倘若错失吉利 宝腾真的很难再有机会翻身

这不是一个愚人节的玩笑。

就像一个任性而善变的孩子，已经34岁的宝腾，在3月末“气”跑了能够自己带来甜蜜糖果的中国企业——吉利汽车。

虽然吉利与宝腾的渊源可追溯至十多年前；虽然这一次吉利与宝腾的距离仅为一张纸的厚度，但无论是李书福还是安聪慧，都已经对宝腾失去了耐心。在这次竞购宝腾的两家车企中，除了吉利，另一家是PSA。不过，PSA刚刚已22亿欧元从通用手中买下了欧宝，是否仍有胃口吃下宝腾，这需要打上一个大大的问号。

退一步，即便PSA依然对宝腾情有独钟，但这一定是宝腾最好的选择吗？

大事：非卖不可

对现阶段的宝腾来说，最大的大事就是：既然非卖不可，就必须给自己找个好去处。

诞生于1983年的宝腾曾经辉煌一时，在上世纪90年代一度达到73%的马来西亚当地市场份额，产品销往英国、澳大利亚等国。但随着东盟自贸区的规定，市场竞争加剧，宝腾在大马的市场占有率从1999年的三分之二下跌至2004年的45%。再往后，受制于产品品质下降及莲花亏损拖累，让宝腾遭受严重打击，直至2012年初DRM-HICOM集团接手。这期间，宝腾也曾多次“自救”，分别与大众、本田等进行过接触，但都无疾而终。

宝腾财报显示，其2016财年销量只有72290辆，比2015年同期下降30%，仅占马来西亚市场份额的14%。宝腾的困境直接导致了其母公司DRM-HICOM集团在上个财务年度亏损8.7亿林吉特（约合1.95亿美元）。

不得已，宝腾只能寻求政府援助，但马来政府开出的条件是：“在一年内找到一个外国战略合作伙伴来帮助宝腾做研发，从而成为全球具有竞争力的汽车制造商”。

宝腾也曾经有过追求

大势：“气候”适宜

今年恰逢东盟成立50周年，而中国的“一带一路”（海上丝绸之路）将为东盟带来切实益处。这意味着中国同东盟的关系将更为稳定。与此同时，有可能对中国与东盟关系造成影响的南海问题，也将随着特朗普外交、军事政策的改变而日益变得不再突出。3月30日，《南海行为准则》框架文件初步成型，中国及东盟10国各方均表示满意。这意味着，中国与东盟的贸易往来将更为顺畅，前景也更为广阔。

至于中国与马来西亚的双边关系，则在2013年由战略合作关系提升至全面战略伙伴关系。在经贸领域，从2009年开始，中国连续7年是马来西亚最大贸易伙伴。马来西亚也是中国在东盟最大贸易伙伴，2015年双边贸易总额达970亿美元。根据中马两国政府协议，2017年要把双边贸易额推至1600亿美元。

任何商业活动（尤其是跨国并购）都无法摆脱政治、外交因素的影响。由此可见，在中国与东盟、中国与大马的“大势”层面，为中国企业收购宝腾提供了适宜的“气候”环境。

宝腾总部外景，吉利与这里擦肩而过

大市：全球第一大市场做“背书”

2016年中国汽车市场产销双双突破2800万辆，连续八年蝉联全球第一；2016年，东盟新车销售316万辆，同比增长3%，仅为中国市场销量的11%。其中，印尼新车销售106万辆，连续3年成为东盟第一大汽车市场；泰国和马来西亚分别以80万辆和66.7万辆位居第二、第三。

虽然体量不大，但整个东盟汽车市场的竞争同样日趋激烈，这也日益挤压了宝腾在整个东盟市场的生存空间。反观中国市场，虽然竞争更为激烈，但中国市场汽车消费结构极不平衡，一二线城市与三四五线城市存在巨大的差距。这便决定了即便是新生品牌，面对差异化显著的中国汽车市场同样不乏生存、发展的空间。

因而，有中国这一全球第一大汽车市场的地位做“背书”，由中国企业接盘的宝腾，在中国市场并非没有机会。换言之，也只有中国市场可以接纳宝腾。一个例子是：考虑到青年的品牌运作及生产销售能力，在2008年到2014年间卖了6万辆的青年莲花业绩还算过得去。

中国市场是宝腾一直孜孜不倦的追求

大师：“太极高手”李书福

跨国并购，最重要的不是钱，而是收购后的融合能力，这一点，在中国汽车圈，的确没有人能比得上“舒服哥”。

不经意间，吉利并购沃尔沃已过去近7年。这期间，无论是沃尔沃还是吉利，各自都发生了翻天覆地的变化。在公司治理层面，沃尔沃于2013年实现了扭亏为盈；去年，其利润和收入均呈两位数增长（2016年营业利润上涨66%，达到110亿克朗，约合12.4亿美元；收入增加10%，达到1807亿克朗，约204亿美元）。沃尔沃的“止血”，也在一定程度上帮助了吉利。吉利财报显示：其2016年净利51.7亿元 同比增长125.9%。

在产品研发层面，随着CMA平台的构建，基于这一平台的沃尔沃全新40系列及吉利全新品牌LYNK & CO都将在今年实现量产。同时，源自沃尔沃的各项技术也已成功移植到吉利现有车型。这一切，都是“融合”的产物。回想并购当初，舒服哥面对沃尔沃工会一句“I love you”的四两拨千斤的太极功夫功不可没。

舒服哥的“融合技”还体现在对澳大利亚DSI和对英国锰铜出租车的收购上，特别是后者，已成为中英间商贸交流的典范。

在马方开出的三个并购原则中，一要战略互补：双方共同开拓东南亚和全球市场；二要运营互补：双方产品、架构等优势互补；三要文化互补：实现理念上的相互融合。实际上，对宝腾而言，现在亟需的不是钱，而是即刻的改革和解决方案。这一点，非“太极高手”李书福不可。

宝腾首款产品Saga于1985年投放市场

编辑：于建平 责任编辑：寇建东

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