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汇金领队入场博弈政策红利 从紧政策松绑政府紧急救市

作者:金水 付刚 祁和忠

来源:

发布时间:2009-09-04 20:14:54

摘要:国庆60周年前,管理层终于集中松绑绷紧的政策,展开维稳资本市场的救市,神秘资金果断入场抄底,再次踏准节奏收获国庆红利。

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 金 水 付 刚 祁和忠 北京 上海报道

    国庆60周年前,管理层终于集中松绑绷紧的政策,展开维稳资本市场的救市,神秘资金果断入场抄底,再次踏准节奏收获国庆红利。
    从9月1日开始,经过连续一个月暴跌之后,上证指数终于迎来了连续三天的上涨,并在9月3日这一天实现了近5%的强劲反弹。神秘资金提前布局抄底前期超跌的银行等权重股,9月1日,工商银行和建设银行涨幅超过2%,代表权重股的上证50ETF罕见地跑赢深100ETF,涨幅超过2倍。9月3日,大量资金入场迅速抄底地产、钢铁、煤炭石油和有色金属等板块,形成燎原之势,仅仅这一天新入场的资金就超过200亿元。
    经过连续三个交易日的上涨,上证指数总体涨幅已经超过7%,重新回到牛熊分界线上方。谁在扮演惊心动魄触底反弹的主力军,并提前踏准了管理层救市的步伐呢?


国家队入场抄底
从紧政策紧急松绑救市

     “经过连续的暴跌,救市不能仅仅靠政策吹风,还需要真金白银的配合,大块头的银行股尤其是工行和建行不是一般机构能够啃动的,基金都在纷纷减仓,转向债券市场,神秘资金抄底的最大可能就是汇金、社保和保险资金这些国家队。”信达证券首席策略分析师黄祥斌说。
    《华夏时报》记者发现,中央汇金和保险资金实际上是一个准确的趋势投资者,投资能力远远超过基金。汇金在第一季度增持了2.4亿工商银行,从二季度开始,保险资金加速减持工商银行;一季度,工商银行平均股价是3.8元,二季度平均价格4.3元,获益比例达到10%以上。基金的操作风格刚好相反,追涨杀跌。二季度,基金和机构大规模增持了工商银行。目前,三大银行的平均市盈率已经到11倍左右,建设银行已经跌破发行价。
    “银行股是目前市场估值最便宜的股票,这轮反弹主要是以银行为主的权重股拉动的。”建银投资一位人士告诉记者,“现在银行股已经调整到位了,不排除汇金和险资杀一个回马枪。”
    在英大证券研究所所长李大霄看来,政策从紧的风向已经发生转变,大盘经过一个月的暴跌跌破半年线,已经到了机构的成本区间,继续杀跌的动能不足,这些综合因素决定了大盘的爆发性反弹,实体经济基本面并没有发生根本改变,大家都发觉市场对政策的反应有些过度。
    国家队抄底资金背后得到各个部门集中出台政策维稳股市的配合。8月31日,“黑色星期一”疯狂暴跌,由于8月27日成品油调价预期没有兑现,石化双熊成为拖累大盘暴跌的最大元凶,中石化股价甚至跌停。第二天,国家发改委价格司负责人以接受中央电视台采访的方式宣布上调成品油价,而此前发改委刚刚颁布了四个维稳物价的文件,市场普遍预期成品油调价将推迟到国庆节后,但仅仅过了三天就开始宣布调价,石化双雄股价迅速止跌。
    “从紧政策的缓解标志性的特征是银监会宣布分年实施商业银行互持次级债扣减资本金,这实际上意味着商业银行可以减缓通过股市融资弥补资本金不足,也不会导致信贷扩张迅速刹车。”一位商业银行人士透露,“信贷资产证券化的步伐不会因为金融危机而放弃创新,这也意味着商业银行的资产负债表重新变得比较好看,也能够满足监管层对银行资本充足率的要求。”
    错杀的银行股成为本轮反弹的主力军,9月2日,证监会副主席刘新华出席央行举办的一个论坛时透露,证监会将有四项措施维稳股市。实际上,此前,证监会要求券商和基金公司做好60周年国庆维稳工作。9月2日,国信证券召开营业部老总会议,传达布置国庆维稳和创业板投资者适应性管理工作,各家券商和基金管理公司都在展开维稳行动。
    与此同时,国家外汇管理局宣布提高QFII额度,上限从8亿美元提高到10亿美元,按照目前70多家QFII机构计算,将增加150亿美元的投资额度。


