光明乳业重组 收购“同门”3家公司

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

光明集团旗下乳业资产继续整合，这次选择了从光明乳业“下手”。

光明乳业2016年12月26日通过公告表示，要收购同集团内的兄弟企业上海梅林旗下的3家子公司，涵盖了乳业上下游产业链的相关资产。《华夏时报》记者注意到，这3家被收购的资产目前状态只有一家盈利。针对此次收购，业内认为不仅是光明乳业的一次上下游资产整合，其盈利水平或将因此受到帮助。

再收购3家公司

根据公告内容显示，光明乳业拟与公司控股股东光明食品集团下属子公司上海梅林正广和股份有限公司（以下简称“上海梅林”）签订《上海梅林正广和股份有限公司与光明乳业股份有限公司关于目标公司之股权收购意向书》，收购上海梅林全资子公司上海鼎牛饲料有限公司100%股权、上海梅林全资子公司上海奶牛研究所有限公司100%股权、上海梅林全资子公司上海乳品培训研究中心有限公司100%股权。

据悉，新收购这3家公司均是与乳业上下游产业链相关的公司。根据光明乳业方面提供的资料显示，这次收购的3家子公司之一上海鼎牛饲料主营范围包括饲料及饲料添加剂、包装材料、日用百货、化工产品（除有毒及危险品）、木制品和金属材料等。上海奶牛研究所则主营奶牛、畜牧和兽医等。另外一家被收购的公司上海乳品培训研究中心则是负责各种乳制品试制、研究，系统内人员培训，附设技术开发服务部。

《华夏时报》记者了解到，目前这3家被收购的公司盈利水平不一，只有一家盈利。截至2015年9月30日，上海鼎牛饲料有限公司营业收入11.04亿元，净利润2559.77万元。上海奶牛研究所营业收入562.74万元，净利润为0万元。另外一家被收购公司上海乳品培训研究中心营业收入155.74万元，净利润0万元。

从上述3家公司的业绩情况看，只有专注上游产业链的上海鼎牛饲料有限公司，收购后能给光明乳业贡献净利润将近3000万元，另外2家公司目前处于未盈利状态。

2015年报显示，光明乳业净利润在连续6年20%以上增长后也遭遇了首度下滑。乳业大环境的艰难，给新管理层出了不小的难题。

根据此次收购合同，双方同意以2016年9月30日为基准日，由光明食品集团推荐，转受方共同聘请具有证券从业资格的评估机构对所转让公司的股权进行评估，并出具相应资产评估报告书，目标资产的价值以上述评估报告的最终评估值为依据。当评估报告出具后，双方将商讨具体事宜，乙方同意以现金方式收购目标公司股权，签署最终的正式股权收购协议，并按照上市公司要求，发起审批流程及履行信息披露义务。

资产证券化将达50%

业内人士认为，光明乳业通过此次收购将掌控饲料、饲养和奶牛、兽医、乳制品研究开发等产业链相关产业，从而将隶属于光明集团的相关乳业资产整合到上市公司里面，形成系统的乳业产业链。

其实整合上游，在近两年来，对于国内乳企是至关重要的。国家奶牛产业技术体系首席科学家办公室统计数据显示，2015年我国进口大包粉和干乳制品等折合液态奶达到了1053万吨，再加上2015年进口液态奶47.04万吨，总计占国内乳制品（折合原料奶）总供应量的26%，2016年上半年，进口量增长较上年同期有较大幅度的增长。

进口奶的冲击，导致2014年下半年以来，在奶农因严重亏损加快退出后，亏损局面也蔓延至大中型规模牧场。农业部早前统计，51%的企业亏损，随着形势恶化，有专家估计60%的企业在亏损。

和此前动作如出一辙，光明乳业对乳业资产的整合并不是第一次。光明乳业近来首次对外出击在2010年11月，光明乳业经过半年的竞购流程，最终通过增资扩股的方式控股新西兰新莱特公司(Synlait Milk)51%股权，正式入主新莱特。

转眼到2015年7月，停牌多日的光明乳业下属子公司荷斯坦牧业采用股权收购和资产购买的方式，取得上海牛奶集团和上海泰杰实业奶牛养殖业务相关的股权和资产。

荷斯坦牧业此次收购的股权项目包括牛奶集团下属的上海鼎健饲料100%股权、天津今日健康乳业30%股权以及光明食品集团下属的上海泰杰实业持有的上海冠牛经贸100%股权，3项股权的合计预评估价值约为5497万元。

当时，外界即解读那次资产注入意味着荷斯坦牧业作为光明乳业上游奶源平台的地位更加明晰。同时，荷斯坦牧业还获得战略投资者RRJ 15.25亿元的投资额。当时双方即提到有关未来光明乳业对上游产业链的建设问题，表示在未来的3至5年内，将大幅扩大牧场数量以及单个牧场规模，牧场数量将从现在的12个增加到未来的20余个。

其实，按照资本常规路径不难理解，加快业务整合有利于集团各板块的资产证券化。截至目前，光明食品集团旗下共有光明乳业、梅林正广和、海博股份、金枫酒业4家上市公司。同时，光明集团还拥有大量非上市资产，其中包括上海糖酒集团、农工商超市集团等大体量企业。在2018年前，集团希望资产证券化率超过50%，目前这一数字为30%。

《华夏时报》记者也曾在采访中了解到，未来光明食品集团将围绕“8+2”业务板块进行改革，而这个“8”则主要是围绕公司主业在做，“2”则是指金融和房地产两块业务。

另外，光明集团相关负责人此前也对记者表示，光明乳业的资产整合是为了提高公司资产的证券化，从而提高公司的整体竞争力。同时，业内人士也认为，由于在业绩上与蒙牛、伊利的差距较大，光明乳业不得不做出多项调整，但何时能够追上，目前还在探索中。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）