凯恩斯：暴跌之后，A股在酝酿一场惊天大牛市

我们不提屡创历史新高的美国股市，最近德国DX30指数再创历史新高，之前国人都在担心，英国脱欧会重挫全球经济，结果，今年3月英国富时100指数创历史新高，本月再次逼近历史新高。法国股市因为大选，虽然未创新高，但是也是在大幅反弹过程之中。之前，我们一直担心欧债问题，结果是，经济数据显示，欧洲经济复苏非常明显。

之前，我们提及过欧洲经济的复苏，虽然那个时候欧洲还有移民问题，脱欧问题，但是欧洲的复苏是必然的，因为欧盟货币发行是一个问题，但是也是一个优势，那就是量化宽松有限制，德国对紧缩的偏好影响了整个欧洲，被骂的狗血喷头，但是总体上，欧洲在德国的带领下进入新一轮繁荣，而且现在看起来繁荣还要持续相当长的一段时间。

欧洲经济复苏，对于中国经济是一件好事，因为欧洲经济增长，可以刺激中国的出口贸易。至于为何A股独绿，恐怕是和目前整顿金融系统，防止出现系统性的金融风险有关。欧美经济外部环境好的时候，恰恰是我们解决国内经济过度依赖房地产，拆除金融领域隐藏的风险的最佳时机。金融市场不会一直整顿下去，从这点来说，目前的A股，暴跌之后，其实A股是在酝酿一场惊天大牛市机会。因为，中国经济在经历类似1990年的金融去杠杆的过程，虽然痛苦，但是，整顿之后，新兴产业将代替传统产业，进入新一轮的经济增长周期。

中国和欧洲的贸易非常的多，从投资的角度来说，最受益于欧美经济复苏的，是那些口欧美产品为主的上市公司。典型的标的公司应该就有中兴通讯，虽然他在美国遭受了巨额罚款，并且和华为竞争的你死我活，国企效率也不高，毕竟是华为没有上市，只能退而求其次，他也是走出去的企业，虽然占比不高，但是5G在欧洲是个大蛋糕，能够吃到一部分。

当然我们并不满足于众所周知的“一带一路”等受益的领域，我们另外筛选了几个公司，并认为未来在欧洲的销售量将会相应提升：

浙江永强，户外休闲家具，遮阳伞，秋千，可以说这是比较贴合经济复苏的产品，欧洲复苏必然导致整体房地产的复苏，而且西方文化热爱家居园林，喜欢户外，而欧洲的出口营收占比在22%左右，北美占比24%左右，未来业绩应该还有提升。

博腾股份，提供医药的研发服务和定制生产，为CMO（合同加工外包）企业，其欧洲业务占比44%，北美业务占比27%，但是北美业务有一定对冲，原因是特朗普推了新医改降低了医疗费用支付，CMO的意思要区别CRO，CRO属于研发外包，CRO的代表企业是泰格医药和博济医药，泰格医药也有一些国外的研发外包，海外业务占比61%，但是这方面并不受欧洲复苏的影响，因为泰格医药的主要受众是想要进入中国市场的外国药企。

瑞贝卡和江苏舜天，瑞贝卡是假发，江苏舜天是服装，这是传统的出口项目，北美和欧洲出口基本对等，瑞贝卡在行业中的地位更有竞争优势。

TCL和京东方，TCL是比较早进行国际化的中国企业，2004年收购汤姆逊的艰难历史是经典故事，所以其电视机在欧洲的业务必然不小，另外也要注意TCL通讯业务在欧洲的表现。这个故事和阿尔卡特有关，有兴趣的可以去查资料，这里不详细说。京东方已经成为，全球最大的液晶面板制造商，但海外市场占总营收份额有限。

最后一个参考者就是嘉欣丝绸，丝绸的作用应该都了解，你不了解的是欧洲经济复苏伴随着时尚的复苏，虽然不确定法国大师们的服装原料喜好，但是丝绸元素是少不了的。

明天开始的金融界投资课程，我们讲一些欧洲经济复苏，受益的医疗设备的上市公司的案例分析，所以关于中欧合作的医疗设备的机会，为避免嫌疑，我们这里也不做详述。

以上一些对于欧洲复苏，对于A股影响的个人见解，本人不持有文中所提股票，仅为举例，据此操作，后果自负。

（主编 张学光）

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