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老基金借分红“曲线”调仓 新基金加速发行推高震荡市

作者:付刚

来源:

发布时间:2009-08-07 14:27:22

摘要:老基金借分红“曲线”调仓 新基金加速发行推高震荡市

老基金借分红“曲线”调仓 新基金加速发行推高震荡市

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 付 刚 北京报道

  “7月29日暴跌中,很多基金都借机调整持仓结构进行风险控制。部分基金暂时大幅减持了地产和煤炭股票,而转向白酒饮料、医药、商业等防御性板块。”上海一家基金公司的基金经理8月4日晚向《华夏时报》记者透露,近期基金调仓的趋势已出现整体性变化,这从一个侧面暗示,A股市场震荡行情还将加剧。
    为何基金近期会出现如此步伐一致的调整?越来越多的基金又为何会借分红“曲线”调仓?记者就此采访了多位基金经理,他们的答复值得投资者在震荡市中作为投资参考。


短期震荡利于调整结构
    7月29日大盘的巨量下跌仅仅是最近一段时间市场震荡的极致表现。事实上,7月以来股指大幅波动的趋势已越来越频繁。
    记者在采访中了解到,6月一过,多家基金开始调整持仓结构。上海这位基金经理很直白地告诉记者,6月30日的持仓情况会在半年报中体现出来,因此,他们往往会选择这个时点之后来调整。
    对此,景顺内需基金经理王鹏辉也向记者表示,会减持部分前期获利丰厚的股票,适当增持估值优势和业绩优势明显的公司,保持投资组合的灵活性。
    银河证券基金分析师魏慧君的监测显示,7月份的行情体现出过渡性质,其间基金持仓的主导思想开始由“大金融+资源”转向更为细致的自下而上选股,业绩驱动型投资开始显露出迹象。
    为何基金会出现如此一致的整体性调仓动作?富国天成红利基金经理于江勇向记者分析说,从投资逻辑上看,下半年和上半年应有很大不同,从A股运行历史上看,上半年主要是主题投资的时期,而下半年侧重业绩推动,那些业绩增长明确,尤其能保持长期稳定增长的行业,在下半年的市场中,有较好的吸引力。
    于江勇同时表示,目前从静态估值来看,已不容易找到明显低估的行业与个股。但前期涨幅不大的消费行业,估值处于历史较低水平,业绩稳定,值得投资人关注。


借分红名义“曲线”调仓
    除了正常的调仓,最近越来越多的基金也在借分红“曲线”调整持仓结构。
    上海这位基金经理透露,通常而言,在连续上涨的行情中,基金经理不愿意减仓,因为这会减缓基金净值上涨的速度,“排名会大受影响”。“在此背景下,选择降低风险和调整持仓结构的手段就是分红,基金经理可以将计划减持的板块变现分红,而基金本身则不降低仓位。”
    记者发现,目前的基金分红呈现出每份金额下降,但次数增多的态势,多数基金累计每份分红仅在0.1元上下。这位基金经理直言,出现这种现象是因为太多分红会缩小基金规模,选择小的分红金额,正是主要出于调整持仓结构的考虑。
    Wind数据显示,7月,共有33只基金发布分红公告,基金累计分红总额为34亿元左右。而进入8月,仅仅4个工作日中,就有7只基金宣布分红。
    8月6日,工银瑞信公告,工银蓝筹基金拟按10派1.50元的比例向持有人派发红利。这是7月以来宣布分红的第40只基金,其中股票型、混合型两类股票类投资基金分红最积极。
    成立于去年8月的工银蓝筹基金经理陈守红向记者指出,分红的背后,他们的考虑是基于投资需要寻找“穿越时间风暴的投资品”,并会坚持“便宜买入一家好公司并长期持有”。
    对于目前的市场,陈守红表示,支撑市场上涨的主要动力是充裕的流动性,以及正在明显改善的宏观经济状况。“短期还看不到流动性发生转折的可能,而相关数据也显示宏观经济回暖在加速,这将在很大程度上保证市场难以出现深幅调整。”
    金元比联价值增长基金经理万文俊对于后市的判断也非常乐观。他认为,从经济周期和投资时钟看,宏观经济已经走出低谷进入复苏阶段。虽然A股在短期内可能面临一定的技术调整,但不会扭转牛市格局。“市场已经进入牛市早期阶段,下半年股市在经济复苏、通缩转通胀预期、充沛的流动性和适应性的政策推动下,仍将震荡上行。”


震荡市新基金加速发行
    一个有意思的迹象是,在当前市场环境震荡频繁的背景中,除了基金分红掀起热潮外,新发基金的速度也在加快。
    Wind资讯的统计显示,今年上半年共有57只新基金募集成立,数量为历史同期之最。正在发行的11只新基金以股票型基金为主,数量占到7只,包括金元比联价值增长、易方达沪深300等。这主要是因为股票型基金上半年“涨得快”,最近尤其受投资者追捧所致。
    记者注意到,7月获批的4只新基金全都选择尽快开始正式发行。动作最快的是国海富兰克林沪深300,该基金7月23日拿到批文后,7月30日就发行,中间间隔仅一周。
    国海富兰克林一位相关人士告诉记者,如果不是渠道档期太满,这种行情中,每家公司都会以最快的速度推出新基金。
    对于新基金发行的热潮,多位基金分析师向记者指出,在市场震荡调整的时候,买入新基金将具有一定的优势。
    “一般来说,在市场持续上涨阶段,老基金尤其是指数型老基金因仓位高会涨得更快;在震荡行情中仓位高的老基金与市场是同跌的,而拥有6个月建仓期的新基金将更有优势选择低成本建仓机会,从而帮助投资者降低风险。”

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