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中国建筑变身A股试压计 路演火爆“破发几率为零”

作者:王兆寰

来源:

发布时间:2009-07-17 20:47:37

摘要:中国建筑变身A股试压计 路演火爆“破发几率为零”

中国建筑变身A股试压计 路演火爆“破发几率为零”

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 王兆寰 北京报道

   中国建筑IPO终于如期而至。公司融资规模将达426亿元,成为仅次于中国石油、中国神华、建设银行、工商银行的第五大上市公司。
    值得注意的是,随着股市温度持续回升,投资者热情高涨,大盘股IPO的启动似乎已不再是简单的公司行为。
    多位市场人士在接受《华夏时报》记者采访时表示,沪指顺利攻下3200点关口,中国建筑此时IPO意义较大,它已经化身为市场的“试压计”,上市后如果市场平稳过渡,则表明流动性确实不成问题,供给的加大有利于市场趋于理性。
    “如果市场表现继续抢眼,温度有增无减,国字头大盘股IPO将会一触即发,红筹回归亦将加快脚步,融资功能为上的资本市场将会展现得淋漓尽致。”一位国有大型券商投行人士如是说。


推介会高管“运筹帷幄”
    记者注意到,中国建筑相当低调,不仅机构路演的时间地点未作具体披露,连保荐商中金的研究报告亦是邮寄各机构研究部门,似乎计划在不经意间完成上市前的准备。
    “7月流火,A股上扬。”16日,中国建筑董事长孙文杰在北京机构推介会的开场白简单且应景,一年的等待,心情不错。
    据介绍,中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团、最大的房屋建筑承包商,是发展中国家和地区最大的跨国建筑公司以及全球最大的住宅工程建造商。公司旗下拥有“中海地产”和“中建地产”双品牌,覆盖了各档次、各区域的房地产市场。
    “公司的规模很大,质地也很好,同行业的可比性不大。”参加北京路演的一位基金研究员张先生告诉记者,和“万科+中国中铁+中国铁建差不多吧。”
    保荐商中金公司预测2009、2010年的净利润为45.06亿和58.08亿元,投资区间在3.39~4.25元。2009年动态市盈率为22.5~28.3倍。
    值得注意的是,公司在北京召开的推介会依旧火爆,座无虚席,但与此前家润多等小盘股形成对比的是,机构问答中没有针对公司业绩及风险的犀利提问,取而代之的是对公司未来发展中诸多细节的关注,而董事长孙文杰颇为高亢激昂的回应,一时间化解了一切。
    “商场亦是战场,我们的七、八局此前都是军队背景,从政治觉悟上到严格的制度,再到忠心程度、职业操守,都不怕规模之战。”孙文杰不避讳房地产行业因规模扩大出现的管理问题。在他看来,公司管理层平均28年的工作经验足以使整个公司运筹帷幄,且旗下的品牌“中海地产”更可称为房地产业“黄埔军校”。
    此外,对于最为敏感的定价问题,该高管表示,此次发行定价原则是尊重市场定价,定价将会合理偏低。“希望公司上市后投资者多赚钱,股价能平稳增长而非暴涨暴跌。”孙文杰表示,“中金的报价偏于保守,但我们很喜欢这种实在。”
    “与此前比较,今天的市场已经成熟,趋于理智。2007年市场过于疯狂,不断有大盘股上市,现在IPO恢复后400亿融资就算大盘股了。”孙文杰笑言:此次发行价将会合理偏低,大势向好,破发几率没有。虽然不能保证不赔钱,但是会努力让大家赚钱。
    申银万国分析师王胜则分析指出,公司此次拟发行120亿股,发行后总股本300亿,拟募集资金中155亿元用于工程承包流动资金以及购买设备,80亿元用于房地产开发业务,将进一步加强公司在房建以及地产业务方面的规模与实力,建议询价区间为3.8~4元,对应2009年21~22倍PE。
    而上海证券更为乐观,预计公司上市首日定价在35倍市盈率,即5.25~6.65元之间。


“测压计” 还是催化剂
    “IPO重启后,大盘股的登场对刚刚转暖的资本市场而言将是一次真正的挑战。同时也对股市下一步的走势产生很大的影响。”在市场多数人士看来,中国建筑上市后,市场的真正大考将来临。
     13日,沪指低开低走,报收于3080点,失守3100点关口,下跌1.07%,深证成指也表现不佳。
    “中国建筑的上市对市场影响有限。目前,投资者热情高涨。”中信建投策略分析师陈祥生在接受《华夏时报》采访时语意非常轻松,目前流动性充裕,400多亿的融资不算什么。
   “前期的小盘股已经试水完毕,IPO的影响主要是开与不开的影响,大小盘并不是最重要的,毕竟市场已经有所预期。”联合证券投行人士王先生告诉记者,中国建筑上市后如果出现调整时间是非常短的,此前低迷压抑的太久,投资者爆发的热情将不会很快停止。
    银河证券投行人士则直言:目前股市的疯狂程度可见一斑,很多个股的市盈率都已经接近沪指6000点,中国建筑的放开一定程度上有为市场降温的意思。
    “沪指3200点顺势突破,尽管管理层不希望股市大跌,市场不断飙升泡沫逐渐扩大,也是不健康的。毕竟,大涨后毕竟会迎来大跌。中国建筑已成为股市的试压计。”上述人士如是说,“如果大盘股上市后市场热情依旧,那么陆续会有更多的国字头大盘股赶趟儿上来。既能满足公司的迫切的融资需求,又能消化流动性充裕,何乐而不为呢?”


 

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