信中利资本集团汪潮涌：未来科技型创业企业将获资本关注 独角兽阵营向技术驱动型转变

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 冉学东 西安报道

8月29日，由中共西安市委、西安市人民政府主办，西安市金融工作局、西安市科学技术局、西安市投资合作局、西安高新技术产业开发区管理委员会、清科集团承办的2019全球创投峰会在西安高新国际会议中心召开。信中利资本集团创始人、董事长汪潮涌表示，科技创新已是中国经济增长的新引擎，未来新的独角兽阵营应该由平台生态型向技术驱动型来转变。

汪潮涌表示，在数字经济领域，资本起到了极大的助力作用。过去20年，中国的高科技互联网领域取得了辉煌的成就，网民规模超过8亿，互联网普及率超过60%。中国数字经济规模达到27万亿，占GDP近三分之一。全球互联网市值最高的20家公司里，中国在海外上市的互联网公司占据半壁江山。最高的两家—阿里、腾讯，市值超过4千亿美金。

可以看到，中国成功的互联网企业，尤其是上市公司超过80%都有VC、PE的支持，所以这是资本助力数字经济的一个很重要例证。

未来，资本会推动更多的数字经济企业成为独角兽。如市值接近或超过1千亿美元的今日头条、蚂蚁金服，市值超过500亿美金的滴滴等，还有更多在10亿美元到数百亿美元之间的独角兽公司，数量几乎和美国并驾齐驱。

当然，中国和美国科技企业也存在差距或差异。中国的数字经济巨头们，得益于中国巨大的应用市场和人口红利，以及独特的文化和政府监管形成的中国独特的互联网应用市场。

美国的优势在于商业模式创新、科技创新、技术创新。近年来，中国数字经济的巨头们也在逐渐展现其核心优势，加大科技研发投入，比如阿里云、腾讯的移动支付、百度在人工智能项目。

汪潮涌认为，未来新的独角兽阵营应该由平台生态型向技术驱动型来转变。以前数字经济巨头主要解决连接的问题，阿里解决了人和商品的连接，百度解决了人和信息的连接，腾讯解决人和人的连接，滴滴解决人和车的连接，美团解决人和小商家的连接等。这些企业都是由连接形成的大平台，然后把流量变现。未来则是技术驱动型的独角兽，比如人工智能在自动驾驶、生物识别、安防、健康领域的应用，新能源汽车、大数据、区块链这些技术将会推动新的一批独角兽的产生。例如Face++、商汤科技、云从科技等一批公司将会成为技术驱动型的独角兽。

未来科技型的创业企业将会获得更多关注。人口和流量的红利在向科技创新转化；新兴技术崛起带动了科技创新投资，投资界最热门的领域是人工智能、大数据、云计算、金融科技、新能源、新材料，以及更底层的一些核心技术；技术变革催生新的、伟大的科技企业，而且有很多科技型企业的诞生往往是在市场低谷的时候，尤其是资本市场发生危机的时候。无论是1987年的美国金融危机、1998年的亚洲金融危机、2001年的互联网泡沫破裂、2008年的全球金融危机，在那几个节点上，都有领先世界的科技巨头的诞生。

因此，资本市场需要更好的助力科技创新，推动科创企业发展。首先要支持研发投入和技术积累。中国的科技企业以前在研发上的投入不够，但这几年的研发投入在资本的支持下突飞猛进，阿里、腾讯、中兴、百度在研发的投入纷纷占比超过10%。研发投入很重要，科创板上市标准里很重要的一条是研发投入占比。

除了支持研发，希望资本能够提供长期支持、长期投入。国内VC/PE最大的痛点就是管理的基金时间太短，存续期普遍为5年、7年，甚至还有3年的基金。迫于资本的退出压力，很多投资人不敢投早、不敢投小。

中国过去最成功的两个风投案例，一个是阿里巴巴，一个是腾讯，他们背后的投资人恰恰是掌握着长期资本。阿里背后是软银，它的资金不像其它基金那样有退出压力，所以它投阿里已经快20年，创造了投资界的奇迹。腾讯背后的投资人南非的MIH也持有腾讯20年。

汪潮涌介绍，硬科技、数字经济也一直是信中利得投资重点，我们在新一代信息技术、智能制造、新材料与新能源等细分领域投资布局近百家企业。现在，科创板的推出对我国科创企业的发展是极大的利好，科创板所支持的行业：云计算、人工智能、智能制造、生物科技，均是硬科技的代表领域，也是国内创投机构关注的重点。不仅在宏观经济上利好实体经济，同时为VC/PE提供了退出渠道，大大提振了投资高科技企业的信心，并且中小投资者也可以通过公募基金投资高成长科创企业，实现全民创富。

此外，在医疗健康产业，信中利非常看好生命健康、生物科技等领域。汪潮涌表示，这是中国在全球资本市场上能够和西方巨头平分秋色的领域。因为中国有着足够大的人群和市场，有医疗改革和医保体系。国内龙头医药企业快速发展，近6年Top20医药公司总市值由2974亿人民币增长至12274亿，增长超过4倍，复合年均增长率超过26%。过去十年中，A股涨幅超过10倍的个股数量，医疗领域都排在首位。

目前中国医药上市公司与跨国医药公司相比，无论是市值，还是收入、利润，均存在巨大的差距。但从另一方面来看，也说明我国医药行业的未来存在巨大的发展潜力。信中利一直关注包含生物制药、医疗器械、医疗服务等七个细分领域的创新公司和投资机会，已投资数十家细分领域的龙头企业。

综上，信中利认为，投资科技创新企业有独特的投资逻辑，概括起来主要是关注团队、技术、行业、市场、财务五方面的能力。我们偏好有学术界、产业界背景，对行业有深刻理解，且有丰富的产学研经验的创始团队；在技术方面要掌握核心技术，布局关键专利，建立高技术壁垒和护城河；从行业上看，在产业链上话语权较强，能够影响上下游，具备产业链整合能力；市场空间广阔，应用场景丰富，产品及解决方案可复制性强；在财务方面，不重短期盈利，看重未来收入增长潜力和市场占有率。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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