水皮：前主席痛定思痛，现主席以为然否 “牛市情结”该终结吗？

水皮

不在其位，不谋其政。

当局者迷，旁观者清。

这两句话看似矛盾，实际却是相互印证了同一个道理，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。作为凡人，很难摆脱认知的局限，身份的局限，角色的局限，换位思考，说起来容易，做起来难，更何况要做到知行合一。

但是，即便如此，证监会前任主席，确切地讲是前前任主席肖钢关于其在2015年股市危机中的反思依然是有价值的，不仅对其本人是如此，对现在的证监会主席也是如此。肖钢的演讲题目是《终结牛市情结——从2015年股市危机中学到了什么》。说实在话，仅凭这个题目，水皮就认为肖钢不容易，当然，水皮也不认为肖钢认识到了问题就可能解决问题，毕竟，牛市情结是上下唯一可能达成共识的地方。对于政府而言，提高直接融资比例，IPO常规化就是必然，而要保持IPO常规化，必然要追求牛市；对于散户而言，中国股市只能做多才能挣钱，股价只有上涨才能挣钱，只有牛市才能暂时满足大家都挣钱的虚幻，这也是为什么那么多券商大佬整天鼓吹牛市的原因所在，实在说服不了自己的时候，甚至发明了结构性牛市这种的语术，而结构性牛市的另外一种解释其实不就是结构性熊市吗？但是，谁都愿意听牛市，而不是听熊市，这是人性使然。所以，肖钢的说法作为批评与自我批评是可以的，在实际操作中意义是不大的，其实在2015年股灾发生前制造的那波人为牛市中，肖钢曾经在中央党校的讲课中明确提出了所谓“改革牛”的概念，而作为证监会主席如此大张旗鼓地鼓吹牛市，肖钢还是第一人。为什么会这样？恐怕正是追求所谓的政绩使然，上有所好，下必甚焉，这也是为什么当时证监会会允许投资者开设二十个账户的原因所在，这种有悖常识的事情之所以发生，而且还在常常发生，深层次的原因绝不是肖钢能够解决的。

中国证监会主席的位置一直被人称为火山口，坐在火山口上的主席日子都不好过。一方面的原因是证监会面对的是成千上万的投资者，交易又每天都在进行，行情的涨跌牵扯着大家的神经，涨有人欢喜，跌有人痛骂，涨多了有人说闲话，跌多了更有人说坏话；另一方面中国资本市场的定位和发达国家市场又不尽相同，服务于实体经济虽然没有错，但是承担为国企解贫脱困，为民营企业解决融资难的使命多少有些强人所难。平衡好发展与监管的关系绝非易事，既要马儿跑得快又要马儿不吃草，既不想停IPO又想要股市创新高，这相当于鱼和熊掌不可兼得，无论是价值投资的理念，或是缺乏做空手段，中小股票估值长期偏高，这些都是“牛短熊长”的因而不是果，而人为的干预频繁的救市则固化或强化了这些缺陷，敬畏市场、敬畏专业、敬畏法律、敬畏规律沦为空谈，徒增笑柄，这是功利化资本市场的必然结果。

肖钢是中国证监会有史以来第七位主席，他的前者以及他的后者，包括他本人，都是出身银行，周小川行长是建行出身，尚福林主席是农行出身，郭树清主席是建行出身，肖钢本人是中行出身，接任肖的刘士余主席是农行出身，现任证监会主席的易会满则是工行出身，如果我们承认术业有专攻，那么就知道银行和证券不是一回事，这是其一；四大行虽然也是上市公司，但是监管与被监管不是一回事，这是其二；银行经营讲的是稳健，证券投资赌的是未知，完全不是一回事，这是其三；没吃过猪肉和见过猪跑是一回事吗？当然不是，没吃过就是没吃过，没吃过能说出什么滋味？！没炒过股如何知道割肉之痛犹如切肤？！肖钢今天的反思是付出了巨大的代价的，这个代价有他自己的仕途，更有指数从5178点到2440点的跌幅，还有成千上万投资者血本无归的牺牲。终结2015年牛市的果真是汇改导致的人民币汇率贬值吗？平生皆被功名误，百无一用是书生，说到底，肖钢也是背不起这口锅的，不知道易主席以为然否？！

责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭

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