2020年抄底港股：机构战略性看多，港股处于全球资本市场最低洼地，需规避“老千股 ”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘超凤 陈锋 上海报道

进入2020年，包括券商、公募、私募基金在内的机构观点一致，战略性看多港股。不论从历史估值还是全球市场来看，港股现在正处于价值洼地，估值低，性价比高，股息率高，具有极高的配置价值。从行业配置来看，重点关注科技、消费、医药、金融板块。

“公募基金对2020年港股行情是普遍看多的。经过前期调整后，港股处于全球资本市场最低的位置，一些港股公司也具备了抄底价值。”前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示。

目前，内地个人投资者投资港股十分便捷，不仅可以开通港股账户或港股通交易权限直接投资，还可以购买沪港深基金或者QDII基金等间接配置港股。此外，由于港股打新中签率高，一手打新中签率大多在60%至80%之间，且港股打新实行T+0交易制度，因此，港股打新备受内地投资者青睐。

机构看多港股

机构观点如出一辙，2020年均看多港股，这主要是由于港股估值低、性价比高、高股息率等特点。

从市盈率的角度看，港股当前估值不仅处于历史低位，而且是全球市场的价值洼地，恒生指数、恒生国企指数等主要指数的估值远远低于美国、欧洲等主要市场的估值水平。

“从历史纵向来看，2010年至今，恒生指数市盈率（ttm）波动区间在7.5倍至22.4倍，而该指标当前为10.0倍。从横向来看，恒生指数市盈率（ttm）为10.0倍，而英国富时100为17.8倍，标普500为23.6倍，纳斯达克100为28.2倍（2019年12月13日数据）。因此，港股估值仍处于偏低位置，为全球投资者提供了较好的布局时机。”万家基金相关负责人对《华夏时报》记者表示。

为什么港股估值被低估？“港股估值远远低于全球市场，这并不是因为基本面恶化，而是主要受香港社会波动的影响。”沪上一家中型券商的分析师张立伟对《华夏时报》记者表示。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东撰文表示，2020年战略性看多港股。2020年“资产荒”延续，全球资金将追逐“性价比”，中国权益资产将脱颖而出。2020年港股将“找回身份”，作为中国经济离岸金融中心而受益于中国经济的弱复苏，叠加全球估值洼地，港股将获得全球资金的追捧。

百亿私募重阳投资认为，港股市场当前估值处于历史低位，而且更为国际化，资金天然有逐利的特征，负利率地区的资金很可能另寻避风港，港股市场无疑是一个很好的潜在选择。结合历史规律，港股有可能先于A股见底，并先于A股演绎指数行情。

重阳投资总裁王庆甚至坦言，港股的风险收益率更好，确定性更高。

实际上，即使港股估值持续低迷，个人投资者仍然可以通过投资高股息率的股票，赚业绩提升的钱。

据统计，港股中连续3年派息的公司有333家，这些公司的平均股息率在3.58%，而A股只有1.17%。具体来看，港股公司中，有185家公司股息率在3%以上，相比之下A股只有60家公司股息率超过3%。

海通证券统计称，港股能源、地产、金融行业平均股息率超4%，中资银行股股息率基本在5%-6.5%之间，港股高股息策略仍然很有效。

“板块配置上，我们会重点关注科技、消费、医药等成长标的，择机配置估值底部的周期板块。”万家基金相关负责人对《华夏时报》记者表示。

广发证券看好估值性价比高的医药、保险公司，超配互联网及软件服务、银行、汽车及博彩。

中金公司认为消费与产业升级这一长期大趋势在2020年将继续演绎，超配汽车、医疗保健、食品饮料及耐用消费品。

投资港股的渠道有哪些？

投资港股，个人投资者可以选择直接买卖港股，或者投资沪港深基金等间接投资方式。

据了解，直接买卖港股主要有两种方式，一是将已有的A股证券账户开通港股通交易权限，但是要求前二十个交易日内的日均资产不少于50万元人民币；另一是亲自到香港券商处开立证券账户，相对比较麻烦，或者内地见证办卡，门槛较高。

个人投资者直接买卖港股要规避“老千股”，这是港股的顽疾。港交所总裁李小加曾下过定义：“老千股”是指那些“大股东不以做好上市公司业务来盈利、而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益”的股票。

前段时间，很多个人投资者冲着打新港股从而开通了港股账户。目前内地身份可以开通多个港股账户，多户打新。

相比之下，A股打新有1万准入门槛的限制，而且中签率非常低，浙商银行A股IPO网上发行的最终中签率为0.688%。但是港股打新由于遵循一人一签分配原则，“力求人人有份”，港股打新一手中签率大多在60%至80%之间。

此外，港股实行T+0交易制度，即当天买入也可以当天卖出，效率高；允许做多或者做空，套利机会更多。相比之下，A股实行T+1交易制度，即当天买入股票，须在下一个交易日方可卖出。

但是港股并没有涨跌幅限制，如果短期波动剧烈，仅会允许5分钟的冷静期，这期间只允许在股价的10%上下波动的范围内交易，冷静期结束后，继续恢复正常交易。因此，港股打新并非稳赚不赔。

此外，“个人投资者可以关注沪港深基金，沪港深基金是由国内基金经理管理，通过沪港通、深港通来投资港股。前海开源沪港深基金的业绩和规模都是业内领先的。”杨德龙对《华夏时报》记者表示。

据了解，目前投资港股的公募基金主要有两种，即QDII基金和沪港深基金。

QDII基金除了投资港股，也能投资于海外市场。但是，QDII基金的申赎效率不高，一般申赎要T+2日确认，赎回T+10日内到账。而港股通基金的申赎机制则跟A股公募基金一样，减少等待时间。

编辑：严晖  主编：陈锋

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