光力科技借力军工并购常熟亚邦

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 路妍 北京报道

受近年来煤炭行业去产能的行业大势影响，以为大中型煤矿和火电厂家提供基于气体、烟尘浓度与流量成分监控系统工程为主业的光力科技的业绩成长大幅受限。考虑到煤炭行业在短期内去产能的趋势还将继续，行业发展短期内尚未复苏的可能性，通过寻找优秀的标的公司进行并购，谋求企业转型已势在必行。

1月5日，因筹划重大事项停牌近3个月的光力科技(300480.SZ)复牌当日便以涨停收盘，报收于24.44元。

在光力科技复牌的前一日，公司公布了对军工装备配套企业常熟亚邦的并购方案。光力科技拟以发行股份及支付现金的方式购买邵云保、邵晨两名自然人合计持有的常熟亚邦100%股权，交易作价1.76亿元。其中，本次交易的现金对价由本公司向不超过5名其他符合条件的投资者发行股份募集配套资金进行支付，配套资金总额不超过4000万元。

记者就本次交易情况联系光力科技，公司证券部发言人表示，考虑到煤炭行业目前发展大环境的走低，光力科技也在寻找优秀的并购标的，力求通过并购来实现公司的业务转型和业绩提升。

“常熟亚邦属于军工装备配套企业，公司近3年的业绩都保持增长态势。加之国家近年来对军工行业的发展给予了比较好的政策支持，我们对常熟亚邦未来的发展很有信心。”上述证券部发言人说道。

军工救市

作为煤炭行业的设备供应企业，受煤炭行业近年来产能过剩及不少煤炭企业关停整合等因素影响，光力科技从上市之初就受到较大的业绩压力。

从光力科技近年来的业绩表现来看，在2015年公司上市当年，公司的营收同比增长率就出现了5.18%的下滑，而公司的净利润同比增长率也出现了28.15%的大幅下滑。而这一业绩增长的下滑态势，在2016年并未扭转。根据公司最新的财报数据，2016年第三季度，公司的营收同比增长率下降16.36%，净利润同比增长率下降31.4%。

记者从光力科技近年来的销售情况的变化中发现，公司业绩的大幅下滑最直接的则是源于大客户销售额的大幅下滑。黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司和河南能源化工集团有限公司在2012年就已是公司的两大客户，对这两大客户的销售占到光力科技2012年公司销售总额的49.53%，共计6562万元。此后，这两大客户在公司的销售占比就呈逐年大幅下滑的态势，在2014年，光力科技对这两大客户销售额共计3630万元，已低于2012年公司对河南能源化工集团一家的销售额。而在2015年，公司对大客户的销售额的下滑还在继续。虽然公司在2015年报数据中没有公布前5大客户和供应商的名称，但从公司对前两大客户的销售数据来看，其销售总额已下降至2386万元。

对于光力科技身处的行业环境，公司方明确表示，虽然近期国家出台了一系列的去产能措施，让煤炭价格出现了近年来少有的回升态势，但尚未有明显迹象表明行业已经摆脱下滑趋势、进入上行周期，预计短期内煤炭低迷的局面不会发生根本性变化。因此，煤炭行业短期内复苏的可能性较小，以服务于煤炭采掘行业的煤矿安全监控行业必然受到影响。

对于煤炭行业短期内发展的悲观预测，也让公司明确表态积极利用上市带来的巨大品牌优势和资金优势，通过上下游产业链的延伸拓宽市场机会外，还要在境内外对优质的标的进行并购、控股或参股，实现发展突破。

“由于原油业务受限于下游煤炭行业去产能的影响，成长萎缩，所以公司必须开拓新的应用领域，在此背景下，当前工业装备配套领域仍有较大成长空间且与公司检测业务有较大相关性的行业唯有环保和军工。”国海证券分析师王凌涛表示，这也是公司选择并购常熟亚邦的重要考量，虽然常熟亚邦对光力科技的系统效益较低，但其与光力科技的主要共同点都属于工业控制这个大维度。

与此同时，军工行业是2017年中央经济工作会议确定的七大重点改革行业之一，会议要求军工改革必须迈出实质性步伐。而在军工改革中，吸引和鼓励民间资本进入武器装备科研生产、国防科技工业投资建设、军工企业改组改制、军民两用技术开发等国防科技工业领域，也是近年来国家军工改革的重要方向。

对此，国家在促进军工改革和行业发展的优惠扶持政策，也让光力科技希望借此突破当前的发展瓶颈。

并购还将继续

根据光力科技的相关公告显示，亚邦科技为军工装备配套企业，主要从事军用工程装备（舟桥）的电控系统及训练模拟器的研发、生产与销售。从公司的财务数据来看，近年来公司的销售额和净利润呈稳定增长的态势。2014年至2015年，公司的营收总额分别为1912万元和2015万元，净利润为569万元和582万元，增幅小有上涨。

但在2016年，常熟亚邦的盈利能力则实现大幅提升。据公告数据显示，2016年1-8月，公司实现营业收入2813万元，净利润约为1002万元，相较2015年全年的营收和净利润总额，出现了大幅增长，仅净利润一项相比2015年全年增长了72%。

对此，王凌涛表示，作为舟桥电控系统华东地区的重要供应商，在今年我国大力完善部队基础装备配置，发展现代交通应急保障装备技术和设施的背景下，常熟亚邦未来的市场成长较为稳健且具备一定的弹性空间。

“常熟亚邦作为军工企业，其客户质量高且稳定性好，这为常熟亚邦未来的业绩增长带来稳定预期。”上述光力科技证券部发言人告诉记者，这也是其看好常熟亚邦未来发展的重要因素。

而从光力科技募集配套资金报告书的内容来看，常熟亚邦也对未来的业绩预期作出承诺，拟2016、2017和2018年度实现的扣非净利润不低于1150万元、1500万元和1775万元，2016年-2018年实现净利润合计不低于4425万元。而从目前常熟亚邦公布的2016年1-8月的营收数据来看，其完成2016年的业绩承诺的问题不大。

显然，业绩呈稳定增长的常熟亚邦对亟须扭转业绩下降颓势的光力科技将提供有力的业绩支撑，同时也为公司后续管理的检测传感类产品向军工平台过渡打下基础。

与此同时，王凌涛表示，在完成对常熟亚邦的收购后，光力科技实际控制人与一致行动人的持股仍超过50%，公司管理层的股份占比还有相当的可稀释空间，未来或有望进一步拓展新的业务领域。

而上述光力科技证券部发言人表示，目前，公司对常熟亚邦并购的前期工作已经准备就绪，后续就等待证监会等监管部门的审核。“通过并购来推进公司的业务转型的确是其近期的重要发展计划，未来公司还将寻找优秀的并购标的进行并购。”

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）