年业绩保障，我们调高2009年业绩预测至0.38元，维持公司2010/2011年0.79元/1.29元盈利预测，给予“强烈推荐”评级。

中大股份 600704
联合证券点评：公司目前业务范围包括汽车贸易与服务、房地产业、国际贸易、期货经纪和投资业务。公司的主营业务分为房地产、汽车销售及售后服务和期货经纪。我们预计汽车4S店业务可贡献归属母公司净利润2.5亿元，合EPS 0.57元，2010年业绩仍可稳步增长15%-20%。我们认为公司价值应在32.3元。