每日投教(7月25日)

作者:视多课

来源:华夏时报

发布时间:2019-07-25 18:00:17

摘要:有最新市场回顾,有最in的焦点知识,“华夏-视多课”投教与您同行...

每日投教(7月25日)

【今日市场回顾】

今日,沪深两市均是稳健上涨。早盘平开,开盘后经历一段多空争夺,随后指数开始震荡走高。尽管午盘前后指数有一定回落,但临近收盘前翘尾收高。最终各大指数收出长短不等的阳线。两市成交量较昨日略有萎缩,但值得注意的是,今日尾盘反弹时有明显的放量。

板块方面,自由贸易港、语音技术和消费电子类概念领涨。但去除ST个股外,两市涨停板家数仅有32家。市场做多情绪依然有待提高。

【投教内容】

上次节目我们说到,在新兴行业上,常常是以低价竞争和互联网的流量经济为主要的竞争模式。这是一种杀敌八百自毁一千的做法,没有足够的资金量支撑,无法玩转。而在公开市场上发行股票的公司,可以利用上市公司的身份,得到便捷的融资。这就是在残酷的同业竞争中,此类上市公司获胜的关键。

除了用绝对低的价格,把竞争对手的市场份额一点点的蚕食掉,还有一种做法可以实现更为高效扩张,并且对公司股价还能够产生正面的影响。这种做法就是外延并购。

以互联网游戏行业为例。2013-2015年,掌趣科技无疑是创业板最炙手可热的一只股票。作为A股第一只互联网游戏概念股,在2014年前后,趁着移动互联网快速崛起的这个风口,成为了各大明星基金争相配置的焦点。对掌趣科技的追捧,不仅仅因为其行业的稀缺性。更重要的原因是公司表现出来难以想象的成长速度。而这个成长速度就是靠外延并购获得的。曾在一年之内花33亿元并购2家同行。

之前我们讲商誉的时候也提到过并购公司。上市公司可以利用高价并购,快速的将自己的公司规模做大。那么一年之内高价并购2家同行,这会使得公司完成迅速的扩张。但这种增长就是一个美丽的外壳,只是一种“虚胖”的状态。

这样扩张起来的公司其结局是什么?大量的并购使得协同效应不能够很好的发挥;被并购企业释放出来的市场份额也没有被及时占领,而被实力更强的对手占据;公司内部整合出现问题,导致工作效率下降,风险控制出现纰漏等等问题。这些问题的积累,最终使得浮于账面的大量商誉全部减值,股价一落千丈。

2015年前后,随着许多新兴企业的崛起,有大批的上市公司采用了类似的扩张策略。这也就导致了商誉暴雷成为了财务问题的一个主要的成因。

编 辑:江迪雯     主 编:朱  博


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