再融资水淹六成基金
证监会紧急批基金救市

    “今天这个曲线最美,再跌下去,一年多的辛苦就白忙活了。”9月3日,北京月坛南路上的荣大快印,这里的拟上市公司和投行保荐人非常兴奋。荣大快印这个号称券商之家的复印点几乎囊括了投行报送IPO、增发和配股等材料复印业务80%的市场份额;自从IPO重启以来,这里一直业务繁忙,最繁忙的是7月26日,创业板第一次申报材料的前两天这里昼夜排队,最近一段时间,这里已经不再拥挤和繁忙了。
    经过一个月的暴跌,股市的压力已经向实体经济传递,并引发了新股发行和再融资破发流产的担心。
    截至8月底的数据显示,今年以来共有73只基金完成募集,募集总规模为2358亿元,另有11只基金正在募集中。从新基金的最新发行情况看,在逾3000亿元的巨额融资需求面前,已有六成次新基金跌破面值,投资者认购热情在急剧下降。来自中登的数据显示,进入8月份,随着市场下跌,基金周开户数由10万户以上跌至不到6万户,降幅超过四成。
    暴跌之后,管理层一系列维稳措施紧急出炉;9月份,管理层批准9只指数型基金发行,为市场增加400亿元的资金入场。9月初,海富通中证100指数基金、光大保德信动态优选灵活配置基金、诺安中证100指数基金、国投瑞银和沪深300分级指数基金等多只基金相继宣布发行或准备发行,除新基金外,基金“一对多”专户理财产品更是掀起不小的热潮。
    “与一个月前相比,A股市场的基本面并没有发生根本性的变化。”上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁对《华夏时报》记者说。他认为,在短期内出现800多点的大幅调整,这主要是市场缺乏长线投资者,千军万马做短线的结果。“这是牛市中的调整,调整之后,还会涨回去。”
    老基金的竞相减仓,被认为是本轮A股暴跌的直接推手。然而,在市场快速下跌的过程中,老基金实际上并没有达到减仓的目的。据渤海证券研究所章辉测算:“截至上周末,偏股型基金的整体仓位仍高达83%。”
    对于9月份的A股市场,多空双方存在着明确的共识,即9月份的反弹是大概率事件,尤其是9月指数型基金的批量发行,将真正担当维稳股市的重任。
    9月份的反弹已经让基金放弃了恐慌性的多杀多,新基金将成为市场做多的主力。在各大新基金中,博时策略的基金经理周力遵守了该基金在发起募集时的承诺,采取了稳健建仓的策略,在大盘见底后,该基金的股票仓位较轻,持有现金额达80多亿元,这为其抄底创造了有利条件。周力表示,他继续看好包括银行、券商、保险在内的金融板块,以及以医药、商业等为代表的消费板块。
    而成立于8月18日,手握近100亿元资金的嘉实回报基金,则把金融、地产、工程机械等作为重要配置方向。超跌反弹的动力来自于机构减仓后的回补以及新基金的入市建仓。
    交银施罗德基金公司投资总监项廷锋对《华夏时报》记者表示,前期股市下跌较快,主要是因为投资者对管理层的政策预期产生分歧。但从9月1日起,管理层一系列维稳的举措开始发挥作用,大盘止跌反弹,中国宏观经济持续向好的迹象比较明确,上市公司的业绩也有望在下半年有显著增长,这些因素都决定了A股向上的趋势不会因为这次调整而有什么改变。

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