凯恩斯：剩者为王，你要熬到抄底的机会出现

价值投资就老老实实的走沿着产业发展的趋势，去选企业，去研究估值，是等待时机合适的时候，估值低估的时候去买入，这就是投资者要做的全部事情，而是不是看着市场的脸色而改变自己的决策。

从技术指标来看，沪指最近调整的低点，1796点与今年1月17日的低点1783点非常明显得构成了双底结构。实际上，目前创业板并没有没有类似于2015年9月强行对机构的7000多亿伞形基金一周内大量平仓卖出压力，所以2015年的9月的低点，1779点很难再破，而恰恰最近创业板再次回到1796点，已经基本上接近1779点的两年最低点，在长达两年持股不赚钱的情况下，我认为，创业板卖出压力在减少，板块下跌动能已经处于衰竭状态。

当然，沪指在2016年的股市熔断之后的2638点，是跌破了2015年的低点2850点的，但是恰恰2638点以来，沪指诞生了长达一年多的反弹。所以我认为2638点，将是沪指的长期底部。而如果创业板真的因为政策因素跌破2015年的最低点1779点，则首先也跌不深，其次对于目前的短期来说，也就是形成一个新的头肩型底部，而抄头肩型底部的都知道，一旦接近前低，你要做好充足的抄底准备。因为，头肩底的最低点，距离左肩位置都不会太远。

对于抄底的股票，可以看到，今年上涨最好的除了概念股，基本都是“喝酒吃药”的低估值大消费股，比如贵州茅台、五粮液、云南白药、复星医药、片仔癀，以及老板电器、格力电器等家电股。这些股票的启动点的估值，基本都在10倍左右，目前已经接近30倍。如果股票市场继续有效，这个逻辑继续成立的话，那么对于市值偏小的创业板股票来说，启动点的动态估值可以看到在30倍左右比较合理，创业板目前静态市盈率大致是50倍，按照2017年创业板继续保持40%的增长来看，整体动态估值水平，已经基本上在35倍左右，具备启动行情的潜力，有写创业板股票已经进入低估区域，具备反弹的基础。

对于抄底的股票，我们倾向于中小创，而是今年上涨较好的二线低估值蓝筹。虽然不排除这些股票继续上涨，但是风险是涨出来的，目前价格买进，已经没有超额利润，却有炒高风险。

对于进场抄底的朋友，我们也要提醒一下，股市投资不是比谁的手更快，而是要比谁活的更长久，所以分期分批抄底很重要。一个在依靠做空欧元，赚了赚了100倍，拥有上亿欧元资产的外汇期货高手告诉我，在期货市场里面，你的资金要总是要留有余地，要有100条命，随时有资金，等待翻本。这句话，也适合股市，一见到反弹，就把全部身家性命都赌进去，是投资大忌。

（主编 张学光）

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