激发经济增长新动能 PE/VC成中小企业最佳拍档
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道
习近平总书记在党的十九大报告中再次提出：深化供给侧结构性改革，并强调建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上。
近年来，随着第三产业的迅速发展，大量无抵押物的轻资产企业涌现，这种背景下，需要有可承担风险的资金去推动“新实体经济”的发展，PE/VC恰如其分地承担了这样的责任。
此外，不同于传统金融机构，股权投资机构作为企业的股东之一，有能力为企业在经营管理、市场拓展、并购等方面提供支持与帮助。
实体经济发展中的“名角”
在推动实体经济发展中，PE/VC已经成为必不可缺的一部分。一直以来金融行业都与实体经济直接相关。传统金融机构通常以债权的方式对企业进行投资，在投资之前，金融机构需要通过可抵押物对企业信用、风险进行评估。
而“如今的实体经济与20年前不一样了”。星瀚资本创始合伙人杨歌说，伴随着第三产业的迅速发展，轻资产企业，如互联网、科技、服务大量涌现。轻资产公司最重要的资产可能就是人力和办公场所，剩下的都是企业的无形资产。而无形资产对于传统金融机构很难进行评估，在这种情况下企业融资变得困难。
必须有可承担风险的资金去推动轻资产企业发展，这就体现了PE/VC的价值，PE/VC可以在公司没有任何抵押物的情况下，为其提供资金支持，并通过股权分红和最终股权转让获得回报。
除了在实体经济中体现出的金融属性外，PE/VC还具有产业属性。九鼎投资董事长蔡雷提出，PE的本质特征是“两栖性”。不同于传统金融机构，PE从一开始就是跨金融和产业诞生的，这基本上也是PE的价值所在。换句话说，除了解决资金问题，投资机构作为实体企业的股东之一，还有能力为所投企业在经营管理、市场拓展、并购等方面提供支持与帮助。
以甲加由为例，该项目是一家综合性农业企业。2016年4月公布获得星瀚资本和洪泰基金400万人民币天使轮融资，VC开始进场；2017年6月公布获得星瀚资本、险峰长青等机构2800万人民币A+轮融资。杨歌介绍：“我们投甲加由的时候，它的估值只有3000多万，每个月现金流100万左右，VC进场一年半，现在公司单月现金流到六七千万以上。”
这一方面由于风险投资资金的加入，使公司快速成长；另一方面，投资机构帮助公司拓展市场、分析政策等，也是其业务能迅速扩展的重要原因之一。
了解PE/VC的两栖性后，从投资领域来看，一些具有较好前景的高效实体经济领域与投资风口具有较高重合点。例如在技术创新方面，很多投资机构跃跃欲试，准备迎接这个科技投资最好的时代。创新工场李开复曾对《华夏时报》记者表示，在过去，美国技术型创业远远超过中国，中国的应用型创业反而比美国多，但未来大家会发现当同质化竞争之后，其实具有技术优势才是一个更长久的打法。
以人工智能为例，IT桔子数据显示，2017年前6个月，国内AI发生96起投资事件，涉及金额达193亿人民币。习近平总书记在党的十九大报告中提出，推动人工智能等技术和实体经济深度融合。实际上，这也是投资人期盼的事情。
“无论从投资角度还是运营管理角度，我都非常希望能参与或者是运营一家将非常前沿的技术与产业结合的公司。”杨歌对记者说。
激发经济增长新动能
习近平总书记在党的十九大报告中再一次强调了深化供给侧结构性改革。在“三去”的背景下，国家经济发展需要找到新的增长点。供给侧改革中的一大亮点是将使资源流向更具发展潜力的产业，提高中国经济整体效率。可以看出，推进供给侧改革主线，其重要战略是推动创业创新型经济发展。在创新创业型经济发展模式下，PE/VC的力量不容小觑。
春晓资本高级投资经理周剑红接受《华夏时报》记者采访时表示，PE/VC实质上是能起到一个引导资源流动的作用，把资金、人才引入创新、创业型的企业，协助创业者改善传统产业存在的不平衡、不充分的问题，提升效率，降低成本。
也有专家表示，新经济增长中知识、管理等各种创新要素会起到越来越重要的作用，而在这个过程中，相比于大型企业，中小型创业企业能更好地利用市场创新要素，推动生产力发展。
目前PE/VC已成为国内中小企业的最佳拍档。虽然国家鼓励银行能够更多地参与中小企业发展，但一些中小企业发展还不成熟，风险较高，所以从某种程度上来说，银行的参与存在局限性。因此，PE/VC成为了中小企业的重要动力。具体而言，IT桔子数据显示，仅2017年上半年，PE/VC就对1519个项目提供了约2428亿人民币的融资支持。
近年来，中国私募股权投资行业保持快速发展。“随着供给侧结构性改革的深入推进，股权投资、创业投资对于经济结构调整、产业转型升级、培育产业新动能的作用进一步凸显。”九鼎投资副总裁史巍对《华夏时报》记者说。
同时，在国家政策的引导下，PE/VC行业逐渐规范化、投资也更加理性。史巍对记者说，对PE而言最大的变化是“Pre-IPO时代”的结束。换句话说，投资机构利用一二级市场利差进行快速套利的机会少了，“投机”者被挤出场外，促使PE回归投资本质的作用。
史巍认为，目前PE行业投资的主流模式是对接产业，“成长+上市+整合”。与国家关于供给侧改革、脱虚向实的号召也是一致的。PE需要跟实体经济充分地结合。
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