银行“125”指标有多硬，市场反弹力度有多大

程凯

突然之间，解民营企业资金饥渴一下有了KPI考核指标。11月8日，银保监会主席郭树清表示，对民营企业的贷款要实现“125”的目标，在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取3年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

长期短期来看都是好事，短期救急，长期改变监管方式改变银行主体运营方式。可话说回来，民营企业融资难这个话题似乎不是一个新鲜事，“卷帘门”“玻璃门”“旋转门”等隐形壁垒，这些门的存在也不是一天两天的事，为什么直到今天才拿出一个“125”来呢？其实这个125也是个没有办法的办法。

很多人说民营企业融资难，到底难在哪里呢？难在民营企业规模小一点，难在民营企业风险高一点，信用差一点吗？这些都不是核心问题。核心问题不在于绝对数量，而在于比较级。

一家国有企业，一家民营企业，假设什么条件都一样，国家政策上也没有偏好，手心手背都是肉，但是对于市场的放贷主体银行来说，假如钱够多，那么每家的信贷需求都可以满足，可是如果钱不够多，那么两家只能二选一的话，既然其他条件都是一模一样的，那么你是银行行长你把钱贷给谁？实话实说，国有企业和民营企业是有一个天然差别的，国企的信用可以有国家背书，这一点是民营企业难以企及的。

澄清这样一个问题，其实是要搞清楚一个客观事实，避免流于表面问题上的争执，以方便在解决问题的时候直面现实，现实是什么？就是国有企业很重要，民营企业也很重要，这是中国市场经济的现状决定的，是今后很长的一段时间内不会发生改变的结构问题。那么，在这种结构下，要怎么解决民营企业的融资难？

要么刻意降低对国有企业的信用背书，要么就需要在监管指导环节定下硬指标。

在我的记忆里，民营企业缺钱的问题从来没有中断过，不过是问题的轻重罢了。整体经济体内流动性好的时候，有点紧也不会觉得缺钱，整体经济体内流动性紧的时候，那最先紧到的缺到的就大多是民营企业了。所以，要解决问题，最管用的肯定还是宽松的货币环境。如果整体货币环境宽松不行，就像现在去杠杆的大背景下一样，那怎么办？那也只能窗口指导下指标定任务了。

所以我觉得，这个“125”指标下的有多硬，那么民营企业的资金和经营压力的缓解就有多快，民营经济增速的反弹力度就能有多大。提出这么一个“125”，其实并不容易，银行都是独立的市场主体，上市公司，按照市场条件和自身特点做生意，本来无所谓国企民营，比例不比例，但是，既然客观是这么一个条件，那么该有的指标还是得有，该背的KPI还是得背。短期来看还可能对银行的表现有冲击，但是长期来看，既然民营企业实际上是经济中最有活力的部分，银行和民营企业最终会是双赢。

关于客观环境造成客观现象的话题，其实还有一个，也值得我们去关注和分析，就是中国经济的结构性失衡问题，消费不足问题，可能也和企业结构的现实有关。最近，光大证券资产管理的首席经济学家徐高就提出一个观点，说明中国居民的财产性收入占GDP的比重偏低，所以消费在整个经济中的比重因而不高。而这个财产性收入占比偏低，是因为储蓄在企业部门的比例偏高。

“国有企业占中国二三产业企业资产总额的54%，外资及港澳台占10%，民营企业资产占比大概只有1/3。换言之，我国企业资产中有大概2/3并不直接由居民部门掌握。企业储蓄中的大部分不被居民看成是自己的财富。因此，在企业已经进行了大量储蓄的时候，中国居民还得做大量的居民储蓄。全社会总储蓄率因此居高不下，居民的消费也因而不足。”

所以，要从根源上提升中国消费占GDP的比重，推进消费转型，最需要做的是还富于民，将企业的财富交还给居民。这可是一个真正的长期问题。在这种大背景下，徐高的建议是，金融监管必须要实事求是，“脱离了实际情况，而只是理想化地追求一些不切实际的目标，其结果不过是在重复过去几年的金融博弈而已，并不能真正收到降低金融风险的功效。”

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